山西大学继续教育学院经济管理专业毕业论文

山西大学继续教育学院经济管理专业毕业论文内容摘要：

充分考虑实际情况，投资者的实际决策并不一定是最优决策，因此，在解决第二个问题时遇到了困难。 在行为财务理论早期研究者的研究成果中把心理学与经济学融合到了一起，对不确定状态下人们如何做出判断和决策进行了研究，描述了不确定情况下人们进行决策判断的实际过程，解决了传统财务理论未能解决的第二个问题。 二、企业投资决策存在的问题及原因分析 市场经济中，企业作为投资主体，其目标从根本上说在于使企业能够生存、持 续并获得发展，最终追求企业的价值最大化。 但是由于企业决策过程中的很多因素，导致我国企业却大量存在违背这一目标的投资行为。 4 （一）企业投资不足 为了企业的生存与发展，企业拥有的资金从根本上说应主要投资于实体资产，但是国内外企业却存在资金闲置或挪作他用等投资不足的现象。 山西振东制药股份有限公司隶属于振动集团，是山西省首家创业板上市公司，为高新技术企业，下辖道地药材开发公司、北京药物研究院、泰盛制药、安特制药、开元制药、家庭护理用品、医药物流等 9 个子公司。 主要生产抗肿瘤、心脑血管、抗感染、消化系统、呼吸系统、维生 素营养、解热镇痛、补益中成药等八大用药系列，中西药品、保健食品和家庭护理三大健康系列 548 个品规。 作为一家成长性良好的高新技术企业，它也是不少投资者眼中的“好公司”。 但是 2020 年 5 月 25 日，深交所发布公告称，对存在关联方资金占用严重违规行为的振东制药及其董事长、实际控制人李安平给予公开谴责的处分。 消息传出的首个交易日，振东制药股价下跌了 %。 （二） 企业投资过度 在现实生活中企业除了存在把资金用于存在银行、进行短期投资等投资不足行为外，盲目扩张、一位地追求多元化战略等过度投资的行为也大量存在。 上海汽车工业 （集团）总公司简称“上汽集团”，是 中国四大汽车集团 之一，主要从事乘用车、商用车和汽车零部件的生产、销售、开发、投资及相关的汽车服务贸易和金融业务。 而韩国双龙汽车起家于 20 世纪 50 年代，由于经营不善，到 1999 年自有资本滑到负 613 亿韩元，双龙汽车公司债权团便探讨向海外出售股权，以便收回其投入的资金。 2020 年 7 月上海汽车公司被债权团选中，上汽集团以 5 亿美元正式收购双龙汽车 %股权。 这次收购对上汽来说是一个比较大的收购，因此在决定是否收购时，公司高管们都比较慎重，因为以前也没有收购过这么大的公司，而且是对外国公司的收购，很多高管对并购一事提出质疑，但是上汽董事长胡茂元当时却一意孤行地决定了对双龙的并购计划。 在上汽接管双龙后，双龙的产销一直没能提上去，严重地拖累了上汽的发展，作为其大股东，上汽损失惨重。 2020 年金融危机后双龙的矛盾更加暴露，最终双龙宣 5 布破产，上汽终因胡茂元的一时冲动而在这次并购中花费了 40 亿元的“学费”。 分析上述案例可以得出是因为两个领导人的投资决策失误造成的，从深层次来分析，一 个企业所做的决策主要还是跟企业管理者的决定有很大关系，应用行为财务理论分析可以得出一个企业所做的投资不足和投资过度决策都是跟管理者的性格保守或者过度自信以及个人偏好等有很大关系。 (三 )企业内部因素对投资决策的影响 传统财务理论的影响因素 （ 1） 自由现金流。 由于现代企业“两权分离”，导致了管理者和股东的利益分化，利益分化使管理者往往并不追。