20xx会计职称考试中级财务管理跨章节习题(9)-中大网校

20xx会计职称考试中级财务管理跨章节习题(9)-中大网校内容摘要：

权人。 (14) :A 选项 B 反映的是“期货交易可以双向操 作，简便、灵活”的特点；选项 C反映的是“交 易便利”的特点，选项 D 反映的是“交易效率高” 的特点 (15) :A 已获利息倍数＝ ebit/i；选项中 D 与指标无关， C 会使指标下降 (16) :B 期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。 (17) :C 经营杠杆是由于固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。 (18) :A 2020 年的平均资本 =[(2020+600)+(3000+800)]247。 2=3200(万元 )，则 2020 年的资本收益率＝ (19) :B 在集权组织结构下，通常采用自上而下层层分解的方法编制责任预算 (20) :B 现金的周转过程主要包括存货周转期、应 收账款周转期 积应付账款周转期，其中存货周转期 是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间； 应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要 的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的材 料开始到现金支出之间所用的时间。 (21) :D 权益乘数＝ 1+产权比率，产权比率＝权益乘数一 1＝ 7/512/5＝ 40%。 (22) :A β系数用来衡量系统风险 (市场风险 )的大小，而不能用来衡量非系统风险 (公司特有的风险 )。 (23) :B (24) :B 非系统风险的具体构成内容包括经营风险和财务风险两部分。 (25) :D 原始投资等 于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两部分。 二、多项选择题（下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。 本类题共 20 分，每小题 2 分。 多选、少选、错选、不选均不得分。 ） (1) :A, B, C, D (2) :B, C, D 短期筹资与长期筹资的组合策略有： (1)平稳型组合策略； (2)积极型组合策略； (3)保守型组合策略。 (3) :A, B, C, D 本题的考点是资金市场上利率的构成因素。 利率－纯利率 +通货膨胀补偿率 +违约风险报酬率 +流动性风险报酬率 +期限风险报酬率。 (4) :A, B, D 中大网校引领成功职业人生 中大网校 “十佳网络教育机构 ”、 “十佳职业培训机构 ” 网址： 基金赎回价＝基金单位净值～基金赎回费 (5) :B, D 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分：用资费用，是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用，如股利和利息等。 筹资费用，是指企业在筹措资金过程中为获取资金而支付的费用，如借款手续费和证券发行费等。 (6) :A, B, C, D 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。 (7) :A, C, D 在企业经济繁荣期应增加 劳动力，所以选项 B 错误。 (8) :A, B, E 用于固定资产价值的利息费用，要计入固定资产价值，不能计入财务费用，因此选项 C 错误。 用于固定资产购建的外币借款，其发生的汇兑差额，在固定资产达到预定可使用状态之前计入固定资产价值，之后的计入“财务费用”，因此选项 E 不正确。 (9) :A, B, C 单纯固定资产投资项目净现金流量的简化公式为：运营期某年所得税前净现金流量＝该年因使用该固定资产新增的息税前利润 +该年因使用该固定 资产新增的折旧 +该年回收的固定资产净残值按照项目投资设，在确定项目的现金流量时，只考虑 全部资金的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。 偿还的相关借款本金以及支付的利息都不计入经营期某．年的净现金流量。 (10) :B, C, D 由两项资产组合收益率方差的公式可知，投资总额不影响资产组合风险的大小。 三、判断题（本类题共 10分，每小题 1 分。 每小题判断结果正确的得 1 分，判断结果错误的扣 ，不判断不得分也不扣分。 ） (1) :1 经营风险和财务风险属于非系统风险，所以可以通过多元化投资分散掉。 (2) :1 使用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时， 当差额投资内部收益率指标大子或等于基准折现率或设定的折现率时， 应当进行更新改造；反之，不应当进行更新改造。 (3) :0 根据资本资产定价模型可知，某资产的风险收益率 =该资产的β系数市场风险溢酬(RSUBm/SUB一 RSUBf/SUB)，如果市场风险溢酬提高，则所有的资产的风险收益率都会提高，不过由于不同的资产的β系数不同，所以，风险收益率提高的数值不相同。 (4) :0 通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益和资金成本。 企业价值的大小，从根本上取决 于企业的报酬率和风险，但通过每股收益无差别点分析，只可以反映不同的筹资方式对每股收益的影响，而没有综合考虑风险的变化以及它们与企业价值之间的相互关系。 (5) :0 企业同其债权人之间的财务关系在性质上属于债务与债权关系。 (6) :0 业绩评价指标包括财务业绩定量评价指标和管理业绩定性评价指标两大类。 (7) :0 所得税差异理论认为，由于普遍存在的 税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入 比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企 业应当采用低股利政策。 (8) :1 最佳资本结构确定的每股收益无差别点法，只考 虑了资本结构对每股收益的影响，并假定每股收益最大，股票价格也就最高。 最佳资本结构亦即每股收益最大的资本结构。 (9) :0 按认股权证认购数量的约定方式，认股权证分为备兑认股权证与配股权证。 (10) :0 稀释性潜在普通股主要包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等。 四、计算分析题（本类题共 4 题，共 20 分，每小题 5 分。 凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。 ） (1) : (1)A股票的期望收 益率 中大网校引领成功职业人生 中大网校 “十佳网络教育机构 ”、 “十佳职业培训机构 ” 网址： ＝ 40%+ 10%+ (－ 8%) ＝ % B 股票的期望收益率 ＝ 30%+ 10%+ 5% ＝ % (2)A股票收益率的标准差 ＝ [ (40%－ %)2+ (10%－ %)2+ (－ 8%－ %)2]1/2 ＝ % B 股票收益率的标准差 ＝ [ (30%－ %)2+ (10%－ %)2+ (5%－ %)2]1/2 ＝ % (3)两种股票收益率的协方差 ＝ % % ＝ % (4)B 股票的风险价值系数 ＝ (12%－ 8%)/20%＝ (5)资产组合的期望收益率 ＝ % 40%+% 60%＝ % (6)资产组合收益率的标准差 ＝ [(40% %)2+(60% %)2+2 % 40% 60%]1/2 ＝ %(2) : 计算并填列表格如下： TABLE cellSpacing=1 cellPadding=0 bgColor=000000 border=0 TBODY TR TD vAlign=top width=119 bgColor=ffffff /TD TD vAlign=top width=241 bgColor=ffffff colSpan=2 A投资中心 /TD TD vAlign=top width=227 bgColor=ffffff colSpan=2 B 投资中心 /TD/TR TR TD vAlign=top width=119 bgColor=ffffff 项 目 /TD TD vAlign=top width=97 bgColor=ffffff 追加投资前 /TD TD vAlign=top width=144 bgColor=ffffff 中大网校引领成功职业人生 中大网校 “十佳网络教育机构 ”、 “十佳职业培训机构 ” 网址： 追加投资后 /TD TD vAlign=top width=97 bgColor=ffffff 追加投资前 /TD TD vAlign=top width=131 bgColor=ffffff 追加投资后 /TD/TR TR TD vAlign=top width=119 bgColor=ffffff 总资产 /TD TD vAlign=top width=97 bgColor=ffffff 50 /TD TD vAlign=top width=144 bgColor=ffffff 100 /TD TD vAlign=top width=97 bgColor=ffffff lOO /TD TD vAlign=top width=131 bgColor=ffffff 150 /TD/TR (3) : (1)2020 年的税前利润＝净利润 /(1－所得税 率 )＝ 100/(1－ 20%)＝ 125(万元 ) 息税前利润＝税前利润 +利息费用＝ 125+100＝ 225(万元 ) (2)息税前利润＝销售收入 (1－变动成本率 )－固定生产经营成本 225＝ 1000 (1－变动成本率 )－ 125 变动成本率＝ 65% (3)增发股份＝ 200/10＝ 20(万股 ) (4)增加利息＝ 200 12%＝ 24(万元 ) (5)设每股收益无差别点销售额为 S： 则： 解方程：每股收益无差别点销售额 S＝ 1 (万元 ) 中大网校引领成功职业人生 中大网校 “十佳网络教育机构 ”、 “十佳职业培训机构 ” 网址： 每股收益无差别点息税前利润＝ 1 (1— 65%)－ 125＝ (万元 ) (6)因预计的销售额 2 000万元高于每股收益无差别点销售额 1 万元，运用负债筹资可获得较高的每股收益，故该公司应采用 (方案 1)。 (7)筹资后的息税前利润＝ 2 000 (1－ 65%)－ 125＝ 575(万元 ) 用 (方案 1)筹资后的税前利润＝ 575－ 100－ 24＝ 451(万元 ) 财务杠杆系数＝ 575/451＝ 用 (方案 2)筹资后的税前利润＝ 575－ 100＝ 475(万元 ) 财务杠杆系数＝ 575/475＝ 方案 1 筹资后的利息费用高于方案 2，导致方案 1 财务杠杆系数 大于方案 2。 (8)每股收益无差别点息税前利润为 万元 (方案 1)在每股收益无差别点的财务杠杆系数＝ (364． O0－ 100－ 24)＝ 每股收益增长率＝ 10% ＝ %(4) : 甲方案中： 原有的债券比重为： 800/2020 100%＝ 40% 新发行的债券比重为： 400/2020 100%＝ 20% 普通股的比重为： 400/2020 100%＝ 20% 留存收益比重为： 400/2020 100%＝ 20%五、综合题（本类题共 2题，共 25 分，每小题 分。 凡要求计算的 项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程：计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。 ） (1) : (1)债券的价值＝ 1000 8% (P/A， 10%， 2)+1000 (P/F， 10%， 2)＝ (元 ) 由于目前的债券价格为 980 元大于债券价值，所以投资者不应购买该债券。 (2)假设持有期年均收益率为 i，则 950＝ 1000 8% (P/A， i， 2)+1000 (P/F， i， 2) 当 i＝ 12%时， 1000 8% (P/A， 12%， 2)+1000 (P/F， 12%， 2)＝ (元 ) 当 i＝ 10%时， 1000 8% (P/A， 10%， 2)+1000 (P/F， 10%， 2)＝ (元 ) 根据内插法： 解得： i＝ % (3)债券的价值＝ 1000 (1+5 8%) (P/F， 10%， 2)＝ (元 ) 由于目前的债券价格为 1100 元小于债券价值，所以投资者可以购买该债券。 (4)持有期年均收益率 ＝ % (5)持有期收益率＝ (1112－ 1100)/1100 100%＝ % 持有期年均收益率＝ %/＝ %(2) : 甲企业的边际贡献及概率分别为： 5000 (1— 60%)＝ 2020(万元 )，概率为 4000 (1— 60%)＝ 1600(万元 )，概率为 3200 (1— 60%)＝ 1280(万元 )，概率为 期望的边际贡献＝ 2020 +1600 +1280 ＝ 1552(万元 ) 甲企业的息税前利润及概率分别为。