民生银行长春分行内部资金转移定价体系的构建与管理

民生银行长春分行内部资金转移定价体系的构建与管理内容摘要：

每个一级分行层面都有资金中心 负责下属机构的资金调度。 两种模式原理基本一致，都是在对下属机构营运资金 实行统一管理的前提下才能构建内部资金转移定价体系。 某些城市商业银行、信用合作联社给予下属机构甚至部门一定营运资金用于 业务开展，那么对于此部门的资金管理就不能纳入 FTP定价体系。 例如某农村信 用合作联社给予下属票据业务部门每年 10亿元自营资金，目标利润是年收益率 6%。 在这种管理模式下，上级机构要求的只是利润指标，对于票据部门如何利用 10亿元自营资金不做规定。 在实行 FTP体系时，此 10亿元资金就无法纳入体系 内管理。 因为票据业务部利用自营资金所做的业务类型无法细分。 在对票据部资 金定价时，只能简单采用资金使用成本法，从 6%的年收益中扣除一定比例资金 占用成本。 计算资金占用成本时不区分票据业务是属于回购式或者买断式。 这种 模式也就不适用下文要讲到的几种 FTP定价方法。 FTP 定价时需要考虑一下几个因素： 首先，国际上通用的 FTP 定价原则是期限匹配原则。 对资产业务的 定价主要是考虑期限上能够匹配此笔业务的负债来源的利息成本；反之，对负债业务的定 价则考虑能提供给一定期限资产业务的资金所带来的利息收入。 但是这种期限匹 配不能简单的分解到负债的各个期限去对应资产的期限。 最简单的例子就是活期 的存款也可以去匹配固定期限的资产，因为活期的存款可以沉淀出一部分固定的 资金额度。 同理，短期限的存款可以去匹配长期限的资产业务。 如果能够合理准 确的预计出未来期限里各类资金的沉淀盈余和缺口，可以将资产业务的利息成本 降至最低，因为越短期限的资金利息成本越低。 例如某行 2020年 1月底的活期 存款为 100亿，预计到 2月底的活期存款能够保持在 80 亿以上，那么这 80亿的 资金就可以用来匹配一个月的资产业务。 所以商业银行重视存款的稳定性原因就 在这里。 各家行都是拿短期限的负债来匹配长期限的资产，以求以最小的利息成 本获得最大的利息收入。 第二个要考虑的是流动性因素；对银根趋紧和银根宽松时的资产业务定价不 能等同，尽管匹配资金的利息成本相对固定。 在 2020年宏观政策、货币政策宽 松时，银行为鼓励投放贷款、增加利息收入，往往会对贷款实行较低的资金定价； 而在 2020年初银监会、人民银行开始对信贷规模实行 窗口指导时，各商业银行 对资产业务的定价就提高了，因为各行的贷款投放额度趋紧，必须在有限的额度 内保持利息收入稳定增长，以价补量就成为各行的信贷政策基调。 在此区间里， 央行的基准利率并未变化，只是调整了准备金率，一直未加息。 从会计成本角度 来说，资产业务对应期限的资金成本并未发生变化，但由于流动性的变化， FTP 定价政策也要随之发生变化。 第三，机会成本也是定价时要参考的一个重要因素。 无论是期限匹配还是流 动性原则所考虑的只是资金的会计成本，尚不足以计量单笔业务所需要占用的经 济资本。 一笔一年期基准利率的贷 款需要一年的匹配资金，一年期存款的基准利 率是 ％。 这笔贷款所需要支付的会计成本为 ％，但 FTP的定价还需要考 虑机会成本。 即用此笔资金做其他低风险业务所能获得的利息收入。 如果同期限 的央行债券收益（不计提风险资产）的收益就可以达到 3%以上，那么资金价格 至少要保证 3％。 考虑一年期企业贷款所需要计提的风险资产和呆账准备，一 年期的企业债券同样条件下的收益可以达到 4％ 5％，这也是银行要考虑的机会 成本。 除了上述三个因素之外，市场和风险也是决定 FTP定价高低的重要因素。 商 业银行在考虑本行资金特 点定价时也要参考同类产品在同业间的定价情况，闭门 造车会让本行产品失去竞争力。 风险控制是商业银行经营中一个永恒的工作， FTP 的定价也要向低风险业务倾斜。 对于风险高、收益偏低的业务资金上不予支持， 而对于风险高收益也高的业务要通过体系的定价对业务单位收取较高的资金使 用费以覆盖风险损失可能。 目前国际上用到的 FTP定价方法多达十几种，但定价的原则都是基于以上几个因素的考虑。 国内一般用到的方法有三种：指定利率法、期限定价法和现金流法。 指定利率法实际上在国内 FTP体系推广前就已经被某些商业银行用到，到现 在 又被这些商业银行纳入 FTP体系管理。 它的特点是根据业务的特性直接指定此 业务项下需要达到的资金收益率。 这种方法也是将资金纳入资金池统一管理，但 保证对特定业务资金的持续供给。 指定利率发要求的资金收益率还有可能是浮动 收益率，比如要求收益率达到一年的 shibor(上海同业间拆借利率 )。 一年的 shibor 利率是一个浮动利率，每天都在变化。 在一个考核周期结束后，计算资金收益率 应该将一年的 shibor变化值求加权平均以确定最终资金成本。 以下介绍求一个考 核周期内的加权平均利率方法（以 30天为例）： 上表为 30天内 shibor变化统计图，在此期限内一共出现过四种利率 ％、 ％、 2％、 ％出现天数分别为 8天、 12天、 5天、 5天。 30天的 shibor加权平均利率应该为（ *8+*12+2*5+*5） /30/100=％ 指定利率法实施起来较为简单，适用于一个考核周期内但无固定期限的业务 品种。 不锁定资金成本实际上是将市场利率风险转嫁至业务单位，让其自行承担 风险。 期限定价法是国内外商业银行用得最多的一种 FTP定价方法，是对有固定期 限的业务品种在 FTP定价曲线上确定某 一点就为此期限的资金成本。 这种方法在 运用时最重要的是确定成本曲线，曲线一旦确定后，要在曲线上找到一定期限的 资产或负债业务的资金价格就容易得多了。 下图表示的就是一个 FTP定价曲线： 通过曲线可知， 1个月以内资金价格全部参照央行超额准备金利率 ％定 价，一个月以上的资金价格可以通过曲线找到相应的点从而确定。 期限定价法的 难度在于定价曲线的函数如何确定。 一般来说，商业银行的资产负债部会在每年 年初的时候根据行内资金情况和市场情况确定资金价格与期限的函数，绘制成本 曲线。 但期限定价法并不是一劳永逸的定价方法，资金与期限的函数有时并不唯 一，这需要资产负债部门再进行手工调整各期限的值。 这种方法的优先是一目了 然，利于下属机构开展业务，且成本利率锁定，由总行机构承担一定期限内的市 场风险，缺点是曲线的绘制过于依赖总行资金部门。 17 在计算这笔资产业务的资金价格时需要考虑每一年现金回流后对资金占用 的释放。 简单的用五年期的 FTP考核成本不合理，需要考虑每年资金占用的权重。 假设 1亿元资金一年期资金成本的权重是 1，这笔贷款的加权资金占用值应 该为（ 5*1+4*1+1*3+1*2+1*1） /5*5=，如果五年期 FTP价格为 4%，这笔贷款 的资金成本就可以计算为 4%*=%。 这种计算方法完全不考虑五年期以下的 资金占用成本，只是根据回流的现金量折扣为五年期的加权值。 事实上，对这笔 贷款的资金成本计算应该把每年占用的资金分别乘占用的期限以得到资金成本。 这么计算虽然得到的资金成本总值是科学的，但无法计算出分期还款的资产业务 FTP 价格。 由于这种限制，现金流法在近几年已经逐渐不被商业银行所运用。 介绍完三种主要的 FTP定价方法后，再回头前文提到的资金池概念。 之前已 经论述过商业银行要建立自己的一套 FTP体系，必须要对全行的资金实行资金池 统一管理。 三种定价方法对应的资金池模式也是不一样的。 指定利率法对应的是单一资金池模式，即不考虑资金池里资金的特性、期限， 假定全系统的资金为同一属性。 指定利率法在定价时不需要区分业务所需要资金 的来源，只需要按照事先指定的资金成本按期扣划利润所得上缴资金中心。 现金流法对应的是多重资金池模式，每种期限的资金价格会做严格区分， FTP 曲线上都能找到对应的价格点。 有固定现金回流的贷款业务，从贷款发放日起到资金回流日，为回流资金的使用期 限， FTP只会在这段期限内计价并不会在整个 贷款周期内考核成本。 较为复杂的资金池模式是配比筹资型资金池。 总行假定系统内并无富裕的资 金支持资产业务。 所有资产业务的资金必须通过市场外拆借所得， FTP的计价也 参照同期市场资金价格。 这样业务单元如需获得资金，就要支付相应的对价。 市 场的资金价格一般 =期限内资金的公允价格 +流动性风险 +敞口风险。 具体来说公 允价格就是 shibor(上海同业间拆放利率 )，这是由十几家具代表性的银行每天报价 后加权得出；流动性风险是指资金拆出行在拆借期限内预知的流动性缺口从而对 融出 资金征收的额度占用费；敞口风险则指的是拆出行对拆借行的授信额度内征 收的敞口占用费。 质押式回购敞口一般是零，即不需要再加点；信用方式同业存 放敞口一般是 20%（根据拆借行的性质），业内一般认可上浮 30BP。 这样，一笔 从市场拆借的固定期限资金价格就会为 shibor+50BP左右。 这体现的是可筹措到 的固定期限资金价值。 那对于业务单元负债业务的计价亦参照此种方式，视同从 市场外拆借资金需要支付的成本。 这种方法就不需要考虑资产业务与负债业务的 匹配情况，完全依靠市场的资金。 但是情况也并非如此简单，目前来说同业的 拆 借有两种方式：固定利率与浮动利率。 固定利率是以当天的 shibor为基准，无论 加点多少都以当天最终商定的价格计息。 浮动利率是参照每天变化的 shibor分段 计息。 对于配比筹资型的资金池，在计算资金来源成本时需要对这两种计息方式 加以区分。 固定利率相对好计算，因为整个拆借期限内成本锁定；浮动利率则较 为复杂，每天都需要核算当日成本，最后加权平均。 无论是拆出行还是拆借行都 承担者浮动利率的风险。 Shibor升时风险由拆出行成本， shibor降低时风险转嫁 给拆借行。 使用配比筹资资金池模式的银行，在对业务单元 的资产和负债业务进 行计价时，需要考虑未来一定周期内的流动性风险，估计 shibor的走势，但这种 方法难度较大，资金市场的涨跌，尤其是长时间内的变化趋势是很难预测到的。 一旦预测发生较大的偏差，总行机构就要承担流动性风险带来的损失。 另外一种 方法是对业务单元的资产与负债业务也同时采用浮动利率计价，这样市场的利率 变化就跟 FTP的计价变化对冲掉了，总行机构可以完全规避掉风险。 但缺点就 是将风险全部转嫁给了下属业务机构，给下属单位的经营带来了困难。 19 管理会计系统的数据全部来自日常的运营会计数据，每日、 月、季、年的资 产负债表数据最终反映在管理会计系统中，这使得数据的真实性得到最大程度的 保障。 为体现内部资金转移价格制定的“分类计价、逐笔（户）核算、紧盯市场、 适时调整”原则，管理会计系统ＦＴＰ核算实行以产品为基础，以币种、期限为 维度、以单帐户为补充的核算模式。 以产品为基础：管理会计系统将我行资产负债类产品划分为四个层级，合计 200多个产品。 在 FTP核算时，按定价需求与价格类型不同，将第四层产品划分 为存款类、贷款类、资金类、核定类、资金池类、非生息资产及非付息负债类产 品等六种类型（具体产品分类 见附件 1）。 其中：存款类、贷款类、资金类、核定 类产品需要计算 FTP，其内部资金转移价格每日公布，可通过我行价格发布平台 查看；而资金池产品、非生息资产及非付息负债产品不需要计算 FTP。 以币种、期限为维度：对存款类、贷款类、资金类、核定类产品，管理会计 系统按照 CNY、 USD、 HKD、 EUR、 JPY、 GBP、 AUD、 CAD、 CHF、 SGD、 DKK、 SEK、 NOK等 13个币种创建收益率曲线，进行 FTP运算。 对每一币种， 系统按照活期。