电大20xx财务管理计算

电大20xx财务管理计算内容摘要：

=()产权比率 =() 考核册： 解 5000 万元，其中按面值发行债券 2020 万元，票面利率 10%，筹资费用 40 万元；发行优先股 800 万元，股利率 12%，筹资费用 24 万元；发行普通股 2200 万元，第一年预期股利率 12%，以后每年按 4%递增，筹资费用 110 万元；所得税率 33%，要求： （ 1） 债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少。 （ 2）公司的综合资本成本是多少。 解：（ 1）债券： K=[2020 10%（ 133%） ]247。 （ 202040） 100%=% 优先股： K=（ 800 12%）247。 （ 80024） =% 普通股： K= （ 2200 12%）247。 （ 2200110）＋ 4%=% （ 2）综合资本成本 K= %（ 2020247。 5000） + %247。 （ 800247。 5000） +%247。 （ 2200247。 5000） =% 1000 元，票面利率 12%，期限 2 年的债券 1000 张，该债券每年付息一次。 当时市场利率 10%，计算债券的发行价格。 解：债券发行价格 P= 1000（ P/F， 10%， 2） +1000 12%（ P/A， 10%， 2） = （ 3/15， n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少。 3% 360 解：放弃折扣成本率 = 100%=% （ 1— 3%）（ 4515） 4．某公司为扩大经营业务，拟筹资 1000 万元，现有 A、 B 两个方案供选择。 有关资料如下表： 融资方式 A 方 案 B 方 案 融资额 资本成本（ %） 融资额 资本成（ %） 长期债券 500 5 200 3 普通股 300 10 500 9 优先股 200 8 300 6 合计 1000 1000 要求：通过计算分析 该公司应选用的融资方案。 解： A 方案： K= 5%（ 500/1000） +10%（ 300/1000） +8%（ 200/1000） =% B 方案： K= 3%（ 200/1000） +9%（ 500/1000） +6%（ 300/1000） =% 因为 A 方案的综合资金成本率比 B 方案的高，所以选用 B 方案。 300 万元，税前利润 72 万元，固定成本 40 万元，变动成本率为 60%，全部资本为 200万元，负债比率 40%，负债利率 10%，要求计算该企业的经营杠杆系数 ；财务杠杆系数；总杠杆系数。 解： 经营杠杆 =（ SVC） /（ SVCF） =（ 300300 60%） /（ 300300 60%40） = 财务杠杆＝ EBIT/EBITI=(SVCF)/(SVCFI)=(300300*60%40)/(300300*60%40200*40%*10%)= 总杠杆系数＝ DOL*DFL＝ * ＝ 1000 万元，债务资本比为 3： 7。 负债利息率为 10%，现准备追加筹资 400 万元，有两种备选方案： A 方案增加股权资本 B 方案增加负债资本。 若 采用负债增资方案，负债利息率为 12%，企业所得税率为 40%，增资后息税前利润可达 200 万元。 试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。 解：负债资本＝ 1000*＝ 300 万元 权益资本＝ 1000*＝ 700 万元 EBIT— 300 10% EBIT— （ 300 10%+400 12%） = 700+400 700 EBIT=162 因为选择负债增资后息税前利润可达到 200 万元大于无 差异点 162 万元。 使用选择负债增资。 20 万元，预定的投资报酬率为 10 %，现有甲、乙两个方案可供选择，资料如下表： （单位：元） 期间 甲方案 乙方案 净现金流量 净现金流量 第 1 年 20200 80000 第 2 年 23000 64000 第 3 年 45000 55000 第 4 年 60000 50000 第 5 年 80000 40000 计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案。 解：甲的 NPV＝ =20200*+23000*+45000*+60000*+80000* =－ 38367 元 乙的 NPV＝ ＝ 80000*+64000*+55000*+50000*+40000* ＝ 25879 元 因为甲的 NPV小 于乙的 NPV，所以采用乙方案 20200 元，预计使用 5 年，期满无残值，采用直线法提取折旧， 5 年中每年的营业收入 12020 元，每年的付现成本 4005 元，所得税率 40%，资 金成本率 10%。 （ 5 年期，利率为 10%的年金现值系数为 ，利率为 18%的年金现值系数为。 ） 要求：（ 1）计算方案的投资回收期；（ 2）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。 解：年折旧额＝ 20200/5＝ 4000 元 税前利润＝ 1202040054000＝ 3995 元 税后利润＝ 3995*（ 140％）＝ 2397 元 每年营业现金流量＝净利 +折旧＝ 2397+4000＝ 6397 （ 1） 回收期＝原始投资额 /每年营业现金流量＝ 20200/6397＝ 年 （ 2） 净现值＝未来报 酬的总现值 初始投资＝ 6397*＝ 元 （ P/A,IRR,5）＝ 20200/6397＝。