投资项目评估教学案例

投资项目评估教学案例内容摘要：

有一个伸缩缝 无伸缩缝 有一个伸缩缝 25 30 40 45 50 60 65 70 75 80 85 90 100 120 130 — — — — — — — — — — — — — — — — — — — 表 54 五层房屋的 有效与居住面积对每平米造价的影响 有效面积 居住面积 平均住户面积 （米 2） 每平米造价 （ %） 平均住户面积 （米 2） 每平米造价 （ %） 36~38 38~41 45~50 50~55 . 21~23 23~26 30~35 35~40 55~60 60~65 65~70 40~45 45~50 【 案例 6】 某国际公司拟投资建厂，生产某种化工产品，年产量为 万吨。 已知条件 ： 项目建设实施进度计划 第一年完成投资计划 20%，第二年完成投资计划 55%，第三年完成全部投资，第四年投产，当生年产负荷达到设计能力的 70%，第五年达设计能力的 90%，第六年达产。 项目生产期按 15 年计算。 建设投资估算 本项目固定资产投资估算额为 52020 万元，其中需外汇 30000 万美元（外汇牌价为： 1 美元 元人民币）。 本项目无形与递延资产额为 180 万元，预备费用5000 万元，按国家规定，本项目的固定资产投资方向调节税税率为 5%。 建设投资资金来源 该公司投资本项目的自有资金为 20200 万 元，其余为贷款。 贷款额为 40000万元，其中外汇贷款为 2300 万美元。 贷款的人民币部分从中国建设银行获得。 年利率为 %（名义利率，按季结息）。 贷款的外汇部分从中国银行获得，年利率为 8%（实际利率）。 生产经营费用估计 达产后，全厂定员为 1100 人，工资及福利费按每人每年 7200 元估算，年其他费用为 860 万元。 存货占用流动资金估算为 7000 万元。 年外购原材料、燃料及动力费估算为 19200 万元。 年经营成本约为 2100 万元。 各项流动资金的最低周转天数为：应收账款 30 天，现金 40 天，应付账款 30 天。 试进行下列投资估算： （ 1）按分项估算法估算流动资金； （ 2）估算建设期利息； （ 3）估算总投资。 计算如下： （ 1）流动资金估算 应收账款 =年经营成本 /周转次数 =1750（万元） 存货 =7000（万元） 现金 =（工资及福利费 +年其他费用） /周转次数 = 56（万元） 流动资产 =应收账款 +存货 +现金 =1750+7000+=8993。 56（万元） 流动负债 =应收账款 =1600（万元） 流动资金 =流动资产－流动负债 =－ 1600=（万元） （ 2）建设期利息估算（结果见表 65） 人民币贷款年实际利率 =（ 1+ ） 4－ 1=% 每年应计利息 =（年初借款本息累计 + ）年实际利率 建设期利息 =国内银行贷款利息 +外汇贷款利息 =＋ +=（万元） 表 61 建设期各年应计利息计算表 银行贷款（万元） 合计 第 1 年（ 20%） 第 2 年（ 55%） 第 3 年（ 25%） 本金部分 20910 4182 利息部分 本利合计 外汇贷款（万美元） 本金部分 2300 460 1265 575 利息部分 本利合计 （ 3）总投资估算 建设投资 =固定资产投资 +无形与递延资产投资 +预备费 固定资产投资方向调节税 =固定资产投资额税率 项目总投资 =52020+180+5000+5200 5% +（ + ） + =（万元） 【 案例 7】 新建项目财务评估案例 一、项目概况 某新建项目，年产 A 产品 50 万吨，其主要技术和设备拟从国外引进。 厂址位于某城市近郊，占用农田约 30 公顷，造近铁路、公路、码头，水陆交通运输方便；靠近主要原料和燃料产地，供应有保证；水、电供应可靠。 该项目拟两年建成，三年达产，即在第三年投产当年生产负荷达到设计生产能力的 40%（ 20 万吨），第四年达到 60%（ 30 万吨），第五年达到设计产量，生产期按 10 年计算，加上 两年建设期，计算期为 12 年。 二、项目财务数据测算 （一）投资估算及资金筹集 固定资产投资估算（含涨价预备费）为 50000 万元，其中外币 2020 万美元，折合人民币 174000 万元（按当时官方汇率 1 美元 = 元），全中通过中国银行向国外借款，年利率 9%，宽限期 2 年，偿还期 4 年，等额偿还本金。 人民币部分（ 32600 万元）包括：项目自有资金（资本金） 10000 万元，向中国建设银行借款 22600 万元，年率率为 %，国内借款建设期利息按复利累计计算到投产后第一年支付。 国外借款建设期利息按复利累计计算到建设 期末，与本金合计在一起，按 4 年等额偿还。 流动资金估算为 12020 万元，其中：项目自有资金为 3600 万元，向中国工商银行借款 8400 万元，年利率为 %。 三年投产期间，各年投入的流动资金分别是 4800 万元、 2400 万元和 4800 万元。 投资计划与资金来源见表 91 表 71 投资计划与资金来源表 单位：万元 序号 项目 合计 建设期 投产期 达产期 1 2 3 4 5 1 2 总投资 固定资产投资 建设期利息 国外借款利息 建行借款利息 流动资金 资金来源 自有资金 固定资产投资 流动资金 固定资产投资借款 国外借款 当年借款 待还利息 建行借款 当年借款 待还利息 流动资金借款 65597 50000 3597 1479 2118 12020 65597 13600 10000 3600 43597 17400 1479 22600 2118 8400 23219 22400 819 333 486 0 23219 5000 5000 18219 7400 333 10000 486 30378 27600 2778 1146 1632 0 30378 5000 5000 25378 10000 1146 1260 1632 4800 4800 3600 3600 1200 2400 2400 2400 4800 4800 （二）销售收入与销售税金及附加 销售收入（不含增值税） 经分析预测，建设期末的 A 产品售价（不含增值 税）每吨为 900 元，投产第一年的销售收入为 18000 万元，第二年为 27000 万元，其后年份均为 45000万元。 销售税金及附加计算 （ 1）增值税。 该产品增值税率为 17%，增值税计算公式为： 应纳税率 =当期销项税额－当期进项税额 达产期增值税 =7650－ 1952=5725（万元） 销项税额 =年销售收入 17% 达产期销项税额 =45000 17%=7650（万元） 按预测到建设期末的价格（不含增值税）估算，原材料费为 10000 万元，燃料动力费为 1500 万元。 进项增值税额合计为 1925 万元。 （ 2）城市维护建 设税按增值税的 7%计取。 达产期城建税 =5725 7%=401（万元） （ 3）教育费附加按增值税的 3%计取。 达产期教育费附加 =5725 3%=172（万元） 销售收入、销售税金及附加估算表如表 72 所示 表 72 销售收入、销售税金及附加估算表 单位：万元。