04股票价格之决定内容摘要：

000 400 400 14 14=70*(12%10%)/10% =*(16%10%)/10% =*(18%10%)/10% 新投資新增價值 : 12 • 其中， V(0)指公司普通股股東權益的市值，Dt為在第 t期的現金股利， k為市場利率。 TTkDkDkDV)1(...)1()1()0(22113 (一 )股利固定成長模式 假設 (1)公司現金股利每年都是以固定的成長率 g成長，即 ，而且 (2)k大於 g， • 則本股利折現模式可以簡化為： tttt gDgDgDD )1()1()1( 0111  gkgDgkDV)1()0( 0114 (二 )固定股利模式 • 如果現金股利每年都是固定，即雖然 但是成長率 g=0， 所以 那麼股利成長模式就可以簡化為 tttt gDgDgDD )1()1()1( 0111  011 . .. DDDD tt  kDV )0(15 (三 )股利超級成長模式 • 某些新興產業，領導廠商可能在成立最初幾年或在技術突破的某些年度，盈餘會有超常的表現，這幾年的股利不是以固定正常的速率成長，而是以的高於正常成長率的速度成長，但是，過了這幾年，競爭者大量增加後，獲利便不再高成長，而恢復正常，那麼這樣的公司股票評價模式可以下式表達 TTTtttkgkgDkgggDV)1(1)1()1()1...().... .... .1)(1()0(1210 16。
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