国联安基金管理公司20xx年3月

国联安基金管理公司20xx年3月内容摘要：

深入研究，这对大力发展杠杆基金提供了较好的支持 与国内现有基金产品同质化现象完全不同，分级基金通过其特有的基金收益分配制度对基金风险收益进行重新划分，建立杠杆效应，填补了追求高收益或稳定收益投资需求的空白 分级杠杆基金在公募基金中仍具有稀缺性 2020年融资融券和股指期货的预期助推杠杆基金的深入发展 • 国内已经成立包括正在发行的分级基金仅仅只有 4只，占公募基金总数量 1%都不到 • 目前发行的 4只分级基金特色迥异，分级基金仍有产品创新的巨大空间 国内分级基金上升空间巨大（续） 11 海外 杠杆型（结构化） 基金的启示 •由于国内基金暂时不能发债或使用衍生品，因此结构化分级成为中国的基金产品获取杠杆效应的主要方式 •分级基金的优势在于可以不用借款而取得杠杆效应 •杠杆型（结构化）分级产品是美国封闭式基金目前最大的特色。 较之美国，我国的分级基金产品数量很少，尚有很大的上升空间 国内分级基金上升空间巨大（续） 12 分级基金的产品特征：分层结构 • 投资者根据自身投资性格及市场强弱等，选择产品分层结构中不同风险收益特征的产品 独特的产品结构：分层结构 分级基金特点和优势 低风险偏好 投资稳健的保守产品 高风险偏好 投资激进的杠杆产品 13 分级基金的优势在于可以不用借款而取得杠杆效应 分级基金，实际上属于一种杠杆式基金产品，即运用结构化分级技术的基金 分级基金的核心：杠杆融资 • 分级基金的杠杆产品通过以较低成本融资，投资于能够产生较高收益率的资产中，以期为投资者获取更高投资收益 分级基金的优势在于可以不用借款而取得杠杆效应 分级基金特点和优势（续） 14 分级基金兼具交易性和工具性 分级基金兼具交易性和工具性 • 目前我国基金产品都是以理财为目的，缺乏具有工具功能的产品 • 分级型基金在保持基金产品理财功能、不增加市场整体风险的前提下，通过结构化和交易性的结合，为基金市场新增了资产配置和交易的工具，有利于改善目前基金产品同质化现象 • 分级型基金具有较强的交易性。 为券商拓展经纪业务范围，充分发挥券商渠道和专业优势，全面提升券商对基金市场的参与度 分级基金特点和优势（续） 结构化分级基金较强的交易性为券商拓展了业务范围和盈利空间 15 分级基金兼具交易性和工具性 分级基金特点和优势（续） 分级基金（尤其开放式）的交易性能有效规避传统封闭式基金大幅折价 2 0 . 0 0 %0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %4 0 . 0。