管理会计第六章长期投资决策[资本运营管理

管理会计第六章长期投资决策[资本运营管理内容摘要：

费（设计费用、专利费用、咨询费用、法律公证费用等）。 ②流动资产投资。 增加固定资产的投资，不可避免地要增加新项目所需要的现金、应收账款和存货这一类的附加性流动资产投资。 在计算现金流 量时，流动资产投资均作为项目的最初投资处理，也就是说，将这部分投资视同在项目的第一年年初（零基时间）发生的。 ③其它费用。 如筹建小组费用、员工培训费用等。 以上诸项均为现金流出量，其值为负。 (2)现金净流量 一般按年来计算，从投资项目完工投产至报废为止整个经济寿命期间内，每年用于正常生产营业所带来的现金流入量。 它等于税后利润与固定资产折旧之和，即： 年现金净流量 =税后利润 +固定资产折旧额 上式中的折旧在计算现金流量时应单独列示，因为固定资产的原投资额在其建成投产后，按照权责发生制处理，将其分期摊入成本，每 期并不需要现金流出。 相反，通过每期计提折旧转化为现金流入。 至于利润，这里应采用税后利润而非税前利润，因为纳税会影响到现金流量。 还需指出一点，公式中的税后利润作为现金流量的组成部分，其假定前提是：产品实现销售并全部收到现金，没有应收账款。 否则，不能作为现金流入。 现金净流量为现金流入量，其值一般为正。 (3)终结现金流量 指投资项目经济寿命终结时发生的现金流入量。 主要有以下几项： ①固定资产报废时的残值收入。 ②原垫支的流动资产的回收。 在计算现金流量时，流动资产投资作为项目的最初投资处理，随着该项目的终结，在 应收账款和存货方面的全部原始投资额通常都会得到补偿。 因而，原垫支的流动资产通常都会收回。 ③停止使用后的土地市价。 终结现金流量为现金流入量，其值为正。 4．答：回收期法的优点是：第一，投资方案的回收期可以作为衡量备选方案风险程度的指标。 一般来讲，投资回收期越短，说明该项投资在未来时期内的风险越小；投资回收期越长，投资的风险越大；第二，回收期法可以衡量出投资方案的变现能力，即投资的回收速度；第三，方法简便，决策的工作成本较低。 回收期法的缺点是：第一，回收期法忽视了投资方案的获利能力。 企业投资的主要目的是为了获利，而不仅仅是收回投资；回收期法没有考虑货币的时间价值因素。 5．答：净现值法的优点在于它的原理通俗易懂，适用于任何均匀的现金流量（年金的现值）或不规则的现金流量，充分考虑了投资方案发生现金流量的先后时间以及整个寿命期间内的收益，体现了货币的时间价值。 因而它是一种较为广泛使用的长期投资决策方法。 净现值法的主要缺点是，在投资额不相等的若干方案之间进行比较时，单纯看净现值的绝对额并不能作出正确的评价。 因为在这种情况下，不同方案 的净现值是不可比的。 6．答：这三个指标均为贴现的投资决策评价指标，它们之间的关系如下所示： 若：净现值＞０，则：获利能力指数＞１，内含报酬率＞资金成本 若：净。