820商业银行资产负债管理

820商业银行资产负债管理内容摘要：

000 万元，而利率敏感性负债为 500 万元，那么，该银行利率敏感性缺口为 500 万元，敏感性比率为 2。 三、负缺口 第三个缺口为负缺口，即利率敏感性负债多于利率敏感性资产。 绝对的和相对的负缺口可以定义为： RSARSL0 RSA/RSL1。 根据传统理论，由于商业银行借入资金是短期的，而贷款的期限是较长的，因此负的缺口是正常的。 如果收益曲线是向上倾斜的，负的缺口对于银行是有利的。 因为商业银行借入的资金是短期性的，利率较低，而贷款的期限较长，收益率较高。 这样商业银行保持负的缺口可以获得更多的收益。 当利率上升时，负的缺口会给商业银行带来较大的流动性风险和利率风险。 在利率较高、利率风险较大时期，负缺口给商业银行带来的影响可以用下例来说明。 表 82 假定商业银行的资产负债表如下： RSA 20 RSL 80 抵押贷款（固定利率） 80 其它 20 敏感性缺口： RSARSL=2080=60 敏感性比率： RSA/RSL= 从表中可以看出，该银行的敏感性比率仅为 ，也就是说，敏感性负债是敏感性资产的 4倍。 当收益曲线拥有正的斜率，并保持稳定时，这样的缺口确实可以给商业银行带来高的收益，但当利率上升并保持高水平时，该银行就必然有很大的风险。 这里的风险是指流动性风险和利率风险。 流动性风险可以用绝对缺口来表示，在本 例中，绝对缺口为 60。 这里存在两个问题：一是 由于脱媒，资金缺少，会使商业银行无法进行滚动经营； 二是 ，即使商业银行可以进行滚动经营，它必须接受高利率。 而后者与那些固定利率的抵押贷款一起带来利率风险。 这会减少商业银行的盈利，甚至侵蚀商业银行的资本。 缺口管理 资产负债管理包括四个主要部分 :缺口的计量。 利率预测。 规划未来收益。 检验各种策略 . 一、缺口的计量 缺口计量中的关键因素是资产与负债的再定价的日期，而不是到期日。 由于持续期被认为是某项资产与负债的再定价的日期。 因此持续期也就成为缺口管理和资产 负债管理的重要工具。 虽然持续期配对的方法在理论上明显地好于成熟期配对的方法。 但并没有得到大多数银行的管理者的理解和运用。 一家银行缺口大小的计量，与缺口计量的时间长度有关。 一般情况下， 36个月的时间长度对于银行的资产负债管理是比较合适的。 由于银行的会计周期为本年，因此， 1年的长度是比较现实的。 为了说明不同的时间长度的缺口管理，我们假设有这样一个资产负债表： 表 83 某银行资产负债结构简表 持续期 资产 负债 缺口 累计缺口 1 天 30天 60天 90天 180天 365天 全部短期之和 1 年以上 资本 总计 5 10 15 20 25 30 105 95 200 40 30 20 10 10 5 115 70 15 200 35 20 5 10 15 25 10 35 55 60 50 35 10 在 1 年之内，资产和负债的持续期的构成被决定了。 在 1年内的各种时间长度的缺口和累计缺口被计算出来。 如果用 1年作为时间长度，那么该银行的缺口为 10 万元。 但是，从持续期在 30天以上到 180天的时间长度内，累计缺口在 35—— 60 万元之间， 1 天的缺口为 35 万元，说明该银行存在准备 金头寸或现金不足的问题。 该银行的管理者应该将注意力放在 30天之内的 55万元的缺口上。 这一缺口代表了该银在一定 的持续期内，利率是不变的，一旦持续期快结束，这时就要考虑再定价问题，对客户来说，也有一个重新选择的问题。 行现在或下个月，会发生资金净流出和存在银行流动性风险等问题。 因为即使该银行的那些短期负债工具属于可变利率负债，但到期的负债依然可能被提走。 二、利率预测 . 商业银行应该预测，当利率变化后，那些将被重新定价的资产和负债的数额。 由于建立净利差管理是商业银行资产负债管理的不可分割的一部分。 因此，这一步骤要求商业银行随时监控在各个时间段上的净利差。 该步骤的目的是要发现潜在的关于净利差方面的问题，避免在发生净利差问 题时，银行管理者手足无措。 从长期看，商业银行的资产和负债的配置应该有较高的收益。 三、规划未来收益 在前两个步骤所得到的关于资产与负债的规模和价格，为第三阶段的规划未来收益提供了基础。 这一阶段的目的是要让银行的管理者看到未来。 由于要描述在不同利率环境下银行承受的风险，因此，要利用各种模拟模型。 银行最起码要做到最好、最坏、和最可能的情况下的收益和风险。 四、检验各种策略 这一步骤是商业银行资产负债管理艺术之所在。 前面三个步骤的科学性较强，或者说是程式化因素较多，例如收集很多的数据，进行计算机的模拟等。 当然， 如果科学因素的不存在，资产负债管理的艺术也就不存在了。 正因为如此，前面的工作应该做得扎实。 依据前面的工作，商业银行对各种可以选择的策略进行评论和检验，看一看哪一种策略与商业银行的战略是吻合的。 资产负债管理是执行商业银行战略管理的第一步。 每种策略都进行分析，并与商业银行所要求的最低水平相对照。 与分解分析不同，分解分析是从现象中找出原因，而资产负债管理的策略是分析所选择的策略如何影响商业银行的业绩指标。 现实的决策变量主要是定价策略、产品构成、规模、增长率、资产负债表的构成，以及银行表外业务的比重等。 作为有效的管 理工具，资产负债管理模型应该生成两个产品：一是短期资产与负债的最佳组合，这一最佳是用净利差这一风险收益参数作为分析标准的；二是为银行的最高层领导提供必要的信息，如表中， 180 天为例： 资产 25 负债 10 原利率 8% 5% +3% 2 变化后 : 6% 4% +2% 使他们能够评价执行策略管理所走的方向，以便采取必要的调整措施。 前面提到了对利率的预测，这里要指出的是，对短期利率的预测，主要是对 3个月以内的利率进行预测，这种预测的准确性较高。 但如果将预测期延长，例如预测 36个月，甚至更长期的利率，是非常困难的事情，如果商业银行能够准确预测更长期的利率走势，对于商业银行的资产负债管理无疑是有利的。 但前面提到，预测 的难度是很大的，准确性是难以保证的。 因此一旦商业银行的预测失败，而商业银行确实按照其预测的结果从事了资产负债管理，那么，就会给银行带来极大的风险。 因此对较长期利率的预测在很大程度上属于打赌的行为，而商业银行的经营是应该稳健的，一切的行动都应该建立在可靠信息的基础上。 因此，商业银行资产负债管理的原则是要保护银行，而不是让银行去打赌。 缺口管理的核心问题是维持一个有弹性的资产负债表。 但这一问题是说起来容易，做起来难，原因是商业银行对其资产和负债没有完全的控制力。 如果负债缺少流动性，那么维持资产负债表流动性的负担 就会转移到资产方面。 在一个利率周期内，建立下面的策略是比较理想的。 （见表 74） 表 84 缺口管理的策略 收益曲线的形状 策略 目标缺口 正斜率 水平 负斜率 借短与贷长 持续期配对 借长与贷短 负缺口 0 正缺口 当收益曲线处于转变的过程中，为了使缺口由正的缺口转变为负的缺口，就需要资产负债表是有充分弹性的。 当然，更为理想的策略是利用利率变动给商业银行带来的机会。 但在这一阶段，一般只有大银行才可以做到让资产负债表有充分弹性。 另外，在这一阶段，正确的策略依赖于对利率预测的准确性。 如果不能准确地预测利 率，就会给商业因带来较高的风险。 这在前面已经做过说明。 对于小银行来说，正确的策略是构造一个资产与负债匹配适当的资产负债表，而不是根据对利率的预测的结果进行调整这一已经匹配很好的资产负债表。 金融专家指出，当一个人要横渡大洋时，只要他在水面上，就没有必要关心海水有多深。 那么，只要银行的资产与负债是浮动利率定价的，并且能够按同一方向变动，那么，该银行就没有必要去关心利率向哪个方向变化。 因此，对于小银行而言，构造 0缺口的资产负债表，即使不是最佳的策略，但也是次佳的策略。 隐含的净利差与短期利率之间的关系取决于缺口 的状态。 商业银行通常面临着三种状态 （见图 85）。 图 85 商业银行缺口状态图 在上图中， 0 缺口表示不论市场利率发生什么变化，银行的收益都不变；正缺口表示，在这一状态下，银行净利差与市场利率呈同方向变动；负缺口表示银行收益与市场利率呈反方向变动。 利率敏感性与商业银行收益 一、案例 81 5% 5% 10% 15% 市 场 利 率 净利差 3% 5% 10% 15% 市 场 利率 正缺口 净利差 0 缺口 5% 10% 15% 市场利率 6%% 净利差 负缺口 为了说明利率敏感性对商业银行收益的影响，下面通过一个例子（见表 75）： 表 85 利率敏感性与银行收益 项 目 规模 利率（ %） 构成 利率敏感性资产 固定利率资产 非 收益资产 总和或平均 利率敏感性负债 固定利率负债 非收益负债 权益资本 总和或平均 600 300 100 1000 700 120 100 80 1000 11 14 0 8 9 0 15 最初业绩指标 ： 净利息收入 =(600)+(300)(700)(120) =66+= 净利差 =缺口 :GAP=RSARSL=600700=100 假定发生在贷款损失、费用、证券交易损失、税等方面的支出，共计为 净收入为： =10 如果银行的现金派发比例为 40%,延迟收益占 60%,那么 ,现金派发为 4,延迟收益为 6 权益资本收益率 =资产收益率权益倍数 , 即 ROE=ROA EM=10‰ =% 假定环境如下 : 系统风险 :利率敏感性资产和负债的利息率都增加了 2个百分点 资产负债表的调整 :没有任何调整 ,规模和结构都不变 新的业绩指标 :净利息收入 =(600)+(300)(700)(120) =78+= 净利差 =净收入为 :=8 现金派发 ,延迟收益为 ROE=ROA EM=8‰ =10% 如果组合进行调整 : RSA 增加到 700,非收益资产降低到 50,固定利率资产下降到 250. 新缺口 =700700=0 在缺口调整后的银行业绩 :净利息收入 =(700)+(250)(700)(120) =91+= 净利差 =净收入为 :=14 现金派发为 ,延迟收益为 ROE=ROA EM=14‰ =% 市场的平衡力量 : 市场力量使得 RSL 上升到 770,而无息负债下降到 50,固定利率负债下降到 100 GAP=770700=70 净利息收入 =(700)+(250)(770)(100) =91+35779=40 净利差 =40/950=% 净收入为 := 现金派发为 :,延迟收益为 ROE=ROA EM=‰ =11% 根据上表 ,当给定了商业银行最初的资产负债结构后 ,假定短期利率上升了 2个百分点 ,而短期利率只影响利率敏感性资产和利率敏感性负债 ,由于该银行有负的利率敏感性缺口 ,因此利率上升对该银行的收益产生了不利的影响 .但是该银行可以聘请有经验的管理者为其调整资产负债表 ,并抵消利率上升给该银行带来的不利影响 .由于市场存在着平衡的力量 ,因此市场力量会在一定程度上削弱管理者的调整作用 . 表 86 案例总结 业绩指标 初始状态 利率变动后 组合调整后 市场 力量平衡 绝对缺口 净利息收入 净利差 净收入 现金股利 延迟收益 权益资本收益率 资产收益率 权益倍数 100 % 10 4 6 % 1% 100 % 8 10% % 0 % 14 % % 70 40 % 11% % 这一案例包括四个部分 :初始状态。 利率变动。 组合的调整。 市场力量的平衡作用 .该银行业绩指 标包括 :利率敏感性缺口、净利息收入、净利差率、净收入、现金股利、延迟收益和权益资本收益率。 本案例可以归纳如下： 这一案例给予我们几个非常重要的结论： 第一，当市场利率上升时，负的利率敏感性缺口对商业银行的收益会产生不利的影响； 第二、如果利率变化已经被预期，如果资产负债表是高度弹性的，可以随时进行调整，利率的上升反而对银行有利。 在本例中，商业银行调整了资产负债表后，即增加了利率敏感性资产，权益资本收益率有了很大程度上的增加； 第三、市场力量的存在，。