光伏产业势如旭日东升光伏产业20xx年中期投资策略

光伏产业势如旭日东升光伏产业20xx年中期投资策略内容摘要：

40006000800010000120202020 2020 2020 2030 2050资料来源： 中国可再生能源发展项目 招商证券整理  产业发展背景与动力  光伏发电系统安装现状  光伏发电产业特征  市场需求分析  产业分布状况分析  行业投资策略 产业现状  由于市场需求急速扩张，导致整个产业格局呈现倒置漏斗形状，产业链上游分布企业较少且扩产速度慢，原料供应成产业发展瓶颈。 全球仅有 REC、 BP Solar、 QCells、 Sharp等公司有能力进行完整产业链上的运作。  产业链中上游为太阳能级多晶硅生产企业，其次为硅片生产企业，下游为电池片生产企业、电池组件系统制造企业。  下游企业扩产过快，原料供应不足导致短期产能过剩。 原料价格上涨、供应不稳定是国内企业所必需共同面临的困难。 我们认为短期产能过剩为供应稳定的企业提供了资金以及技术上积累优势，有望成长为行业龙头企业。 7大厂家硅原料供应现状 晶体硅原料厂基本由日、美、德等国家控制。 前7大厂家晶体硅产量占世界总产量95%以上。 资料来源：招商证券 05年分布状况 06年预计分布状况 硅原料产量与扩展预计 单位：吨 2020 2020 2020E 2020E 2020EH e m l o ck S e m i con d u ct o r C o r p o r a t i o n 7 , 0 0 0 7 , 4 0 0 1 0 , 0 0 0 1 0 , 0 0 0 1 5 , 0 0 0W a ck e r C h e m i ch a l A G 5 , 2 0 0 5 , 2 0 0 5 , 5 0 0 6 , 5 0 0 9 , 0 0 0R E C S i l i con 4 , 7 0 0 5 , 3 0 0 5 , 8 3 0 7 , 5 0 0 1 1 , 8 0 0T o ku y a m a S o d a C O . , L T D 4 , 8 0 0 5 , 2 0 0 5 , 6 0 0 6 , 0 0 0 6 , 4 0 0M E M C E l e ct r o n i c M a t e r i a l s I n c 2 , 5 5 0 3 , 7 0 0 4 , 0 0 0 4 , 8 0 0 6 , 4 0 0M i t su b i sh i M a t e r i a l s C o r p o r a t i o n 2 , 2 0 0 2 , 8 0 0 2 , 8 0 0 2 , 8 0 0 3 , 8 0 0S u m i t o m o T i t a n i u m C o r p o r a t i o n 700 900 1 , 3 0 0 1 , 3 0 0 1 , 3 0 0S o l a r W o r l d A G 100 150 300 800 900中国 300 1500 2 , 5 0 0总计 2 7 , 2 5 0 3 0 , 6 5 0 3 5 , 6 3 0 4 1 , 2 0 0 5 7 , 1 0 0增长率 11% 17% 17% 36%资料来源：相关新闻、财务报表 招商证券整理  06年以前 28%左右晶体硅产量用于太阳能电池制造，目前有扩大比例迹象，预计超过 32%，加上技术进步等因素，硅晶体原料供应足以支撑整个产业近年 30%的 增长速度。 05年电池片生产状况 资料来源： SolarBuzz 全球前十大电池片厂家产量约占全球电池片总产量 90%。 电池组件零售价格指数 4 . 855 . 25 . 45 . 65 . 866 . 26 . 42020年1月2020年4月2020。