浙大远程教育国际财务管理离线作业

浙大远程教育国际财务管理离线作业内容摘要：

答：（ 1）该公司签订合约时希望应对的是交易性外汇风险。 （ 2）节约的美元为 1 亿欧元 （ ） = 亿美元，节约的人民币为 亿美元 = 亿元。 （ 3）会有风险，如果合同签订后欧元下跌，到期时 1 欧元兑换美元的价格低于 美元，则企业仍要按 美元的价格买入欧元，会比直接按当时低于 的的即期汇率购买欧元要多支付美元，造成损失。 2. 某针织服装公司出口到英国的产品约在一个月后会收到 10000 英镑，目前有 两种可能的预期：（ 1）下月英镑会贬值 3%；（ 2）下月英镑会升值 2%。 第一种可能性发生的概率为 70%，第二种可能性发生的概率为 30%。 假设英镑的即期汇率 为 1 英镑 = 元人民币，目前公司拥有以下信息：（ 1）一个月远期汇率为 1 英镑 = 元人民币； （ 2）英镑一个月的存款利率为 %，贷款利率为 %，一个月的人民币存 款利率为 %，贷款利率为 %； （ 3） 1 个月期英镑买入期权的执行价格为 1 英镑 = 美元。 问：该公司应如何选择保值方式。 答：（ 1）如果不采取保值措施， 1 个月后可能的汇率为 （ 13%） 70%+ （ 1+2%） 30%=，即 10000 英镑 1 个月后可以兑换人民币 元。 （ 2）利用借款和投资方式保值 企业从银行借入英镑兑换成人民币存入银行，借入的英镑为 10000/ （ 1+%） = 英镑，兑换成人民币 = 元。 存入银行一个月后得到本息 （ 1+%） = 元，一个月后收到的 10000 英镑用 13 于偿还之前向银行借入的英镑借款本息合计 10000 元。 这样 10000 英镑流入的人 民币价值固定在 元，大于不保值时的 元。 （ 3）购买一个月的远期合约方式保值 1 个月以后以 1 英镑 = 的价格卖出受到的 10000 英镑，得到 136000 人民币 ＞ 元＞ 元。 所以应该选购买一个月的远期合约方式保值。 注意题目中的条件（ 3）适用于教材中第三题的，本题无用。 假设有一笔 15 亿美元 的应收账款和一笔 亿美元的应付账款。 他还有 6 亿美元的借款，现汇汇率是 $。 ￡这家英国公司用美元和用英镑表示的美元交易风险各是多少。 假设英镑升值到 $￡这 ,家英国公司用英镑表示的美元交易风险损益是多少。 答： （ 1）该企业的外汇净流入 == 亿美元，按现在的汇率 $￡，换算成英镑为净流入 亿美元 /= 亿英镑。 如果美元升值，该企 业的净流入将是有利的；如果美元贬值，英镑升值，则这笔 亿美元的净流入 将给企业带来交易风险，造成交易风险损失。 （ 2 ） 当 英 镑升 值 到 $￡时， 亿 美 元 的 净流 入 兑 换 为 英 镑 为 ，这家英国公司用英镑表示的美元交易风险损失 是 亿英镑 亿英镑 = 亿英镑。 第 5 章《国际融资》一、名词解释 ： 融资即融通资金，即指资金持有者之间的融通，以调剂余缺。 如资 金的融通涉及到其他国家的资金持有者， 资金的流动超越了国境， 就是国际融资。 2.国际资本成本： 国际企业在国际融资中取得资金而支付的各种费用，包括资本 占用费和筹资费用， 国际资本成本相对于国内的资本成本， 计算时还要考虑各国资本吃成本的差异和汇率风险。 ： 是指企业各种资本构成及其比例关系。 国际企业要追求使企业 价值最大、资本成本最低的资本结构。 14 ： 又称辛迪加贷款，一般指 5 家以上的商业银行（或其他金融机 构）按照商定的条件，联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。 ： 是指一个国家的工商企业在另一个国家发行股票筹集所需资金的融资形式。 ： 国际金融机构和一国政府的金融机构、企业事业单位，在国际 市场上以外国货币为面值发行的债券。 ： 是指外国的借款者在某一国国内的资本市场所发行的债券，并以发 行地当地的货币（ local currency）作为计价货币。 ： 是指一国政府、金融机构或企业等在某一外国债券市场上发行的， 但不以发行国货币为面值的债券，这种债券首先产生在欧洲，故称作欧洲债券。 9 国际租赁融资 ：是指跨国境的租赁业务，即在一定时期内，一个国家的出租 人把租赁物件租给另一个国家的承租人使用， 承租人分期支付相当于租赁物件总 价值（指价款、运输费、保险费等项合计）加利息、利润的租金。 租赁期满后， 租金支付完毕， 租赁物件原则上归出租人所有， 由其收回后继续向别的承租人出 租，但也可以在承租人支付物件的象征性价格后，转归承租人所有。 ： 又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关 的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。 资产的所有权最终可以转移， 也可以不转 移。 ： 又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁，是指出租人将自己经 营的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用， 由承租人支付租金， 直至资产报 废或淘汰位置的一种租赁方式。 ： 是融资租赁的一种特殊方式，又称平衡租赁或减租租赁，即租赁 公司在投资购买租赁设备时可享有由银行或保险公司提供的杠杆利益， 通常只需 自筹购买设备所需资金的 20%40%，其余 60%80%的资金则通过将该设备作为抵 押品向金融机构贷款，然后购进设备出租给承租人的一种租赁方式。 ： 指出口商以商业信用形式出售商品，在货物装船后立即将发 票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的银行， 收进全部或一部分货款， 从而取得资金融通的业务。 ：福费廷指延期付款的大宗贸易交易中，出口商把期限在半年以上、 5 15 至 10 年，经进口商承兑的，并按不同的定期利息计息的，通常由进口商所在银行开具远期信用证 （开证银行根据申请人的要求和指示， 向受益人开立的具有一定金额，在一定期限内凭规定的单据， 在指定的地点付款的书面保证文件。 是独立文件，不依附于贸易合同） ，无追索权地售予出口商所在银行或大金融公司的一种资金融通方式。 它是一种为出口商贴现已经承兑的、 通常由进口商方面的银行担保的远期票据服务，属票据融资。 ： 是指与国际贸易有直接联系的融资。 出口商在从制造商品、 运输到销售的过程中， 或者进口商在进货过程中， 往往要求获得风险小、 成本低的资金融通。 二、简答题。 答：（ 1）国际融资主客体的复杂性。 主体：国际融资当事人的居住地和构成复杂，有居民和非居民之分，居民和非居民又可再细分为金融机构和非金融机构两类。 国际融资客体是指国际融资使用的货币，这种货币是可兑换货币。 （ 2）国际融资风险大。 国际融资通常存在偿债能力风险外，还面临着特有的风险。 如国家风险和外汇风险。 （ 3）国际融资的被管制性。 国际融资属于跨国境的资金融通和转移，是国际资本流动的一个组成部分。 因此，许多国家无不对本国居民对外从事融资行为施加种种干预和管制。 答：（ 1）国际企业在进行国际融资前要分析各种国际融资方式的特征和优缺点， 根据自身需要选择相应的融资方式。 （ 2）考虑各种融资方式的资本成本和企业的资本结构。 选择成本相对低的融资方式，并使融资后企业的资本结构合理化。 （ 3）考虑各种融资方式的难易程度选择合适的金融市场进行融资，提高融资效率。 （ 4）考虑融资的外汇风险和融资地的国家风险，尽量降低融资风险。 16。 答： 国际信贷融资是指国际企业向国际金融机构或国际间其他经济组织借款的一种融资形式。 类型主要包括： （ 1）世界银行集团贷款。 国际企业向世界银行、国际开发协会或国际金融公司贷款融资。 （ 2）亚洲开发银行贷款。 国际企业向亚洲开发银行贷款融资。 （ 3）国际商业银行贷款。 国际企业向国际商业银行贷的款项。 国际商业银行信贷中所指的国际商业银行， 不仅包括跨国银行和多国银行， 还包括那些只设立在本国而在国外没有分支机构的经营国际银行业务的银行。 （ 4）国际银团贷款。 又称辛迪加贷款，一般指 5 家以上的商业银行（或其他金融机构）按照商定的条件，联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。 ，国际租赁融资有何利弊。 答：（ 1）对承租人的有利之处： ① 能充分利用外资； ② 有利于企业的技术改造； ③ 不受国际通货膨胀的影响； ④ 效率较高； ⑤ 有利于适应暂时性和季节性需要； ⑥ 能减少盲目引进的损失。 （ 2）对承租人的不利之处： ① 租金昂贵； ② 在租赁期间，承租人只有使用权，设备的所有权仍属于出租者； ③ 租赁设备在租用期满后的残值，仍属于出租人所有； ④ 长期按规定支付租金， 而设备利用不充分， 则生产成本将会增加； ⑤ 租赁契约经双方签订认可后， 一般不得随意终止合同 ，各利益相关者分别面临何种风险。 答：国际保理业务涉及出口商、进口商、保理商。 国际保理业务是当出口商将代 表应收账款的票据交给保理商时， 保理商立即以预付款方式向出口商提供不超过 应收账款 80%的融资，并按市场优惠利率适当加息计算利息， 剩余 20%的应收账 款待保理商向债务人（进口商）收取全部货款后，再行清算。 保理商对这部分应 收账款的收购没有追索权。 由于债务人资信问题所造成的呆账、 坏账损失均由保 理商承担。 出口商面临的风险是需要支付较高的利息， 进口商面临的风险没什么 17 变化。 ，适合哪些出口商采用。 答：福费廷业务的特点： （ 1）福费廷业务中的债权凭证（如汇票、本票）产生于国际贸易往来，包括一般贸易和技术贸易。 （ 2）福费廷业务中的出口商把远期应收账款债权一次性卖给福费廷公司，必须 放弃对所出售债权凭证的一切权益， 同时也将进口方的信用风险、 担保风险、进口国的国家风险、 利率和汇率风险、 应收账款账户管理和收款等责任转移给福费廷公司。 （ 3）福费廷公司对出口商的融资是无追索权融资，所以，福费廷公司要求购买的债权凭证需经进口国一家信誉卓越的银行或金融机构担保。 （ 4）福费廷属于中期融资，融资期限一般在半年以上，最长可达 10 年。 适用对象： 需做福费庭业务的企业需具有进出口经营权并具备独立法人资格。 由于福费廷业务主要提供中长期贸易融资， 所以从期限上来讲， 资本性物资的交易更适合福费庭业务。 以下情况适合叙做福费廷交易： （ 1）为改善财务报表，需将出口应收帐款从资产负债表中彻底剔除； （ 2）应收帐款收回前遇到其他投资机会，且预期收益高于福费廷全部收费； （ 3）应收帐款收回前遇到资金周转困难，且不愿接受带追索权的融资形式或占用宝贵的银行授信额度。 三、计算题 某中国大陆公司可按照 10%的利率从中国香港某银行获得一笔 6 个月期的贷 款 500 万港元，用于补充流动资金的不足。 此时该企业也可以从内地银行获得金额相同的贷款，但利率为 11%。 假设借款时港元对人民币的即期汇率为 1 港元 = 元人民币，预计 6 个月后港元对人民币的即期汇率为 1 港元 = 元人民币。 要求： 通过计算回答，该公司应该从中国香港银行还是从内地银行获得贷 款。 18 答：如在香港银行贷款 500 万港元， 6 个月后需需还 500 万 10%/2=525 万元港 币。 如在内地贷款， 可以贷 500 万 =425 万人民币，可兑换成港币 500 万元 满足企业需要。 还款时需要还 425 11%/2= 万元人民币，兑换成港币需 要还 ，高于在香港银行借款需还的本息 525 万元，所以 在香港银行借款合算。 某中国公司以 8%的利率从某美国银行获得了一笔 1 年期的贷款 100 万美元，。