财务管理综合实验教程【精编】

财务管理综合实验教程【精编】内容摘要：

果如下表 23。 表 23 A B C D E F G H 1 分段股息贴现静态模型 2 3 输入值 4 通货膨胀率 3% 5 真实贴现率 9% 6 留存收益率 70% 7 8 输出值 9 名义贴现率 10 11 历史数据 第一期 第二期 12 期数 0 1 2 3 4 5 6 13 通货膨胀率 3% 3% 3% 3% 3% 3% 14 真实权益净利率 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 15 名义权益净利率 16 股息真实增长率 17 股息名义增长率 18 每股股利 19 每股的延续价值 财务管理综合实验教程 13 20 每股股利与每股延续价值之和 21 每股股利与每股延续价值之和的现值 22 每股内在价值 (二 ) 建立分段股息贴现动态模型（见表 24）估计公司股票的内在价值 1．打开刚创建的“分段股息贴现静态模型”的电子数据表，选中区域 A1： H22，单击“编辑 /复制”。 然后打开新的工作表，选中区域 A1： H22，单击“编辑 /粘贴”。 将“分段股息贴现静态模型”改为“分段股息贴现动态模型”。 2．选中区域 A7： A22，单击“插入 /行”。 选中单元格 A24，单击“编辑 /剪切”，选中单元格 A21，单击“编辑 /粘贴”。 选中区域 A5： B 5，单击“编辑 /剪切”，选中单元格 A22： B22，单击“编辑 /粘贴”。 选中区域 A6： B 6，单击“编辑 /剪切”，选中单元格 A5： B5，单击“编辑 /粘贴”。 3．选中 A4： A5，单击“格式 /行 /行高”，输入高度 30，然后单击确定。 4．创建微调项。 在主菜单上单击“视图 /工具栏 /窗体”。 在窗体工具栏上单击“上 /下箭头按钮”，然后将光标（此时光标为十字）从单元格 C4 的左上角拖到右下角。 采用同样操作在单元格 C5 创建一个相 同的微调项。 5．创建单元格链接。 右击单元格 C4 的微调项，然后单击小菜单上的“设置控件格式”。 单击“控制”选项卡，在“单元格链接”的编辑框中输入 D4。 采用同样操作将单元格 C5 的微调项链接到单元格 D5。 6．建立比例输入。 在单元格 B4 中输入“ =D4/200”，在单元格 B5 中输入“ =D5/10”。 7．输入真实贴现率。 在区域 C22:H22 输入 7% 、 8%、 9%、 10%、 11% 和 12%。 8．计算相应的每股内在价值。 在单元格 B23 中输入“ =B38”。 选中区域 B22： H23，点击“数据 /数据表”，在引用行单元格一 栏中输入 $ B$23，点击确定。 9．利用图表向导作图。 选中区域 C22： H23，点击“插入 /图表”，弹出“图表向导 4 步骤之 1图表类型”窗体，选择“标准类型 /XY 散点图”中的“平滑线散点图”，点击“下一步”。 弹出“图表向导 4 步骤之 2图表源数据”窗体，点击“下一步”。 弹出“图表向导 4 步骤之3图表选项”窗体，在默认的“标题” 选项卡下，输入如下内容：“图表标题（ T）：”下的文本框内输入“分段股息贴现模型动态图”，“数值 (X)轴 (A)” 下的文本框内输入“真实贴现率”，“数值 (Y)轴 (V)” 下的文本框 内输入“每股内在价值”；点击“图例” 选项卡，然后单击“显示图例”前面的单选框，将单选框内的对号清除，点击“下一步”。 弹出“图表向导 4 步骤之4图表位置”窗体，点击“完成”。 一张图表便生成在当前的工作表中了。 选中该图表，将之作拖动和拉动调整，存放在区域 B6： H20 中。 10．图表修饰。 （ 1）修饰数值（ X）轴。 在图表上，单击数值（ X）轴将之选中，然后单击鼠标右键，在弹出菜单中单击“坐标轴格式（ O）”，弹出坐标轴格式窗体。 单击“刻度”选项卡，在“刻度”选项卡下，在“最小值”后面输入 ，在“最大值”后面输 入 ，在“主要刻度单位” 后面输入 ，在“次要刻度单位”后面输入 ；点击“数字” 选项卡，在分类中选择“百分比”，小数位数调为 0，单击“确定”。 （ 2）修饰数值（ Y）轴。 在图表上，单击数值（ Y）轴将之选中，然后单击鼠标右键，在弹出菜单中单击“坐标轴格式（ O）”，弹出坐标轴格式窗体。 单击“刻度”选项卡，在“刻度”选项卡下，在“最大值”后面输入 400，在“主要刻度单位” 后面输入 100，在“次要刻度单位”后面输入 100；点击“数字” 选项卡，在分类中选择“百分比”，小数位数调为 0，单击“确定”。 分别调整通货膨胀率和收益留存率后面的“上 /下箭头按钮”，观察“分段股息贴现模型动态图”中每股内在价值曲线的变动。 最终结果如表 24。 财务管理综合实验教程 14 表 24 A B C D E F G H 1 分段股息贴现动态模型 2 3 输入值 4 通货膨胀率 3% 6 5 收益留存率 50% 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 输出值 22 真实贴现率 9% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 23 每股内在价值 24 25 名义贴现率 26 27 历史数据 第一期 第二期 28 期数 0 1 2 3 4 5 6 29 通货膨胀率 3% 3% 3% 3% 3% 3% 30 真实权益净利率 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 31 名义权益净利率 32 股息真实增长率 33 股息名义增长率 34 每股股利 35 每股的延续价值 36 每股股 利与每股延续价 值之和 37 每股股利与每股延 续价值之和的现值 38 每股内在价值 财务管理综合实验教程 15 第二篇 财务管理运作实验 第三章 筹资管理 实验五 筹资方式选择 企业常用的长期筹资方式主要有普通股、优先股、长期债券、长期借款和留存收益等。 普通股、优先股和留存收益属于自有资金，一般称为权益资本；长期债券和长期借款属于借入资金， 一般称为债务资本。 租赁业务也成为企业筹措长期资金的一项重要来源。 租赁是指出资人在承租人给于一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用。 租赁主要有营业租赁和融资租赁。 融资租赁又称资本租赁。 它与经营租赁的不同在于：一般由承租人相出租人提出申请，由出租人筹措资金引进用户所需设备，再租给用户使用；租期长；租赁合同稳定，租赁期内承租人必须连续支付租金，中途不能退租；租赁期满，可以选择多种办法处理租赁资产，如将设备作价转让给承租人、由出租人收回等，通常是承租人留用；租赁期间，出租人一般不提供维 修服务。 在租赁筹资方式下，承租人向出租人支付租金的数额和支付方式，直接影响承租人的未来财务状况，因此，租金的计算是租赁筹资决策的重要依据。 一、实验目的： 掌握各种筹资方式的优缺点， 利用 EXCEL 函数 PMT、 IPMT、 PPMT 及电子表格软件计算 抵押贷款的每年偿还额、偿还的利息和本金； 利用 EXCEL 函数及电子表格处理软件进行筹资方式决策分析。 二、实验原理： 1．长期借款的筹资 长期借款包括向银行等金融机构借入现汇，接受金融机构或民间组织的贷款等。 由于长期借款金额大，期限长，企业在长期借款筹资中，不 仅要考虑国家政策、经济环境等因素，还应对还款预先安排。 常见的借款偿还方式有：等额利息法、等额本金法、等额偿还法、一次偿还法等。 等额利息法：最普通、最具代表性的方式。 分期支付利息压力较小，但后期偿还本金压力较大。 等额偿还法：即在债务期限内均匀偿还本利和。 减轻了一次偿还本金的压力，但可供使用的借款额会逐渐减少，因此，会提高企业使用借款的实际利率。 税款节约额 =（偿还利息 +折旧） *税率 净现金流量 =还款额 税款节约额  1 n净 现 金 流 量借 款 年 利 率 * 1 所 得 税 税 率 n— 计息期数； 2．租赁筹资。 财务管理综合实验教程 16 税款节约额 =租金支付 *所得税税率 租赁净现金流量 =租金支付 税款节约额  1 n净 现 金 流 量借 款 年 利 率 * 1 所 得 税 税 率 n— 计息期数； 我国融资租赁业务中，租金有先付和后付方式。 （ 1） 定期等额后付租金的计算公式： A=( / , , )PVPV A I n； A— 每年年末等额支付的租金，即年金； I— 年利率； n— 计息期数； (PV/A， I， n)— 年金现值系数； （ 2） 定期等额先付租金的计算公式： A=( / , , 1) 1PVP V A I n ； 三、实验资料： 1．购买一幢房屋，办理了一笔期限为 10 年的抵押贷款。 贷款总金额为 300000 元，该抵押贷款的年利率为 8%，与银行约定以等额偿还方式偿付贷款，那么，这笔抵押贷款的每年偿还额是多少。 其中多少用来偿还利息和本金。 2． A 企业 准备筹资购置一台设备，需 2020000 元，使用年限 10 年，直线法折旧， 报废后 无残值，所得税率 33%。 A 企业 面临两种选择： （ 1）举债筹资。 银行借款 2020000，利率 8%， 10 年内 以等额偿还方式偿付 ， 10 年后报废。 （ 2）租赁筹资。 租赁公司租赁给 A 企业 设备， 10 年内摊销，要得到 8%资金收益率，出租人维修设备，而 A 企业 不支付附加费用，租金是在期末支付。 要求：通过模型计算，对两种方案进行比较分析。 四、实验步骤： 1． 利用 EXCEL 函数 PMT、 IPMT、 PPMP 及公式计算 抵押贷款的每年偿还额、偿还的利息和本金。 （ 1）创建工作表格，如表 3 32 所示。 表 31 A B 1 长期借款还本付息计算表 财务管理综合实验教程 17 2 贷款金额 (元 ) 300000 3 贷款期限 (年 ) 10 4 贷款年率 (%) 8% 表 32 长期借款还本付息计算表 A B C D E 9 年份 年偿还额 支付利息 偿还本金 剩余本金 10 0 11 1 12 2 13 3 14 4 15 5 16 6 17 7 18 8 19 9 20 10 21 合计 （ 2）在表 31 中的 B2∶ B4 单元格区域内和表 32 中的 E10 单元格输入原始数据。 （ 3）参考表 33 所示， 根据 EXCEL 函数 PMT、 IPMT、 PPMT 及利用公式 在表 32 中进行计算。 表 33 单元格 公式或函数 E10 =B2 B11B20 {=PMT(B4,B3,B2)} C11C20 {=IPMT(B4,A11:A20,B3,B2)} D11D20 {=PPMT(B4,A11:A20,B3,B2)} E11E20 {=E10:E19D11:D20} B21 =SUM(B11:B20) C21 =SUM(C11:C20) D21 =SUM(D11:D20) 选中单元个区域 B11： B20，输入公式“ =PMT（ B4,B3,B2）”，然后同时按“ Ctrl+Shift+Enter”组合键。 选中单元个区域 C11： C20，输入公式“ =IPMT（ B4,A11:A20,B3,B2）”，然后同时按。