年6月镍钴行业市场分析报告(编辑修改稿)

年6月镍钴行业市场分析报告(编辑修改稿)内容摘要：

原因主要是经济环境的明显改善，世界不锈钢产量大幅度增加，2020 年上半年全球不锈钢粗钢产量已经恢复到金融危机前的水平，全年不锈钢粗钢产量有望增加 %，达到 3030 万吨，其中用镍较多的奥氏体不锈钢占 %。 此外，汽车，能源及航空等非不锈钢领域对镍的需求也有明显好转， 2020 年这些领域对镍的消费同比增长1013%左右。 （四） 我国镍表观消费量下降 在国内产量增加的同时， 2020年我国镍产品进口量较上年回落，全年共进口电解镍 18万吨，同比减少 %，镍铁进口也下降明显，全年我国镍铁进口量为 万吨，同比下降 %。 我国性价比更高的含镍生铁生产发展，将在很大程度上替代进口镍铁。 随着发达国家不锈钢生产的复苏，大量积存在我国港口保税区仓库的电解镍被用于再出口。 进口的减少，出口的增加，导致了 2020年国内镍表观消费量 （ 表观消费量 =进口量 出口量 +产量 ） 下降。 综合国内镍生产和进出口情况分析， 2020年我国镍 表观消费量为 万吨，同比减少 %。 扣除生产和流通环节的正常库存， 2020年国内新增镍库存为负，消化了部分 2020年的库存。 （五） 2020年镍市场 展望 1． 宏观 经济 面 镍具有很强的金融属性，在供求基本面没有出现显著恶化情况下，国际宏观环境对镍价有极为重要的影响。 2020 年末的数据显示，美国经济强劲复苏并可持续，但是经济前景暂时不足以使政府调整国债购买计划，因此美联储的量化宽松政策还将继续实施。 欧元区 12月 CPI 上升到金融危机爆发以来的最高水平，超过欧央行 2%的目标水平，但受债务问题影响宽松货币政策 还将持续。 随着通胀压力的增加，提高利率的手段可能在下半年被采用或者在 2020年，因此商品价格上涨还有资金基础。 从中国情况看， 12 月 PMI 为 %，比上月回落 个百分点，这是自 2020年 8 月以来连续 4 个月回升的中国制造业采购经理指数首次出现回落。 作为经济的先行指标， PMI回落预示着未来一段时间经济增速或许会有所下滑，其中各项分指标都呈现下降态势，输入物价指数仍然较高，通胀压力很大。 虽然我们不能仅从一次数据回落就断言经济的减速，但从目前严峻的通胀压力政府已经采取或者将要采取的紧缩货币和汇率政策以及政府 的十二五规划的一些内容，不惟GDP是论，结构调整与产业升级等，经济慢下来在政府的考虑之内，而且是必然的，这与政府是否采取紧缩政策无关。 中国特色的行政干预对市场造成的影响也是不可忽略的因素，发改委元旦后第一天在其网站上公布了有关反价格垄断及执行的两项规定，从 2020 年 2月 1 日起实施，以加强反价格垄断执法，培育市场竞争文化，促使相关企业和市场主体自觉规范经营行为，维护市场经济秩序。 此举一方面有助于稳定通胀预期，进而缓解紧缩措施进一步出台的压力，另一方面扭曲市场作用也不可小觑。 因此 2020 年宏观面存在 不确定性， 一边是通胀，一边是经济增长乏力，失业问题严峻，还有一些不可抗力会影响到投资者的预期，镍在此背景下将波动前行。 2．供求 基本面 随着世界经济的温和复苏，通胀问题将会逐渐成为全球性话题，流动性不可避免将进一步收紧，镍等有色金属所享有的流动性溢价将逐步下降，基本面将会受到更多关注。 镍的供求状态在 2020 年会发生逆转。 国际研究机构数据显示，2020 年镍供应将增加到 161 万吨，需求只有 153 万吨。 主要是 2020年镍价上涨幅度较大，仅次于锡和铜，刺激了一大批镍铁、电解镍生产厂家复产或者扩产，其中有些已经开始生产，有些 将于 2020年投产。 这些新增的产能将对镍价上涨构成压力。 以下是几个主要的项目： 世界最大的镍生产商俄罗斯 Norilsk2020 年镍产量。 2020 年将增加 54%的资本支出用于开拓更多的矿藏，预计明年产出 万公吨镍，比今年下滑 17%。 他将于 2020年下半年重启位于澳大利亚 Lake Johnston 矿山，产能接近 100万吨，这等同于 9,500吨金属。 全球第二大镍生产商巴西淡水河谷公司 (Vale SA)计划在 2020 年将其年产量从 381,000 吨提升至 295,000吨，此前其新喀里多尼亚的 Goro 工厂以及巴西的 Onca Puma 铁镍合金工厂开始运营，两工厂的年产量均在 60,000吨左右。 世界最大镍铁厂的经营者法国埃赫曼集团提高旗下 Doniambo冶炼厂 %的镍产量至 万吨，计划 2020年上升到 ，并且增产计划不会受到镍价短期波动的影响，同时位于印尼维达湾的镍项目也在研究中。 中国镍资源在连云港的镍项目陆续在 2020年一季度陆续投产，台商在福建建设镍铁厂，广西钦州恒星镍铁项目强势推进。 瑞士矿商斯特拉塔公司 (Xstrata PLC)同样计划在 2020 年之前投资 230 亿美元进行扩张 ，旨在将其镍产量翻倍。 澳大利亚镍生产商明科资源公司今年产量 1350014500吨，去年为 ，计划 2020年 6月 30日将镍产量提高到。 加拿大的萨德伯里和安大略省开始恢复镍供应，第一量子公司重启 Ravensthorpe 镍矿，年产能达 39000吨镍， 2020 年预计产量达 1万吨。 Liberty矿业开始 McWatters露天镍矿的部分开采，今年达到镍金属量 2974 吨。 截止 12 月 31 日， LME的镍库存为 135,672吨，等同于大约 32天的消耗量，但是，随着产量开始提高，镍库存预计在未来 数月进一步增长。 从年内注销仓单和库存变化差距悬殊可以猜测，镍供应紧张有炒作嫌疑，一旦资金做空，镍价将大幅回落。 国内由于镍价一直弱于国际市场，很多进口镍贮存在保税仓库中，一旦有合适的利润，这些货源投放市场将对镍价构成冲击。 从需上说，中国因素不可忽视。 中国镍消费量约占全球消费总量的四分之一，且是全球最大的不锈钢生产国，明年不锈钢产量预计增加 9%，至 1200万吨，因供应过剩，增长速度将放缓。 不锈钢厂占中 国镍需求的 6570%， 2020 年可能使用 5152 万吨镍， 2020年使用量为 50 万吨。 不锈钢出口方面会受到一 些限制，俄罗斯对太钢产不锈钢征收为期三年的 %的反倾销税，其他钢厂 %。 在当前经济走势不稳的情况下，贸易保护主义还将会继续发生。 当然，中国的城市化将会消耗大量的不锈钢，有报道称太原的城建要全部使用不锈钢。 2020 年作为 十二五 规划第一年，要转变经济发展方式就要继续扩大内需，提高人民生活水平，不锈钢的需求还会增加，增长的速度会慢于前些年。 从世界不锈钢产业的发展来看，由于镍价长期高企，已经促使不锈钢企业采取诸如进入镍生产领域、采用技术创新寻找替代材料等办法来避免镍价波动给企业经营带来的风险。 一方 面是镍的产能又增加了，一方面是镍在不锈钢的需求已经下降了： 400系铁素体不锈钢和200 系的份额在上升， 300系不锈钢的市场在萎缩。 短期内市场不会出现很大的变化，长期将趋于一个双方平衡的价格水平。 3． 交易制度创新 伦交所推出的以实物为基础的交易产品 ETF，扩大了对镍的需求，同时也加大了价格波动的范围。 有资料显示，这一交易产品上市后，某一单一交易商持有的镍存货比例在 50%80%之间，这种囤积会引导资金流向，推动商品价格莫名大涨大落，影响人们对经济形势的判断。 金川公司透露，正在研究新的电解镍定价体系，可能采 取根据伦敦期镍月均价加上升（贴）水作为出厂价，相比目前定价体系来说，价格较为稳定，不用紧随期货价格波动，有利于消费者控制生产成本。 总之， 2020年的世界经济存在很多变数，各国经济缓慢复苏，全球通胀端倪已现，一季度镍价将受到资金的推动惯性上涨，二季度 走弱可能性较大，下半年随着各国紧缩政策的实施，基本面压力逐渐显现，镍价将归于平稳甚或理性回落。 四 、镍钴上下游行业及影响分析 （一）镍钴金属在电子工业中的应用 1．我国电子业的发展状况 日前，中国信 息产业部发布信息产业领域五个专项规划。 这五项规划是按照中国第十二 个五年规划、中长期科 学和技术发展规划纲要、国民经济和社会发展信息化规划、信息产业十二 五规划的精神制定。 五个规划分别是：集成电路产业专项规划、软件产业专项规划、电子基础材料和关键元器件专项规划、电子专用设备和仪器仪表专项规划、信息技术改造提升传统产业专项规划。 规划重点包括：完善集成电路产业链，增强核心产业自主性；加快软件产业做大做强；加快发展基础元器件；做强电子装备产业，做好信息产业支撑；融合互动，创新发展，大力推进信息技术对传统产业的改造提升。 2．镍钴材 料 在电子行业中的使用方向 磁性材料是重要的功能材料， 在电子工业和其他高科技领域起着非常重要的作用。 钴在磁性材料领域应用分布如下： 70%用于 Alnico 永磁合金， 20%用于 Smco 合金， 10%用于其他稀土永磁材料。 近几年来，不仅磁性材料的产量增加了很多，而且磁体市场的结构也发生了 很大的变化。 从世界范围来看，铝镍钴磁体的产量呈下降趋势，但近几年来我国进行的大规模电网改造使铝镍钴磁体的产量维持在 2000吨左右，而衫钴合金的产量有逐年上升的势头。 3． 电子业用镍钴材 料 的前景展望 1998 年至 2020 年中国钴消费量的年均增长速度约为 %。 近年中国电子产业的迅猛 发展，带动了钴的消费量的增加， 2020年钴的消费量接近 30000 吨。 随着中国经济的不断发展，目前中国正在成为世界 现代汽车业、现代电子业和高能电池业的制造基地，据相关部门统计， 2020 年，我 国年用钴镍量 达到 10万吨（ 200亿元）以上，钴镍的缺口相当大，所以镍钴材的前景非常广阔。 （二）手机电池、数码科技对镍钴业的需求 镍隔 、镍氢及锂离子电池是各种便携式电子仪器和数码产品中应用最为广泛的 二次电池。 二次电池中，镍隔及镍氢电池的生产需要大量的镍作为原料。 其中镍隔电池中镍的含量为 20％，镍氢电池中镍的含量为 27％。 在如今这个信息化地时代中，电子产品正在以迅猛地速度飞速发展，而作为这些电子产品地必备配件二次电池也正在以迅猛的速度增长。 未来几年，我国的二次电池仍将保持高速增长，而其高速增长比然拉动作为二次电池的主要原料之一的镍金属的需求量。 （三）军工制造业对镍钴的需求现状及发展预测 1． 军工制造业对镍钴的需求现状 镍具有良好的机械强度和延展性，难熔耐高温，并具有很高的化学稳定性，在空气中不氧化等特征，因此是一种十分重要的有色金属原料，被用来制造不锈钢、高镍合金钢和合金结构钢，广泛用于飞机、雷达、导弹、坦克、舰艇、宇宙 飞船、原子反应堆等各种军工制造业。 2． 未来军工制造业对镍钴需求预测 目前，我军正面临新的军事体制变改，面对高技术条件下的局部战争，随着我军大量的高精尖武器会陆续装备部队，这些装备对新材料特别是镍提出了更高的要求，但同时也给镍钴行业带来了良好的发展机遇。 五 、钴镍行业市场分析 （一）钴金属 区域市场分析 1． 中部钴行业分析 钴金属是国家经济建设的重要战略原材料，中部六省在钴资源储量和产能方面有一定的优势，湖北，山西，江西，安徽的钴资源储量具备先天优势。 山西中条山有色金属公司的篦子沟、湖北大冶有色公司的铜录山等 都是 较大的钴矿产地。 主要含钴矿物为黄铜矿、黄铁矿 和磁黄铁矿等硫化物矿物。 采用浮选法可将黄铜矿与后二者分离，产出铜精矿和钴硫精矿。 冶炼铜精矿的阳极电解泥中仍可回收少量的钴，钴平均品位为 ％。 钴金属工业已经成为中部地区比较重要的产业，近年也取得较快发展。 但就其发展现状而言，中部地区的钴金属行业总体规模仍然偏小，大部分产品技术含量不高， “ 大而不强，同质竞争 ” 的问题十分突出。 企业规模偏小，抗风险能力较弱。 钴产业的销售收入和盈利额不高，产品技术含量不高，产品档次普遍偏低。 生产缺乏规划，产品雷同，精品、特色品种 不足等问题，直接造成同类产品供大于求，企业之间互相大幅度压价，导致行业整体效益滑坡。 尤其在高技术含量，高附加值 ，深加工产品上的发展上很不够，没有延伸至钴金属生产产业链的高利润部分。 同时，部分省份没有处理好钴金属冶炼产业与环境保护之间的矛盾，直接影响该行业产能的扩大和深入发展。 2． 西部钴行业分析 西部地区的钴资源主要集中在甘肃，四川，青海，云南，新疆也有部分钴矿资源。 其中 ， 甘肃的钴矿资源储量占全国总储量的 30%以上， 总部设在甘肃金昌的 金川集团 ，资产达到人民币 186 亿元，员工总计 31000名， 公司现已形 成 40000 吨镍、 6000吨钴， 20000吨铜、40 万吨硫酸以及相应的铂族贵金属的综合生产能力。 位于新疆的钴采选冶炼企业主要是伴随着镍的生产而进行的。 新疆有色金属工业集团喀拉通克铜镍矿成立于 1988 年 10月，地处新疆 准葛尔盆地东北边缘，区内共九个岩体，有色金属资源丰富，以铜、镍金属为主，并伴 生有金银铂钴等贵金属和晒锑硫等有益非金属，属大型镍矿、中型铜矿， 是新疆第一家集采、选、冶为一体的有色金属联合企业。 西南地区的镍钴矿资源储量也比较丰富，主要集中。