医药行业20xx年下半年投资策略内容摘要：
历了 0 06年的低潮后 ， 07年开始迅速进入景气周期 ， 主营业务收入增长率迅速上升 ， 销售净利率也重回 03年高点。 在医药 6大子行业 07年的全面复苏中 ， 原料药行业的增长是最为实在的 ， 其投资收益占比虽然也稳步提升 ， 但 07年仅为 6％ ， 远低于全行业 27％ 的水平。 %%%%%%%%%2020 2020 2020 2020 2020 2020主营业务收入增长率 销售净利率0 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 5 . 0 0 %2 0 . 0 0 %2 5 . 0 0 %3 0 . 0 0 %3 5 . 0 0 %2020 2020 2020 2020 2020 20204 . 0 0 %2 . 0 0 %0 . 0 0 %2 . 0 0 %4 . 0 0 %6 . 0 0 %毛利率 投资收益占比医药商业：集中度将会进一步迅速提高， 未来会克隆苏宁的增长模式 医药商业行业集中趋势一直在延续 ， 医药前 3强商业占医药市场销售比重一直在提高 ，随着行业的集中 ， 优势医药商业企业越来越大 ， 产值数据提供佐证 ， 达 20亿元的医药商业企业数量在不断增加。 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%2020 2020 2020 2020051015202530医药前三强商业占医药市场销售比重 达2 0 亿元企业数量07年前行业集中的背后是毛利率的下滑 ， 而自 05年开始企业出现了销售净利率的回升 ，随着行业的不断集中 ， 大型医药商业拥有更多话语权 ， 毛利率和利润率的回升在情理之中。 1 . 0 0 %1 . 0 0 %3 . 0 0 %5 . 0 0 %7 . 0 0 %9 . 0 0 %1 1 . 0 0 %1 3 . 0 0 %1 5 . 0 0 %1 7 . 0 0 %1 9 . 0 0 %2020 2020 2020 2020 2020 20200 . 0 0 %0 . 2 0 %0 . 4 0 %0 . 6 0 %0 . 8 0 %1 . 0 0 %1 . 2 0 %1 . 4 0 %1 . 6 0 %1 . 8 0 %2 . 0 0 %毛利率 销售净利率中药： 07年景气回升，与医药行业景气度一致 0 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0。阅读剩余 0%
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