西部矿业股份有限公司财务风险管理

西部矿业股份有限公司财务风险管理内容摘要：

、销售税金、管 理费用、财务费用和所得税等，这项 比率反映的是企业为获取收益而付出代价越小，企业的获利能力就越 强。 因此，通过这个比率不仅可以评价企业的盈利能力的高低，还可以 评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。 2020— 2020西部矿业股份有限公司各年的营业毛利率、营业净利 率及成本费用率如表 46， 2020年同行业相关指标对照如表 47所示。 由上面的指标可以看出， 2020年以前企业总体盈利能力比较强， 营业毛利率、营业净利率和成本费用利润率都维持在较高的水平， 2020 年主营业务成本在 2020年的基础上 上升了 %，但是主营业务收入 却只上升了 %，成本的上涨幅度远大于收入的上涨幅度，再加上 费用总额的同时增加，导致净利润和利润总额显著下滑，最终使营业毛 利率、营业净利率和成本费用率分别由 2020 年至 2020 年的平均数 33%、 %、 %下降到 %、 %、 %；本公司 2020年 的盈利能力也远远低于部分同行业的水平，一个公司盈利能力越强，其 抵御外界不利因素的能力就越强，抵御风险的能力也越强，反之则抵御 风险的能力越弱。 考虑到 2020年受全球金融 危机的影响，需求减缓和 矿产品价格的下降是本公司盈利能力暂时下降不可忽视的原因，从整体 以及长远来看，公司的盈利能力会维持在较高水平，但是近期内利润总 额以及净利润的下降会导致自由现金流量的减少，短期内会带来较大的 财务风险。 4）现金流量能力变量分析 现金流量能力变量反映的是公司创造现金净流量的能力，更可以揭 示公司资产的流动性和财务状况，因而对信息使用者来说是十分重要 的，现金流量能力变量可以用每股经营活动现金净流量来评价 [31]。 每股经营活动现金净流量＝经营活动现金净流量 /普通股总股数 此项变量说明 的是每股发行在外的普通股平均占有的现金流量， 该变量实质上是作为每股收益支付保障的现金流量。 该变量值越高，说 明用现金支付股东收益的能力就越强，企业财务风险也就越小 [32][33]。 2020年 — 2020年西部矿业股份有限公司各年份每股经营活动现金 净流量如表 48， 2020年同行业相关指标对照如表 49所示。 12 570 993 455元，致使经营活动产生的现金流出量从 2020年的 8 189 754 276元增加到 2020年的 14 643 637 812元，上涨幅度为 %， 远远高于经营活动 现金流入量的增长幅度。 流出量的增长幅度大于流入 量的增长幅度，导致经营现金净流量从 2020年的 2 658 464 781元下 降到 2020年的 184 720 322，下降 %，在普通股股数保持不变的 情况下，必然引起每股经营活动现金净流量的大幅度下降。 每股经营活 动现金净流量越小，用现金支付股利的能力也就越小，财务风险也就越 大。 总体来看，近期内由于经营规模的扩大带来资本支出的增加，而与 此同时经营活动现金净流量却在锐减，所以短期内不可忽视财务风险的 增加。 5）营运能力变量分析 企业的营运能力反映 了企业资金周转状况，主要是指企业营运资产 的效率与效益。 营运能力变量用流动资产周转率和总资产周转率等变量 来评价。 a．流动资产周转率＝主营业务收入 /流动资产平均占用额 流动资产周转率既是反映流动资产周转速度的变量，也是综合反映 流动资产利用效果的基本变量，它是一定时期流动资产占用额与主营业 务收入的比率。 一般说来，流动资产周转率越大，说明企业流动资产在 一定时期的周转速动就越快，流动资产的营运能力就越好，企业的财务 风险也就越小。 b．总资产周转率＝主营业务收入 /平均资产总额 总资产周转率是反映企业全部资 产周转速度和利用效果的变量，它 是一定时期资产总额与主营业务收入的比率。 总资产周转率越高，说明 企业的资产在一定时期的周转速度就越快，资产的营运能力就越好，企 业的财务风险也就越小。 2020年 — 2020年西部矿业股份有限公司各年份的流动资产周转率 和总资产周转率如表 410所示， 2020年同行业相关指标对照如表 411 所示。 从 2020年公司上市以后，总体营运能力有所下降，主要原因是上 市后公司的投资规模显著加大，大部分投资在 2020年以后才能达到达 产期，所以在此期间流动资产以及总资产的增长速度大于主营业务收入 的增长速度，进而导致流动资产周转率和总资产周转率较上市前有所下 降， 2020年的两项指标也均低于部分同行业的平均水平，但是预计随 着各个项目达产期的到来，流动资产周转率和总资产周转率会逐渐回 升，总体营运能力会逐渐的提高。 所以，短期内营运能力有待提高，财 务风险有所增加。 6）发展能力变量分析 发展能力一般是指企业为了生产经营的发展趋势和发展水平，包括 企业的资产、主营业务收入、收益等方面的增长趋势和增长速度。 发展 能力变量可以通过净利润增长率 、资本保值增值率和总资产保值增值率 来评价。 a．净利润增长率＝本年度净利润增长额 /上年度净利润 净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就 好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主 要指标。 因此，净利润增长率越高，说明企业的经营效益就越好，相应的企业的财务风险也就越小。 b．资本保值增值率＝期末股东权益 /期初股东权益 资本保值增长率是反映企业股东权益增长速度的变量。 股东权益的 增长可能存在多种原因，例如企业吸收了新的投资，或者企业实现了盈 利。 通常来说，资本保值增值率 越大，表明企业股东权益增长越快，企 业的财务风险也就越小。 c．总资产保值增值率＝（期末资产总额－期初资产总额） /期初资 产总额 总资产增长率是反映企业资产规模增长速度的变量。 对于一个健康 的正在成长的企业来说，其资产规模应该是呈献出不断增大的趋势。 所 以，通常，资产增长率越大，说明企业的发展越好，企业的财务风险也 就越小。 2020年 — 2020年西部矿业股份有限公司各年份的净利润增长率、 资本保值增值率和总资产增长率如表 412， 2020年同行业相关指标对 照如表 413所示。 1）高管持股比 率 高管持股比率是指公司董事、监事及高层管理人员的持股比率的总 和。 高管持股比率的高低，很大程度上影响着其对企业经营状况的重视 或漠然。 当高管持股比率较高时，因为公司盈亏直接与其利益休戚相关， 他们的利益与小股东们的利益趋于一致，双方就会共同为追求企业利益 最大化而努力。 反之亦然。 因此，高管持股比率越高，企业财务风险就 越小。 2）关联方交易 由于企业间错综复杂的影响和控制关系，不可避免地使得企业之间 的关联方交易频繁发生。 理论上认为，关联交易的主要作用是为了降低 企业的交易成本，运用内部的行政力量确保合同 、协议的有效执行，从 而提高经济效率。 由此看来关联方交易有其存在的正面意义，但事实上关联方交易也常常与盈余管理、控股股东侵害等不良影响联系起来。 因 而，世界范围内，各国对关联方交易的监管都日趋严格。 非常规的关联 方交易使大股东大量占用公司资产，对公司的正常生产运营和资金使用 计划严重干扰产生严重干扰，并且增加了企业的财务负担，最终影响了 企业的盈利能力，使中、小股东的权益受到侵害；另外，上市公司存在 通过关联方交易操纵利润的现象以达到避免亏损、达到新股发行资格或 保持利润增长率以维护公司形象的目的。 因此，关 联方交易是引发财务 风险的重要原因。 本研究以关联方应收账款比率和关联方应付账款比率作为衡量关 联方交易的变量，关联方应收账款比率与企业财务风险的发生正相关， 关联方应付账款比率与企业财务风险的发生负相关。 2020年西部矿。