财务管理各章习题整理版

财务管理各章习题整理版内容摘要：

优先 11．影响融资租赁每期租金的因素有（ ） A．设备原价 B．预计租赁设备的残值和租赁期限 C．租赁手 续费 D．租金的支付方式 E．租赁公司融资成本 10 10 12．下列各项中，属于经营租赁特点的有（ ） A．租赁期较短 B．租赁合同较为稳定 C．出租人提供租赁资产的保养和维修等服务 D．租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人 E．租赁合约中一般不包含解约条款 13．企业吸收其他企业资金的方式有（ ） A．吸收直接投资 B．发行股票 C．发行债券 D．商业信用 E．发行可转换债券 三、判断题 企业的自有资金都属于长期资金；而债务资金则既有长期的，也有短期的。 （ ） 在债券面值和票 面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。 （ ） 优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。 （ ） 4．放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。 ( ) 5．普通股股东参与公司经营管理的基本方式是，对公司账目和股东大会决议有审查权和对公司事务有质询权。 ( ) 6．股东与股票的权利和义务是不可分离的，股票转让后，股东就失去了相应的权利和义务。 ( ) 7．由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，故普通股筹 资较容易吸收资金。 ( ) 8．可转换债券的价值具有双重性，即作为债券的价值和作为普通股的潜在价值。 （ ） 9．融资租赁租金的计算一般采用年金法。 （ ） 10．买方通过商业信用筹资的数量与是否享受现金折扣无关。 （ ） 11．商业信用筹资的最大优点在于容易取得。 对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。 且无须办理复杂的筹资手续。 （ ） 四、简答题 2. 普通股股东具有哪能基本权利 ? ? ? ? 五、计算题 1． 某公司发行面值为 1000 元的债券，票面利率为 8%，债券发行期限为 5 年。 试分别计算市场利率为 6%， 8%和 10%时的债券发行价格。 2． 某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （ 1）立即付款，价格为 9630 元；（ 2） 30 天内付款，价格为 9750 元； （ 3） 31 至 60 天内付款，价格为 9870 元；（ 4） 61 至 90 天内付款，价格为 10000 元。 假设银行短期贷款利率为 15%，每年按 360 天计算。 要求：计算放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期 和价格。 11 11 第三、四章参考答案 一、单项选择题 13A 二、 多项选择题 三、判断题 1.√ 2. 3. 4. √ 5. 6. √ 7. √ 8. √ 9. √ 10. 11. √ 四、简答题 ： (1)．吸收直接投资； (2)．发行股票； (3)．银行借款； (4)．商业信用； (5)．发行债券； (6)．融资租赁。 : (1)．公司管理权 (2)．分享盈余权 (3)．出售或转让股份权 (4)．优先认股权 (5)．剩余财产要求权 ．吸收投资的优点（ 1）有利于增强企业信誉。 （ 2）有利于尽快形成生产能力。 （ 3）有利于降低财务风险。 2．吸收投资的缺点（ 1）资金成本较高。 （ 2）容易造成控制权分散。 ．长期借款的优点 （ 1）筹资速度快。 （ 2）筹资成本低。 （ 3）借款弹性好。 （ 4）可产生财务杠杆作用 2．长期银行借款的缺点 （ 1）财务风险较大。 （ 2）限制条款较多。 （ 3）筹资数额有限。 ： ①一般由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进用户所需设备，然后再租给用户使用。 ②租期较长。 融资租赁的租期一般为租赁财产寿命的一半以上。 ③租赁合同比较稳定。 ④租赁期满后，可选择以下办法处理租赁处理租赁财产：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。 ⑤在租赁期间内，出租人 一般不提供维修和保养设备方面的服务。 五、计算题 12 12 1． 解 （ 1）当市场利率为 6%时：债券发行价格 =1000（ P/F， 6%， 5） +80（ P/A， 6%， 5） =1084（元） （ 2）当市场利率为 8%时：债券发行价格 =1000（ P/F， 8%， 5） +80（ P/A， 8%， 5） =1000（元） （ 3）当市场利率为 10%时：债券发行价格 =1000（ P/F， 10%， 5） +80（ P/A， 10%， 5） =924（元） 2． 解 : （ 1）立即付款：折扣率 =（ 100009630）247。 10000=%放弃折扣成本 =%247。 （ %） 360247。 （ 900） =% （ 2） 30天付款：折扣率 =（ 100009750）247。 10000=%放弃折扣成本 =%247。 （ %） 360247。 （ 9030） =% （ 3） 60天付款：折扣率 =（ 100009870）247。 10000=%放弃折扣成本 =%247。 （ %） 360247。 （ 9060） =% （ 4）最有利的是第 60 天付款 9870 元。 第五章 （一）单项选择题 ，资金成本最低的是（）。 ，那么经营杠杆系数必（）。 1 2，预计息前税前盈余将增长 10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。 % % % % ，权益资本与债务资本各占 50%，则企业（）。 1 000万元，票面利率为 12%，偿还期限 5年。 发行费率 3%，所以税率为 33%，则债券资金成本为（）。 ． 37% ． 45% ． 29% ． 04% ，正确的是（）。 ，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。 ，产销量上升，经营风险加大 ，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 ，经营杠杆系数是 固定的，不随产销量的变动而变动 7资金成本包括（）。 、债券利息和手续费用 某企业本期财务杠杆系数为 2，本期息税前利润为 500万元，则本期实际利息费用为（ ）万元。 A、 100 B、 375 C、 500 D、 250 （ ）是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法。 法 （ ）成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。 A．债券 B．银行存款 C．优先股 D．留存收益 （二）多项选择题 （）。 ， ，普通股股利必须是税后支付 （）。 （）。 前利润的影响 ，可有以下几种选择（）。 ，正确的是（）。 ，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快 财 务风险无关 务杠杆系数越大，财务风险越大 13 13 资金成本一般应包括下列哪些内容。 （ ） 列关于经营杠杆系数表述正确的是（）。 ，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度 ，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小 ，经营杠杆系数趋近于无穷大 、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低 在个别资本成本中须考虑所得税因素的有（ ）。 A、债券成本 B、 普通股成本 C、银行借款成本 D、留存收益成本 下列关于留存收益成本的说法中正确的有（ ）。 A、留存收益不存在成本问题 B、留存收益成本是一种机会成本 C、留存收益成本不需考虑筹资费用 D、留存收益成本相当于股东投资于某种股票所要求的必要报酬率 最佳资本结构的判断标准是（ ）。 A、企业价值最大 B、加权平均资本成本最低 C、资本规模最大 D、筹资风险最小 （三）判断题 ，经营杠杆系数趋近于无穷大。 加筹措新资，通常运用多种 筹 资方式的组 合 来实现，边际资金成本需要按加权平均法来计算，并以市场价值为权数。 ，则财务杠杆系数 1。 ，风险大，因此借款成本也较高。 ，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。 ，相当于息税前利润率变动率的倍数。 它是用来衡量财务风险大小的重要指标。 ，风险大。 ，当息前税前盈 余下降时，普通股每股下降时，普通股每股盈余会下降得更快。 资本成本是指企业为筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹集资金额的商。 四、 简答 题 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率其原因是什么。 什么是资本成本，资本成本 有什么作用。 试解释经营杠杆系数、财务杠杆系数 、总杠杆系数。 五 、计算题 某公司 1998年的资本结构是普通股 10000元，长期债券 2020元（年利率 15%），长期借款 77000元（年利率 10%）。 当年实现销售收入 120200元，变动成 本 60000元，固定成本 36000元。 企业适用的所得税率为 30%。 要求计算： （ 1）息税前利润；（ 2）经营杠杆系数； （ 3）财务杠杆系数；（ 4）复合杠杆系数。 210万元，息税前利润 60万元，变动成本率 60%；全部资本 200万元，负债比率 40%，负债利率 15%。 试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 1000元，票面利率为 12%的长期债券，筹资费率为 4%，企业所得税率为 30%，试计算长期债券的资金成本。 400 万 元，其中长期借款 100 万元，普通股 300万元。 该资本结构为公司理想的目标结构。 公司拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构。 随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表： 要求：计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围资金的边际成本。 14 14 限公司为扩大经营业务，拟筹资 1000万元，现在 A、 B两个方案供选择。 有关资料如下表： 筹资方式 A方案 B方案 筹资额 资金成本 % 筹资额 资金成本 % 长期债券 500 5 200 3 普通股 300 10 500 9 优先股 200 8 300 6 合计 1000 1000 要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。 六、综合题 600 万元，公司适用的所得税率为 33%，公司目前总资金为 2020 万元 ,其中 80%由普通股资金构成，股票账面价值为 1600万元， 20%由债券资金构成，债券账面价值为 400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。 该公司认为目前的资金结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。 经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表 1： 表 1债务利息与权益资金成本 债券市场价值（万元） 债券利息率 % 股票的 β系数 无风险收益率 平均风险股票的必要收益率 权益资金成本 400 8% 6% 16% A 600 10% 6% B % 800 12% C 16% 21% 1000 14% 6% 16% D 要求：（ 1）填写表 1中用字母表示的空格； 2）填写表 2公司市场价值与企业综合资金成本中用字母表示的空格。 表 2 债券市场价值（万元） 股票市场价值（万元） 公司市场总价值（万元） 债券资金比重 股票资金比重 债券资金成本 权益资金成本 加权平均资金成本 400 E F % % G H I 600 % % % % % 800 1608 2408 % % % 21% % 1000 J K L M N O P 100 万元 ,变动 成本 率 70%,全部固定成本和费用 20 万元 ,总资产 50 万元 ,资产负债率 40%,负债的 利率 8%,假设所得税率为 40%. 该公司拟改变经营计划追加投资 40 万元 ,每 年 固定成本增加 5 万元 ,可以使销售额增加 20%,并使变动成本率下降至 60%.该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营计划的标准 . 要求 :(1)所需资金以追加实收 资本 取得 ,计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应 否改变经营计划； （ 2）所需资金以 10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆的总杠杆，判断应改变经营计划。 ，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。 有关信息如下： （ 1）公司银行借款利率当前是 9%，明年将下降为 %。 （ 2）公司债券面值为 1 元，票面利率为 8%，期限为 10。