电大专科财务管理历年试卷计算题

电大专科财务管理历年试卷计算题内容摘要：

两个方案各年现金流量的差量表 单位：万元 项 目 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 △初始投资 △营业净现金流量 △终结现金流量 － 45 △现金净流量 － 45 ④计算净现值的差量。 △ NPV＝ PVIFA10%， 4＋ PVIF10%， 5－ 45 ＝ ＋ － 45＝ （万元） 根据计算结果，差量净现值大于零，有净现值 万元，说明使用新设备优于使用旧设备，故应做出更新设备的决策。 本例中，也可分别计算两个项目的净现值进行对比，其结果是一样的。 33．某公司原有设备一台，购置成本为 20万元，预计使用 10年，已使用 5年，预计残值为原值的 l0%，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。 新设备购置成本为 30万元，使用年限为 8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的 10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从 150 万元上升到 180 万元，每年付现成本将从 110万元上升到 130万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 10万元，该公司的所得税税率为 40%，资本成本率为10%。 假设处置固定资产不用交税。 要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。 33．解：若继续使用旧设备： 初始现金流量为 0(2分 ) 旧设备年折旧 =20 (110%)247。 10 =(万元 )(2分 ) 营业现金流量 =(150 110 ) (140%)+=（万元）（ 2分） 终结现金流量 =20 10%=2(万元 )（ 2分） 继续使用旧设备年折现净值 =+2247。 =25. 05(万元 )(2分 ) 若更新设备： 新设备年折旧 =30 (110%)247。 8=3. 375（万元）（ 2分） 初始现金流量 =30+10=20(万元 )(2分 ) 营业现金流量 =(1801303. 375) (1— 40%)+=31. 35(万元 )(2分 ) 终结现金流量 =30 10%=3(万元 )（ 2分） 年平均净现值 =31. 35+3247。 11. 43620247。 =27. 86（万元）（ 2分） 所以，设备应当更新。 ，有甲、乙两个投资方案资料如下： (1)甲方案原始投资 150万元，其中固定资产投资 100万元，流动资金 50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期 5年，到期残值收入 10万元，预计投产后年营业收入 90万元，年总成本（含折旧） 60万元。 (2)乙方案原始投 资额 200万元，其中固定资产 120万元，流动资金投资 80万元（垫支，期末收回），建设期 2年，经营期 5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入 20万元，到期投产后，年收入 170万元，付现成本 100万元／年。 固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。 该企业为免税企业，可以免交所得税。 该公司的必要报酬率是 10%。 要求： (1)计算甲、乙方案的每年现金流量； (2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。 例： 某公司要进行一项投资，投资期为 3年，每年年初投资 400万元， 3年共需投资 1200万元。 第 410年每年现金净流量为 500万元。 如果把投资期缩短为 2年，每年需投资 700万元， 2年共投资 1400万元，竣工后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为 20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。 要求：试分析判断应否缩短投资期。 33．假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为 4 年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产 120 万元，且需垫支流动资金 20 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值 20万元。 预计在项目投产后，每年销售收入可增加至 80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为 30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第 2年开始每年增加 5万元的维修支出。 如果公司的最低投资回报率为 12%，适用所得税税率为 40%。 要求： (1)列表说明该项目的预期现金流量； (2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价； (3)试用内含报酬率法来验证 (2)中的结论。 33．解： (1)该项目的现金流量计算表为： (5分 ) (2)折现率为 12%时，则该项目的净现值可计算为： NPV=140+40 +37 +34 +71 = (万元 ) 该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。 (3)当折现率取值为 10%，该项目的净现值为： NPV=140+40 +37 +34 +71 =0. 949(万元 )(5分 ) 由此，可用试错法来求出该项目的内含报酬率： IRR=10. 323%。 由此可得，其项目的预计实际报酬率（内含报酬率）低于公司要求的投资报酬率，因此项目不可行，其结果与 (2)中的结论是一致的。 （ 五 ） 、投资回收期 众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。 现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资 20200元，使用寿命 5年，采用直线法折旧， 5年后设备无残值。 5年中每年销售收入为 12020元，每年的付现成本为 4000元。 乙方案需要投资 24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命。