cc金融资产管理公司资金运营方案设计

cc金融资产管理公司资金运营方案设计内容摘要：

当前， CC金融资产管理公司的资产经营类业务主要包括不良资产收购处置、 远期不良资产收购承诺和资产管理业务以及中小企业集合票据（债券）发行与 承销业务。 在此基础上，公司提出了明确的经营目标：一是在有效利用自有资 金及授信自己弄得前提下，通过有效管理和处置通过商业化收购获得的不良资 产，提升资金利用效率，最大限度的实现投资资金的价值；二是运用公司特有 的增信功能，为银行及其他金融机构的贷款提供远期收购承诺，在严格把控风 险的基础上获取合理的收益；三是综合运用公司的中小企业服务功能， 通过各 类金融手段，建立并畅通对目标企业群进行综合金融服务渠道，从而获得较高 的中间业务服务收入。 为完成公司的经营目标，可设计如下的运作方式： (一 )审慎开展不良资产收购业务 合理确定资产收购标的和范围。 要重点调查和确认不良资产的剥离与出 售方，按照金融机构不良资产的科学分类，对不同类别的资产做出禾斗学的价格 评估，利用资产处置价值的倒推机制，科学定价，以避免因调査不充分和定价 不合理而引起的资产处置回收困难，从而降低不良资产收购的远期处置风险。 统筹考虑并选择筹措不良资产收 购资金的来源。 仅靠国家拨付的 100亿 元资本金来进行巨额的不良资产收购，显然不能满足公司的业务需求，而通过 银行间货币市场的拆借资金又具有较高的资金成本，所以公司一方面要积极的 拓宽运营资金的筹措渠道，另一方面也要根据资产收购与处置的成本及核算， 合理选择适当的资金用于资产收购业务。 (二 )加强对存量不良资产进行有效管理 对公司的存量不良资产，通过专业化的运营手段进行管理和处置，对资产 价值的提升和确保公司资产收购业务运营的盈利至关重要。 可以通过对资产管 理范围内债权企业实施债权转股权，将公司 享有的债务权益转换为对债务企业 的股权投资，行使股东权利，对企业进行债务重组，通过对债务企业进行财务 结构、经营模式、公司治理架构等方面的整合和完善，改善企业运营情况，从 而使公司存量的不良资产具有较高的价值提升空间，也可以为公司存量不良资 产的变现退出提供了更多的选择通道。 (三）对资产经营类业务资金运作模式进行创新 一是无论是对企业的债务性投资还是债券转股权的投资， AMC的最终目的 就是将享有的不良资产债权在最大限度内实现变现退出，收回投资。 在某种程 度上讲， AMC的投资退出过程取决于对 存量不良资产的重组和盘活的程度。 因 此，对原有不良资产的处置模式进行创新，综合釆用采用债权回购、股权转让、 不良资产证券化等方式，建立健全有效的退出机制是 AMC在资产处置运作中的 关键一步，直接影响到资产收购资金投入的单位时间产出，对公司资金运营的 成本影响重大。 二是在不良资产远期收购承诺和资产管理业务运作中，要充分 考虑所提供收购承诺的资产在未来发生不良风险的可能，加强对相应担保与抵 押措施的管理，尽可能的避免关联资产的产生和出现不良。 三是充分利用资产 管理和资产处置积累的客户渠道，创新业务 服务模式，用自身具备的综合性金 融服务手段为目标客户群体提供服务，特别是重点突破中小企业集合债券（票 据）的发行和管理工作，利用中国银行间交易商协会的特殊渠道，提升公司的 中间业务盈利能力。 CC金融资产管理公司不良资产收购与处置类业务方案设计分析 从某种角度来讲，当前转型中的 AMC主营业务仍然是不良资产收购、经营 管理和处置，因此，在不良资产收购与处置类业务运作中，从接收资产、管理 资产、处置资产、回收现金构成了 AMC最常规的运作流程。 在实际操作中，不 良资产收购之初就要对拟收 购资产进行详细的尽职调査，在对资产管理中要有 完善的档案建立程序，在处置过程中要对处置方案的制定进行相应权限的审批， 在资产处置终结后要进行详细的审计和后评价等风险管理流程，而每一个操作 环节都是整个业务流程中不可或缺的部分。 基于公司商业化不良资产收购与传统的政策性不良资产收购具有较大的操 作区别，商业化收购的业务流程更具科学性、系统性和实用性，因此，笔者尝 试对 CC金融资产管理公司商业化不良资产收购的业务方案，特别是接收、处置 可疑类资产所进行的具体业务流程进行设计。 一、不良资产接收与收 购 依据我国政策及法规， AMC主要收购、管理和处置国内金融机构形成的不 良贷款债权。 为尽可能的提高不良资产处置效率和提升资产处置回收率，准确 把握资产处置时机并选择适当的处置方式固然重要，但是在不良资产接收与收 购阶段，更应该经常性地做好资产情况的甄别和分类跟踪工作，资产分类甄别 是资产收购与处置的前期准备，只有通过深入细致的资产调査和分类甄别，对 有可能贬值加速的符合 冰棍效应 的资产，应该迅速采取相应措施快速处置；对 于有价值提升空间的符合 根雕效应 的资产，则尽量通过各种方式，对资产进行 重组包装后加以处置，以有效提高资产处置回收率。 进行商业化的资产收购、处置业务，作为市场化的商业主体行为，公司以 资本金或者融通资金来收购资产，以期达到预期的盈利目标。 当然，商业化收 购不良资产业务的整体流程中包含了诸多的风险点，因此，笔者重点研究探索 了商业化不良资产收购的内容与流程。 商业化不良资产资产收购流程主要涵盖了交易标的物的确定，尽职调査并 估值，谈判或招标，资产移交和接收。 (一）交易标的物的确定 此项工作主要是由剥离方的金融机构来实施，作为资产剥离方的金融机构， 其一般 会根据资产剥离、交易的目的选择合适的关注类、可疑类、呆账类、损 失类的资产，并根据各个地区的分支机构资产情况进行具体项目选择，然后对 卖方出示交易列表。 AMC对金融机构提供的剥离资产清单进行包括剥离范围、剥离条件、拟剥 ?离不良贷款债权是否落实、债权债务关系的清晰程度、应接收金额及应纳入接 收规模的金额等条件的审核。 根据相应的审核结果，由资产剥离方金融机构和 AMC两方按照不同的审批权限，将拟确定的交易标的物提交有权部门进行审批， 最终确定剥离规模确定剥离交接名单。 (：二）尽职调查和估值 . 在资产接收之前， AMC要对拟购买资产做出详细的买方尽职调査工作。 剥 离方金融机构要根据事先约定，向购买方提供拟剥离不良资产在现有系统中尽 可能完善的信息，并逐户进行债权数额的核对，具体包括借款方全称、截止剥 离日银行对借款人贷款债权本金余额、利息余额、合计债权余额等事宜。 为尽职调査提升效率， AMC— 般会选择进行买方抽样调査，抽样金额和比 率一般由剥离方金融机构和 AMC共同决定。 通常，买方尽职调査包括如下内容：接收人员了解有关情况，包括资产及 预计回收情况，设计数据库结构，各分支机构、办 事处初步调查情况等。 总公 司和办事处要分别起草不良资产估值分析和抽样调査的程序、内容、原则及方 法，设计可疑类贷款估值分析样表、抽样调査表、估值分析表和汇总表。 在此 基础上，接受资产的经办项目组从整体上进行思路整合，设计满足资产接收的 分类分析表和汇总表。 在这一过程中，总公司应进行统一跟踪和指导，包括讨 论确定抽样样本选择原则、分类标准、统一估值方法和原则等，技术支持部门 还应编制相关程序，将对方金融机构提供的电子信息导换到数据库，目的是能 够实现按银行、按地区和汇总的数据库。 抽样时的逐户贷款 估值分析、抽样调 查分析在必要时应该可以满足显示全部信息、可操作、可汇总的要求。 完成单方面工作准备的同时，在收到剥离方金融机构提供的相关资料后， 立即组织技术人员变更数据格式，并将各办事处、各地项目组对口的已有数据 刻录成光盘下发，同时总公司将抽样调查的样本户数、金额需求提交卖方协调。 在协调完成后，买卖双方互动的尽职调査工作启动。 为使后续的报价更加 合理，资产管理公司总部还应及时对公司成立以来的已处置项目回收情况分类 进行整理，与评估单位一起，进行数据完善，获得相关统计数据供总量分析时 参考。 公司前台业务人员提需求，技术部门要提供完善的技术支持，完成数据 库信息组织并整体分析预计回收率后，进行分地区、分贷款形态、分金额、分 行业的细目细分，加入考虑历史回收的情况、各行预计回收率、办事处上报情 况、竞争对手情况等综合判断价值，经过内部综合讨论和评估后，形成总报告， 报公司有权决策委员会审批。 整个流程如下图 3. 2所示。 (三） 谈判或招标 在协议转让情况下，交易双方分别依据对资产的价值判断进行协商，卖方 一般会与多个买家进行谈判，综合权衡各种条件，决定买家的选择，最后完成 协议 签署。 在招标的情况下，卖方发布招标文件完成邀标，买方完成尽职调査并进行 估值后，报名并通过预审，向招标方投递投标文件，经过评标，在买家中选择 最后的中标者。 谈判协议与招投标在定价效率方面是无差异的，这不仅适用于资产管理公 司的资产接收过程，也同样适用于资产处置过程 (四） 资产移交和接收 在不良资产数核对、估值、谈判完成后，由资产剥离方金融机构和 AMC的 相对接收机构签订资产转让协议，进行相应不良资产债权权益的过户和档案材 料的移交。 (五）公告与维权 在不良资产收购并移交完毕 后，要根据相应的债权权利时效，进行相应的 维权工作，根据资产类别及资产规模， AMC可采用公告维权，公正维权，诉讼维 权等方式，维护公司债权权益，防止债权权益的丧失或失效。 CC金融资产管理公司在资产经营类业务中实施目标责任制的方案设 计与分析 资产管理公司的运作效率的高低，特别是在商业化资产经营管理阶段，更 是关系到公司整体运行的可持续性，也直接关联到公司盈利能力的体现，也是 当前各方关注的焦点，实践的进展与改革的形势需要研究提高不良资产处置效 率的方案。 CC金融资产管理公司实施 目标责任制的方案，笔者提出如下构想： 第一，对资产目标回收价值设置科学的定价和估值模型，在科学预测的基 础上生成相对回收率，改变之前按账面价值计算回收率及兑现绩效奖励的单一 做法。 这不仅有利于对资产质量的差异进行量化，也有利于并排除因资产质量 的同而导致对激励结构的扭曲。 在不良资产定价与估值中，最大的障碍和难点在于成本确定和准确性。 尽 管在不良资产定价与估值的实施中采用了预估法、市场法、交易确定法等定价 估值模型，但一般来说都是基于决策参考的内部管理举措，并不是有市场交易 系统产生的定价，因 此不可能得出最准确的评估。 为最大可能的提高资产定价 与估值的准确性，公司可以采用历史数据为基础，对资产价值进行预测，或通 过内部竞价等方式来进行价值体现。 第二，合理的制定成本费用控制与绩效奖励结构，对资产规模、经营效益 与处置进度进行全面考虑，对因资产状况及地区差异引起的管理问题，要统筹 解决，不能一概而论，并通过合理的机制设计进行规划，防止对一线经营团队 的任务制定、成本控制及绩效考核带来干扰。 在具体做法上，可以按待处置资产的预期回收价值最为规模变量合理分配 资产管理费用，按照既定的费 率考核，随着资产处置进程的推进，相关管理费 用逐月递减；以回收额占预期回收价值的 (净 )相对比率为处置绩效指标以确定资 产处置的效益奖励；以指定时间内完成规定进度为条件 (例如一年完成 1/3以上 )， 给予处置速度奖励，可按应得处置费的特定比例提取，以使速度与效益相结合。 资产管理费用用于支付人员的基本工资及临时人员或聘用人员开支，沿海 资产存量大的地方可以增加人手，加快处置。 资产管理公司费用的拨付可以考 虑地区差异，定一个有梯度的费率。 处置效益奖励是指根据净回收率按累进的 分成比例提成，这一比例是 标准化的，不应该在办事处之间有任何的差异 (资产 质量差异与地区经济环境差异已经充分考虑过了 )。 处置速度奖励设想可分三个 档次，例如一年内回收 35%(或 40%)预期回收价值的，以处置效益奖励为基数再 加 20%奖金；第二年累计回收 70%(或 40%)的，再加 10%，达不到上述两个档 次的，没有这项奖励。 各项专业性费用及资产持有成本要作为计算资产处置净 效益的扣除项。