探讨货币时间价值在财务管理中的应用

探讨货币时间价值在财务管理中的应用内容摘要：

币时间价值有两种表现形式：一种是相对数（利息率）。 它是指在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均报酬率。 在实际工作中，人们习惯使用相对数表示货币的时间价值；另一种是绝对数（利 息）。 它是指资金在生产经营过程中带来的增值额，它等于投资额与时间价值率的乘积。 由于资金在不同的时点上具有不同的价值，不同时点上的资金就不能直接比较，必须换算到相同的时点上才能比较。 资金时间价值的计算包括一次性收付款项和非一次性收付款项（年金）的终值、现值的计算。 货币时间价值的计算 由于货币随着时 间的延续而增值，现在的 1元钱与将来的 1 元经济价值是不等的，资金在不同的时点上具有不同的价值，不同时点上的资金就不能直接比较，必须换算到相同的时点上才能比较。 由于货币随时间的增值过程与复利的计算过程相似，因此， 在换算时通常采用复利的计算方法。 资金时间价值的计算包括一次性收付款项和非一次性收付款项（年金）的终值、现值的计算。 对于掌握货币时间价值的计算方法和计算技巧，首先要学会区分资金的两种基本类型；一次性收付款项和非一次性收付款项（年金），这是掌握货币时间价值计算的关键所在。 在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后不再相应地一次性收取（或支付）的款项，称为一次性收付款项，其特点是资金的收入或付出都是一次性发生的。 如图 1 图 1（一次性收取） 例 1，某人现在将 5000 元存入银行，银行利率为 5%。 计算第二年的本利和。 解：F=5000*(F/P,5%,2)=(元 )，如果某人 2 年后获得 5000 元，那么现在此人应存入银行多少元资金。 解： P=5000(P/F， 5%， 2)=4535（元） 1 0 3 2 4 毕业论文 4 在一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项，这样的系列收付款项称为年金。 年金根据每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。 图 2（普通年金） 年金收付方式在金融领域和经济领域中的应用比较广泛，如债券利息、折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、零存整取等者是以年金方式支付的。 如果年金款项收付发生在期初 称为预付年金，如果年金款项收付发生期末称为普通年金 如图 2。 如果第一次收付不发生在第一期，而是隔了几期后才在以后的每期期末发生一系列的收支款项这就是递延年金，它是普通年金的特殊形式。 永续年金是指无限期地收入或支出相等金额的年金。 不同的年金 类型之间并非完全割裂、独立。 它们往往既相互联系， 又相互区别，只要能正确区分出资金的类别，就能 合理选用相应的计算公式。 第一，要知道计算货币时间价值的两个基本概念，即 现值和终值。 现值是指 未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。 终值是指现在 一定量的现金在将来某一时点上的价值。 现值与终值是相对而 言 的，两者在一定条件下可以相互转化。 第二，借助现金流量图来帮助我们直观地区分资金的类型及需要计算的现值或终值。 第三，充分利用货币时间价值系数表，使计算变得简单快捷。 例 2，某人连续 5 年每年年末存入银行 10000 元，利率 5%。 计算第 5 年年末的本利和。 解： F=10000(F/A,5%,5)=55256(元 )，如果某人希望连续 5年每年年取得 10000 元，银行利率为 5%。 计算第一年年初应一次性存入多少元。 解： P=10000(P/A,5%5)=43295(元 ) 本章小结 本章主要介绍了 货币时间价值的两种表现形式和计算分类、概念 ， 概括了货币时间价值表现形式、计算方法及计算技巧。 0 2 1 n1 n A 1 0 3 2 4 A A A …… 1 0 3 2 4 毕业论文 5 货币时间价值在财务管理中的应用 货币时间价值在财务管理 中 的作用 货币时间价值可以将不同时间所发生的价值量按照同一标准进行加总，从而提高了时间价值的可比性、可加性，为长期账务决策的作出提供 了最基础的理论依据和技术依据。 随着我国市场经济的深入和发展， 企业生产运行中，财务管理工作尤为重要，企业财务管理工作在以货币时间价值为基础上可以提高企业资产的运行效率，提高企业整体运行水平。 货币时间价值在投资决策中的应用 由于货币时间价值是客观存在的，因此，在企业的各项经营活动中，就应充分考虑到货币时间价值。 前面谈到，货币如果闲置不用是不会产生时间价值的，同样，一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比 原始投资额 要多的资金，闲置的资金不会增值，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以，企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投入进去，让它进入生产流通活动中，发生增值。 下面就货币时间价值对企业投资决策产生影响和企业如何进行 投资决策 进行分析：企业投资的最主要动机是取得 投资收益 ， 投资决策 就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。 如何进行投资决策，一般 有两大类决策方法，一类是 非贴现指标 ，在不考虑货币时间价值的情况下进行决策，另一类是贴 现指标， 考虑到货币时间价值的影响。 投资回收期和投资利润率 属于非贴现法。 投资 回收期是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法。 它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者大于后者，则方案可行，否则不可行，回收期越短越好。 投资利润是指项目投资方案的年平均利润额占平均投资总额的百分比。 投资利润率标准是： 投资项目的投资利润越高越好，低于无风险投资利润的方案为不可方案。 贴现 指标 包括 净 现值 (NPV)、 净现值率 (NPVR)、 现值 指数 (PI)、 内含报酬率 (IRR)等指标。 净 现值 是指在项目计算期内，按一定贴率计算 的各年现金净流量现值的代数和。 净现值指标的决策标准是：如果投资方案的净现值大于或等于零，该方案为可行方案；如果投资方案的净现值小于零，该方案为不可行方案；如果几个方案的投资额相同、项目计算期相等且净现值均大于零，那么净现值最大的方案为最优方案。 净现值率是指投资项目。