财务管理计算分析复习例题

财务管理计算分析复习例题内容摘要：

20)B(2020)]*F(2020)=()*= 受资产结构变化影响 =B(2020)*[F(2020)F（ 2020） ]=*（ 50%60%） = 即 = （ 3） 2020 年总资产报酬率 =800*12%/500=% 2020 年总资产报酬率 =1000*10%/800=% 5．某公司 2020 年初的负债及所有者权益总额为 1000 万元，其中，公司债券为 500 万元（按面值发行，票面年利率为 8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为 300万元（面值 2元， 150 万股）；资本公积为 100 万元；其余为留存收益。 公司为扩大生产规模，需要再筹集 1000 万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。 方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为 5 元； 方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行 ，票面年利率为 8％。 预计 2020 年可实现息税前利润 300 万元，适用所得税税率为 40％。 要求：（ 1）计算增发股票方案下的增发普通股股份数和全年债券利息； （ 2）计算增发公司债券方案下的全年债券利息； （ 3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。 解 :（ 1）增发股票方案下： 普通股股份数量 =1000/5=200 万股； 全年债券利息 =500*8%=40 万元。 （ 2）增发公司债券方案下的全年债券利息： 500*8%+1000*8%=120 万元。 （ 3）每股利润的无差异点： (EBIT40)*(140%)/（ 150+200） =(EBIT120)*(140%)/150 得 EBIT=180 万元 从每股收益的角度看，因息税前利润为 300万元，大于每股利润无差别点 180万元，选择发行债券借款为宜。 6．某公司现有一台旧设备，尚能继续使用 4 年，预计 4 年后净残值为 20200 元，目前出售可获得现金 50000 元。 使用该设备每年可获得收入 300000 元，经营成本 100000元。 市场上有一种同类新型设备，价值 202000 元，预计 4 年后净残值为 30000 元。 使用新设备将使每年经营成本减少 80000 元。 假定企业适用所得税税率为 30%，基准折现率为 10%，固定资产按直线法计提折旧。 要求：通过计算做出企业是否更新设备的决策。 解 : (1)新旧设备折旧差额＝（ 20200030000） /4－（ 5000020200） /4＝ 35000 (2) 差量净现金流量： NCF0＝ 500000－ 202000＝－ 150000 NCF1－ 3＝（ 8000035000） *（ 130%） +35000＝ 66500 NCF4＝ 66500+（ 3000020200）＝ 76500 (3) 差量净现值＝ 66500* PV。