财务管理教学案例库(简化版

财务管理教学案例库(简化版内容摘要：

面临的内部管理挑战，人才聘用与保持困难和国际竞争等不利因素。 公司将发挥本次募集资金的作用，在产品开发及创新、市场营销与服务体系建设等方面不断努力，并将采取收购兼 并、深化改革、优化组织模式、完善激励机制和研究筹建出口软件开发企业等国际化经营等措施。 募集资金运用 （ 1）投资规模及投向 本次发行按发行价 元 /股计算，扣除发行费用可筹集资金 88， 万元。 为达到公司的发展目标，使公司在继续保持国内财务软件市场领先地位的同时，成为国内管理软件的领先厂商，根据公司发展的实际需要，董事会经慎重研究，本次股票发行募集资金将主要用于财务软件、管理软件和其他企业应用软件的研究与开发，以及用于研究开发的配套设施及相关投入共 9 个部分 29 个项目，总投资约 80， 300 万元，以上项目均已进行详细的可行性分析，并获得股东会和北京市计委的批准。 较已经政府部门批准的项目多出 8， 400 多万元的募集资金，公司还将根据发展战略通过收购具有一定基础和发展潜力的管理软件类企业和符合公司产品规划的成熟软件产品等方式加快产业发展、加强核心竞争能力。 迄今，公司已对多家管理软件企业及产品进行了评估，并与其中三家就收购兼并和软件产品转让等合作方案达成了初步意向。 以上收购项目的实施不须经政府部门批准。 本次发行完成后，公司管理层将本着稳健的原则，在审慎调查的基础上与合作方就收购协议细节达成一致，并经 董事会或股东大会批准后实施收购。 （ 2 ） 投 资 使 用 计划 公司本次股票发行的募集资金主要用于财务软件、管理软件和其他企业应用软件的研究与开发，以及用于研究开发的配套设施及相关投入，拟投资 9个部分共 29 个项目，总投资 80， 300万元。 募集资金的投资项目所示如下： ① 用友企业级财务软件，包括 3 个项目：用友企业级财务软件 版，用 16 友企业级财务软件 版，用友企业级财务软件 版。 ② 用友普及型财务软件，包括 3个 项目：用友普及型财务软件 版，用友普及型财务软件 版，用友普及型财务软件 版。 ③ 用友 B/S 版企业管理软件，包括 3 个项目：用友 B/S 版企业管理软件 版，用友 B/S 版企业管理软件 版，用友 B/S 版企业管理软件 版。 ④ 用友行业财务及业务管理应用软件，包括 8个项目：行业（金融、电信、外贸）财务及业务管理应用系统，行业（医药）财务及业务管理应用系统，行业（传媒、出版、图书）财务及业务管理应用系统，行业（零售、批发）财务及业务管理应用系统，行业（运输、电力）财务及业务管理应用系统，行业（机械 ）财务及业务管理应用系统，行业（石油）财务及业务管理应用系统，行业（服务）财务及业务管理应用系统。 ⑤ 用友电子商务应用软件，包括 3 个项目：用友大型企业客户关系管理系统，用友中小企业电子商务应用系统，用友网上结算软件。 ⑥ 用友管理应用平台软件，包括 3个项目：用友财经报表软件，用友管理软件通用接口软件，用友决策支持 —— 管理驾驶窗软件。 ⑦ 用友商务管理软件，包括 2个项目：用友 “ 内当家 ” 商务软件 ，用友 “ 内当家 ” 商务软件 版。 ⑧ 用友软件发展研究，包括 2个项目：用友软件发展研究，在北京外购用友软件发展研究 基地。 ⑨ 外购地区客户服务中心办公场地，包括 2个项目：在上海外购华东地区客户服务中心办公场地，在广州外购华南地区客户服务中心办公场地。 此外，公司已拟于近期收购 3个管理软件类企业和产品。 本投资使用计划是对拟投资项目的大体安排，实施过程中可能将按实际情况予以调整。 （ 3）投资项目的效益估算 软件项目具 有 高投入、高风险和高效益的特点，具体到每个项目的效益指标估算，可能与项目实施后的实际效益有较大差异。 根据不同项目的具体情况，公司募集资金拟投资项目初步估算效益产生时间为 2－ 3 年，投资回收期约 2－ 4年，项目总体 投资净利润率较高。 17 以上项目如实施成功后，将进一步提高公司的核心能力和市场竞争力，并对公司的主营业务收入、净资产、每股净资产、净资产收益率、资产负债率、盈利能力和资本结构等都将有较为明显的有利影响。 但由于软件开发项目本身所具有的不确定性，公司再次提醒投资者考虑募集资金的投资风险。 （ 4）投资项目实施方案 以上产品开发类项目主要由公司自行组织实施。 产品研究开发中心负责组织研发实施，包括产品及技术方案研究、产品开发及升级，以及相应的人员聘用与培训、技术及设备购置等。 研发完成的产品由市场、销售及服务管理机构负责通过公司的销售服务网络在全国市场销售推广并提供相应的支持服务。 以上地区客户服务中心类项目由公司自行组织实施，主要由服务管理部门在所在地区分子公司的配合下并在公司相关职能管理部门监督下，负责组织实施。 以上收购管理软件类企业及产品项目，由公司投资管理部负责对项目的审核与分析判断、收购金额的确定，经董事会或股东大会批准实施。 根据最后与被收购方 签订 的收购方案，确定全部合并或双方成立合资公司。 盈利预测 公司以 1998 年 1 月至 2020 年 12 月经注册会计师审计的实际经营业绩为基础，并根据 2020 年度国内经济环境与 市场情况，以及公司 2020 年度的营销计划、产品开发计划、投资计划和费用预算等，编制了 2020 年度的盈利预测报告。 公司盈利预测报告的编制遵循了谨慎性原则，但由于盈利预测所依据的各种假设具有不确定性，故投资者进行投资决策时不应过分依赖该项资料。 安永华明会计师事务所已对公司编制的 2020 年度的盈利预测报告进行了审核，并出具了无保留意见的盈利预测审核报告。 以下资料摘录自公司的盈利预测报告。 合并盈利预测表 单位：千元 项目 2020 年度 已审实际数 2020 年度 预测数 增长率（％） 一、主营业务收入 212， 885 278， 086 18 二、主营业务利润 195， 238 254， 504 三、营业利润 26， 328 37， 555 四、利润总额 46， 877 62， 788 五、净利润 40， 043 57， 025 公司预计与 2020 年度经审计的实际净利润相比， 2020 年度的净利润将增长42％，这主要来源于主营业务收入的增长（ 31％）。 根据 CCID 研究报告， 2020 年，中国包括财务软件在内的管理软件市场总量预测增长率为 ％。 由于公司为该行业的领先厂商，公司预计 2020 年度软件产品销售收入的增长率将高于行业平均增长率，达到 31％，具体原因如下： ① 公司研制的企业级财务软件 产品自 1998 年年底面市、 1999 年中期全面推向市场以来，已成为公司财务软件产品中的主力产品。 于 2020 年，公司根据用户的需要，在功能、 性能、远程支持和应用开发等方面对该产品进行了进一步的改进，并于 2020 年下半年起陆续推出改版后更加完善了的 系列产品。 预计该产品将于 2020 年达到其产品生命周期中的销售高峰期，成为推动财务软件销售收入在 2020 年继续稳定增长的主力产品。 ② 、随着市场对管理软件需求的快速增长，公司从 2020 年开始实施向管理软件全面升级的战略。 结合公司在管理软件开发方面所具有的技术优势，公司自2020 年上半年开始开发的并拟于 2020 年中完成开发的 NC 系列管理软件产品将于 2020 年下半年全面推向市场。 由于公司已于 2020 年 对各主要代理商进行了扎实的专业技术培训，并拟在 2020 年通过开展一系列有效的市场促销活动来推广NC产品的销售，预计 NC 产品在 2020 年的销售收入将达到人民币 2， 600万元。 此外，根据市场需求与客户意向，公司预计已有的企业级财务管理软件 产品的销售收入在 2020 年将达到人民币 2， 000 万元。 除公司预计 2020 年度软件产品销售收入将有大幅增长外，公司 还 预计 2020年技术服务及培训收入将达到人民币 1， 751 万元，和 2020 年相比将增长 36％。 该项收入的快速增长主要是由于 1999 年中期全面推向市场的功能相对 较为复杂的企业级财务软件 2020年中已基本结束，故软件使用者开始需要对公司提供的售后技术支持与维护支付相关费 19 用。 因此公司预计该项收入将会在 2020 年有大幅增长。 此外，与从 1999 年 7 月 1 日起，经北京市海淀区国家税务局批准，北京的母公司及其在北京的分公司销售其自行开发生产的计算机软件产品，可按法定17％的税率征收增值税后，对实际税负超过 6％的部分实行即征即退的税收政策相比，公司从 2020 年 6 月 24 日起开始执行 “ 销售自行开发生产的计算机软件产品，可按法定 17％的税 率征收增值税后，对实际税负超过 3％的部分实行即征即退；所退税款用于研究开发软件产品和扩大再生产，不作为企业所得税应税收入，不予征收企业所得税 ” 这一更加优惠的税收政策。 该政策将使得公司于 2020年享有更高比例的增值税退税（记入补贴收入），并同时相对减轻了公司 2020年的企业所得税负担。 二、问题提出 北京用友软件股份有限公司 （即设立公司）发行股票筹资决策； 北京用友软件股份有限公司 股票筹资规模决策； 北京用友软件股份有限公司 股票发行价格决策。 三、案例分析 （一） 公司财务分析 关于经营成果、盈利能 力及前景分析 过往三年，公司保持了主营业务收入与净利润的持续增长。 1998 与 1999 至2020 年度，公司软件产品销售收入主要来源于公司自行开发的面向中小型企业及组织的管理型财务软件 版和面向中型及中小型企业及组织的企业级财务软件 版。 这两种软件产品的销售收入成为公司净利润的主要来源。 此外，公司以持续经营、长远发展为目标，遵循研究一代、开发一代和维护一代这一滚动发展的模式，在企业级财务软件 时，于 1999 年底推出了面向大中型企业及组织的网络财务软件 版和企 业管理软件 版。 2020 年度，为满足国内用户不断增长的全面管理信息化的要求，公司在加大对新一代管理软件产品的研究开发与技术支持投入的同时，亦加强了对全国销售渠道技术实施和服务队伍的培训和建设。 虽然这些高投入在 2020 年尚未产生显著的经济效益，但却为公司于 2020 年推出全新管理软件打下了良好的基础。 20 公司发生的市场营销费用主要为广告及宣传费，构成公司营业费用的重要项目。 作为一家软件开发与销售企业，市场营销同研究开发一样均对公司的发展起着不容忽视的作用。 公司的市场营销主要包括品牌建立与推广，产品市场的方案与 推广，具体活动包括：研究与策划、公关、宣传、广告、展示与讲座等。 公司对市场营销活动的投入逐年增加，相应的，公司主营业务收入在市场营销活动的配合下也逐年稳步增长。 在不考虑募集资金的使用对公司 2020 年度经营成果影响的情况下，公司预测 2020 年度的主营业务收入与净利润分别为 27， 万元和 5， 万元。 与 2020 年度的主营业务收入与净利润相比， 2020 年度公司预测的主营业务收入与净利润的显著增长主要源自：（ 1）将于 2020 年达到销售高峰期的企业级财务软件 版产品的销售收入；（ 2）已于 2020 年 打下良好销售基础并将在 2020年推出的全新一代管理软件所带来的销售收入；（ 3）技术服务及培训收入。 关于公司资产质量及资产负债结构 截至 2020 年 12 月 31日，公司资产负债率为 ％（按母公司报表计算），流动比率为 ，资产负债结构良好。 公司的流动资产主要为货币资金和应收账款，截至 2020 年 12 月 31 日，公司的货币资金和应收账款分别占流动资产的 50％和 32％。 其中，应收账款主要是代理商所欠货款。 这些代理商都是公司的长期合作伙伴，具有较好的信用，基于和他们多年合作的经验以及对其经营情况的跟 踪考察，公司认为代理商所欠货款发生坏帐的可能性较低。 综上所述，公司流动资产结构良好、可变现性强；公司的长期投资占总资产的 10％，主要是围绕公司核心业务的战略性投资；固定资产和无形资产均为公司所拥有并已取得有关权属证明，为公司正常生产经营所必须的资产，不存在重大不良资产。 截至 2020 年 12 月 31 日，公司总负债计为人民币 7， 万元，全部为流动负债，无重大已到期仍未偿还之债务。 公司的股权结构体现所处行业特点，满足公司经营发展要求。 关于公司现金流量及偿债能力 公司 199 1999 和 2020 年末 的货币资金余额均超过人民币 2， 500 万元，2020 年度现金净流入高达人民币 1， 700 万元，主要为经营活动产生的现金流入。 21 这使得公司截至 2020年 12 月 31日的货币资金余额和截至 1999年 12 月 31日的货币资金余额相比增长超过 60％，达到人民币 4， 400万元。 如此显著的增长主要得益于公司在业务规模不断扩大的同时，在客户资信管理与应收账款的回收方。