电大企业财务管理计算分析题

电大企业财务管理计算分析题内容摘要：

3.] 解 ：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现 金流量变动情况： 增加的销售收入 =800 4OOO1100 2500=450OOO(元 ) 增加的变动成本 =360 4OOO550 2500=65OOO(元 )。 增加的固定成本 =10OOO(元 ) 增加的折旧 =1610OOO247。 7=230OOO(元 ) 从而计算得：每年的息税前利润 =450OOO65OOO1OOOO230OOO=145OOO(元 ) 每年的税后净利 =145OOO (1— 40％ )=87OOO(元 ) 由此：每年营业现金净流量 =87OOO+230OOO=317OOO(元 ) 由上述可计算： (1)回收期 =1610OOO247。 317OOO=(年 ) (2)净现值 = 1610OOO+317OOO PVIFA(14％， 7)= 250704(元 ) 可知，该新投资项目是不可行的。 ：假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税率不变。 要求： (1)分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因； (2)分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及原因； (3)假如你是公司的财务经理，在 2020年应从哪些方面改善企业的财务状况和经营业绩。 [蓝 6.] 解 ： (1)该公司的总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。 总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。 销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降，尽管在 2020年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。 (2)该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收状况占用增加。 负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债。 所 有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。 (3)2020 年应从以下方面提出相关措施：扩大销售、降低存货、降低应收账款、增加留存收益、降低进货成本。 2020年 2020年 2020年 销售额 (万元 ) 4000 4300 3800 总资产 (万元 ) 1430 1560 1695 普通股 (万元 ) 100 100 100 保留盈余 (万元 ) 500 550 550 所有者权益合计 600 650 650 流动比率 平均收现期 (天 ) 18 22 27 存货周转率 债务／所有者权益 长期债务／所有者权益 销售毛利率 20％ ％ ％ 销售净利率 ％ ％ ％ 总资 产周转率 总资产净利率 21％ 13％ 6％ ，有甲、乙两个投资方案资料如下： (1)甲方案原始投资 150万元，其中固定资产投资 100 万元，流动资金 50 万元 (垫支，期末收回 )，全部资金用于建设起点次投入，经营期 5年，到期残值收入 10万元，预计投产后年营业收入 90万元，年总成本 (含折旧 )60万元。 (2)乙方案原始投资额 200万元，其中固定资产 120万元，流动资金投资 80 万元 (垫支，期末收回 )，建设期 2年，经营期 5 年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入 20 万元，到期投产后，年收入 170万元，付现成本 100 万元 /年。 固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。 该企业为免税企业，可以免交所得税。 该公司的必要报酬率是 10%。 要求 :(1)计算甲、乙方案的每年现金流量 (2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。 本试卷可能使用的资金时间价值系数 (略 ).[蓝例 ][202001] 解 : 甲方案每年的折旧额 =(100— 10)247。 5=18 甲方案各年的现金流量 : 年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 150 （ 9060） +18=48 48 48 48 48+50+10=108 乙方案各年的现金流量 : 年限 0 1 2 3 4 5 6 7 现金流量 120 0 80 170100=70 70 70 70 70+80+20=170 甲方案的净现值 =－ 150＋ 48 (P/A,10%,4)＋ 108 (P/S,10%,5)=－ 50＋ 48 ＋ 108 = 乙方案的净现值 =－ 120－ 80 (P/S,10%,2)＋ 70 (P/A,10%,4） (P/S,10%,2)＋ 170 (P/S,10%,7) =－ 120－ 80 ＋ 70 ＋ 170 = 由于乙方案的净现值大于甲方案的，所以 应该选择乙方案。 ，有甲、乙两个投资方案资料如下： (1)甲方案原始投资 150万元，其中固定资产投资 100 万元，流动资金 50 万元 (垫支，期末收回 )，全部资金用于建设起点次投入，经营期 5年，到期残值收入 5 万元，预计投产后年营业 收入 90 万元，年总成本 (含折旧 )60 万元。 (2)乙方案原始投资额 200万元，其中固定资产 120万元，流动资金投资 80 万元 (垫支，期末收回 )，建设期 2年，经营期 5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入 8万元，到期投产后，年收入 170万 元，付现成本 80万元 /年。 固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。 该企业为免税企业，可以免交所得税。 要求 :(1)计算甲、乙方案的 各 年现金流量 (2)计算甲、乙方案的投资回收期③该企业所在行业的必要报酬率是 10%，计算甲、乙两方案的净现值，部分资金系数如下。 [绿 52] 年限 2 5 7 复利终值系数 复利现值系数 年金现值系数 解 ： ①甲、乙方案的各年现金流量： 甲方案每年的折旧额 =(100— 5)247。 5=191（万元） 甲方案各年的现金流量 : 年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 150 （ 9060） +19=49 49 49 49 49+50+5=104 乙方案各年的现金流量 : 年限 0 1 2 3 4 5 6 7 现金流量 120 0 80 17080=90 90 90 90 90+80+8=178 ②甲、乙方案投资回收期 甲方案的 投资回收期 =150247。 49=（年）； 乙方案的 投资回收期 =2+200247。 90=（年） ③甲、乙方案的净现值 甲方案的净现值 =49 +55247。 =（万元） 乙方案的净现值 =90 +88 =（万元） ，预计使用 20年，建筑面积为 150平方米，现有租 房和买房两个方案可供选择。 租房方案：目前年租金为 500元 /平方米，预计今后房租每 10年上涨 20%，假设每年房租均在年初全额支付。 购房方案：该房现价为 4000元 /平方米，此公司付款方式为首付 20%的房款，其余部分由银行贷款支付。 已知银行贷款年利率为 8%，偿还期为 10 年，还款方式为每年年末等额还本付息。 预计 20 年后该套房的售价为 1500元 /平方米。 要求：若该公司股东要求的必要报酬率为 10%，判断应选择哪种方案。 解 ：租房方案：年租金 =150 500=75000（元） 租房现金流净现值 =75000（ +1） +75000（ 1+20%） =（元） 购房方案：首付款 =4000 150 20%=120200（元）。 剩余款 =4000 150 80%=480000（元） 每年年末等额还本付息额 =480000247。 =71534（元） 购房现金流净现值 =120200+71534 150 =526113（元） 所以，应当选择购房。 ，购置成本为 15万元 ，预计使用 10年，已使用 5年，预计残值为原值的 10％，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。 新设备购置成本为 20万元，使用年限为 8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的 10％，使用新设备后公司每年的销售额可以从 150 万元上升到 165万元，每年付现成本将从 110万元上升到 115万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10 万元，该公司的所得税税率为 33％，资本成本率为 10％。 (假设处置固定资产不用交税， 当折现率为10％， 5 年年金终值系数为 ，年金现值系数为 ， 8 年年金终 值系数为 ，年金现值系数为 )。 要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 [蓝 8.] [绿 54] 解 ： (1)若 继续使用旧设备： 初始现金流量为 O 旧设备年折旧 =15 (11O％ )247。 10=(万元 ) 营业现金流量 =() (133％ )+=(万元 ) 终结现金流量 =15 10％ =(万元 ) 继续使用旧设备年折现净值 =+247。 =(万元 ) (2)若 更新设备： 新设备年折旧 =20 (110％ )247。 8=(万元 ) 初始现金流量 = 20+10=10(万元 )。 营业现金流量 =() (133%)+=(万元 ) 终结现金流量 =20 10％ =2(万元 )。 年平 均净现值 =+2247。 247。 =(万元 ) 所以，设备应当更新。 ，购置成本为 20万元，预计使用 10年，已使用 5年，预计残值为原值的 10％，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。 新设备购置成本为 30万元，使用年限为 8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的 10％，使用新设备后公司每年的销售额可以从 150 万元上升到 180万元，每年付现成本将从 110万元上升到 130万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税 率为 40％，资本成本率为 10％。 假设处置固定资产不用交税 ) 要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 [202001] 解：继续使用旧设备： 初始现金流量为 O 旧设备年折旧 =20 (11O％ )247。 10=(万元 ) 营业现金流量 =() (140％ )+=(万元 ) 终结现金流量 20 10％ =2(万元 ) 继续使用旧设备年折现净值 =+2247。 6． 1051= (万元 ) 若更新设备： 新设备年折旧 =30 (110％ )247。 8=(万元 ) 初始现金流量 =30+10=20(万元 ) 营业现金流量 =() (140％ )+=(万元 ) 终结现金流量 =30 10％ =3(万元 ) 年平均净现值 =+3247。 11． 43620247。 5． 3349=(万元 ) 所以，设备应当更新。 ，投资期为 3 年，每年年初投资 200 万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50 万元营运资金，项目寿命期为 5 年， 5 年中。