自考物流企业财务管理复习资料(重点

自考物流企业财务管理复习资料(重点内容摘要：

现率，是净现值为零时的贴现率。 当内部报酬率高于企业资本成本或必要报酬率时，就采纳方案；当内部报酬率低于企业资本成本或必要报酬率时，就拒绝方案。 ：违约风险、利率风险、通货膨胀风险、变现能力风险、汇率风险。 ： 提前赎回条款、偿债基金条款、提前售回条款、转换条款。 ： 债券偿债能力的高低和违约可能性的等级。 ： 1）股票投资是股权性投资； 2）股票投资风险大； 3）股票投资的收益高； 4）股票投资的收益不稳定；5）股票价格的波动性大。 96．证券投资组合的意义： 在实务中，投资者进行证券投资时，通常不是将所有的资金全部投向单一的证券，而是有选择地投向一组证券。 这种将资金同时投资于多种证券的投资方式称为证券的投资组合，又称证券组合或投资组合。 证券投资具有盈利性，但同时也伴有一定的风险，投资者进行投资 的目的是为了分散风险，即追求在一定的收益水平下风险最小，或者在一定的风险水平下获取最大的收益，如果简单地把资金全部投向一种证券，便要承受巨大风险，一旦失误，就会全盘皆输。 因此，投资者一般会将资金投放于一组证券。 ： 1）投资组合的三分法：即风险高、风险适中、风险低的证券各占投资组合的 1/3。 2）按风险等级和报酬率高低进行投资组合。 先测算自己期望的投资报酬率和所能承受风险程度，然后选择相应风险和收益的证券进行投资组合。 3）选择不同的行业、区域和市场的证券进行投资组合。 要求所有选择的 证券的行业，区域和证券市场都应该分散。 4）选择不同期限的证券进行投资组合。 要求投资者根据未来的现金流量安排各种不同投资期限的证券，进行长、中、短期相结合的投资组合。 ： 营运资本，指流动资产减去流动负债后的余额。 ： 实现企业价值最大化；保持充足的流动性；使财务风险最小化。 ： 企业在营运资金政策指导下实施的对营运资金的管理（短期财管）。 物流企业财务管理重点内容及练习题 物流企业财务活动：筹资活动；投资活动；资金运营活动；利润分配活动。 物流企业财务关系：与投资者的关系 ——经营权与所有权关系 、 与被投资者关系 ——投资与受资的关系 、 与债权人之间的关系 ——债务与债权关系 、 与债务人之间的关系 ——债权与债务关系 企业管理目标 ——生存、发展、获利 财务管理目标的三种观点 利润最大化 利润最大化目标的优点是在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值量指标来衡量； 利润最大化目标的缺点（ 1）未考虑资金时间价值（ 2）没有充分考虑风险因素（ 3）容易导致短期行为（ 4）没有考虑企业获得利润与投入资本的配比关系。 每股利润最 大化 每股利润最大化考虑了企业获得利润与投入资本的配比关系，但是没有考虑资金时间价值、也没有充分考虑风险因素而且容易导致短期行为。 企业价值最大化 企业的价值是指企业未来能给投资者带来的经济利益的流入所折成的现值，所以，考虑了资金时间价值因素；考虑了风险因素；也克服短期行为，也体现了企业获得利润与投入资本的配比关系。 企业价值最大化观点克服了前两种观点的缺陷。 同时，而且能够很好的实现资本的保值和增值。 财务管理环境 金融环境： 广义金融市场 ——指一切资本流动场所 包括资金市场、外汇市场、黄金市场。 狭义 的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场，即股票和债券发行、买卖的市场。 重点金融市场的分类。 法律环境： ——企业组织法的类型。 经济环境 ——经济周期、通货膨胀、汇率变化。 货币时间价值含义： 是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。 表示方法：相对数表示 利息率 绝对数表示 货币时间价值计算 （ 1）单利终止和现值 ： FVn= PV0*（ (1+ i n ) PV0 = FVn / （ 1+ i n） （ 2）复利终止和复 利现值 FVn = PV0 * （ 1+ i ） n = PV0* (PVIFi . n) PV0 = FVn /（ 1+ i ） n = FVn * FVIPi n （ 3）计息期短于一年的时间的价值按复利计息 FVAn = PV0 *（ 1+ i/m ） n/m （ 5）先付年金终止： Vn = A* *（ 1+ i ）= A*（ +1A） = A*（ +11） 先付年金与后付年金的关系：在后付年金的期数 +1，系数 1 先付年金现值： V0 = A* PVIFAi n1 +A = A*( PVIFAi n1 +1) 与后付年金的关系：在后付年金现值的期数 1，系数 +1 （ 6）递延年金 —— 只研究现值 Vo=A*PviFi,m*PviFAi,n （ 7）永续年金 V0 = A/i 一、货币时间价值的应用 某人持有一张带息票据，面额为 2020 元，票面利率 5%，出票日期为 8月 12 日，到期日为 11 月 10 日（ 90 天）。 按单利计算该持有者到期可得本利和。 （ 2025） 解： 2020*（ 1+5%*90/360） =2025元 某人希望在五年末取得本利和 1000 元，用以支付一笔款项，在利率为 5%，单利方式计算的条件下， 此人现在应存入银行多少钱。 （ 800） 解： 1000/（ 1+5%*5） =800元 某公司年初向银行借款 10000 元，年利率16%，每季计息一次，则该公司一年后应向银行偿付本利和多少。 解： R=16%/4 T=1*4=4 PV0=10000元 PVT=10000* （ 1+4% ） 4 =10000 * =11700元 某公司将一笔 123600元的资金存入银行，希望能在 7年后用此笔款项的本利和购买一套设备，该设备的预计价格为 240000 元，若银行复利率为 10%。 要求计算： 7 年后该公司能否用这笔资金购买该设备。 解 : 123600 * （ 1+10%） 7=123600*=元 在银行存款利率为 5%，且复利计算时，某企业为在第四年底获得一笔 100万元的总收入，需向银行一次性存入的资金数额是多少。 解： PV0=100*（ PVIF5% 4） =100*=万元 某人欲购房，若现在一次性结清付款为 100万元，若分三年付款， 每年初分别付款 50 万元；假定利率为 10%，应选那种方式付款比较合适。 解：可比较两种方法的现值，也可以比较两种方法的终值 . 若用现值：一次性付清的现值为 100 万元， 分次付款的现值为 30 + 40* PVIF10%.1. + 50* PVIF10%.2 =30 + 40* +50* = 两种方法比较应是一次性付款比较合适。 风险报酬的计算 ：期望值、标准离差、标准离差率及其风险报酬 率的计算。 标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，标准离差率越大，风险越大，它不受期望值是否相同的限制。 【例题 2】企业拟以 100 万元进行投资，现有A和 B两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下： 要求：（ 1）分别计算 A、 B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策； （ 2）如果无风险报酬率为 6%，风险价值系数为 10%，请分别计算 A、 B项目的投资收益率。 答： A 项目的投资收益率 =6%+10%=% B项目的投资收益率 =6%+10%=%。 二、应收帐款收帐政策决策 决策要点：最终比较各方案 ―信用后收益 ‖ 某方案的信用后收益 = 信用前收益 – 信用成本 信用前收益。