美国电力公司研究报告

美国电力公司研究报告内容摘要：

合并而成，实行多元化经营美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 14 的公司，资产到达 318 亿美元。 公司涉足发电、输电和配电，拥有 13387MW的装机容量，还拥有 11502英里的传输线路，服务于俄亥俄州、宾夕法尼亚州和新泽西州 450万的客户。 第一能源公司的服务区 如图 所示。 图 第一能源公司服务区 除电力项目外，第一能源公司还通过网络和信息技术提高服务质量，降低成本，增加收入。 第一能源 公司 战略 第一能源公司的战略目标是成为美国东北电力供应和相关服务的领导者，定位于服务于一般的美国居民。 公司的基本战略有 4 方面的内容： 美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 15 ① 使核心资产的价值最大化，对符合战略的非核心资产进行剥离 （部分 海外资产已进行了剥离 ） ； ② 将公司定位于在相关领域的盈利增长； ③ 在转向竞争中使价值保留最大化； ④ 增加财务柔性和投资者信心。 第一能源 公 司 内部 管理 第一能源公司内部管理涉及核心管理能力的打造和风险管理两方面的内容。 ① 核心管理能力 第一能源公司的核心管理能力的建设包含 7 方面的内容：减小非计划 储运损耗 ；提高系统可靠性；优化机组组合；有效地管理商品供应和风险；保持并提高边际利润；保持并提高信用等级和财务柔性；提高员工技能和多样性。 ② 风险管理 第一能源公司主要面临 商品价格风险、利率风险和信用风险。 该公司使用 大量衍生和非衍生工具，包括期货合同、期权、期货交易合同和以货换货 ， 起到保值的作用 ，从而降低 商品价格风险 ； 通过在资本信托的投资来减少利率风 险，包括采用利率交换协议（固定利率和长期负债）保值合理价值和先期交易协议保值现金流 ；通过 保持信用政策来管理全部的信用风险，包括制定独立的风险评定 方式 ，积极监测证美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 16 券投资趋势，使用间接和合同供应以减少支出。 第一能源 公司 基本指标 主要介绍第一能源公司的容量指标和财务指标。 ① 容量指标 第一能源公司在美国国内 3 个州共 拥有 20 座电厂，具有煤电、核电、气电和抽水储能水电，其电源结构如图 所示（单位： MW）。 图1 . 8 第一能源公司电源结构7339 55%1559 12%654 5%3795 28%煤电 气电 核电 水电 该公司的煤电和核电是主要电 源类型，分别占 55%和28%；气电比例居中，占 12%；水电比例最少，为 5%。 为了增加电力供给的可靠性，公司增加了 1000MW 的气电，以使得对客户峰荷需求进行快速的反应。 2020 年公司电厂 共计 发电量 ，其中煤电 、核电。 ② 财务指标 2020 年第一能源公司运营收入为 120 亿美元，比 2020美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 17 年 121 略有下降。 公司 2020～ 2020 年的基本财务指标值如表 所示。 表 第一能源公司 财务指标值 单位：百万美元 财务指标 2020 年 2020 年 2020 年 运营收入 11989 12060 11325 其中：电力 9704 8860 8777 运营成本 9923 10029 9849 其中：燃料费 4011 4469 4159 维护费 3725 3374 3640 净收入 2066 2031 1476 艾塞尔能源公司（ Xcel Energy） 艾塞尔能源公司拥有百年历史， 将从公司概况、战略、内部管理和基本指标 4 方面进行介绍。 艾塞尔能源 公司概况 艾塞尔能源公司 具有 130 多年的历史，总资产 220亿美元，拥有员工 10847人。 公司主要从事能源生产和服务，涉及电力和天然气业。 公司拥有装机容量 23741MW，传输线路 78875 英里，服务于 330万的客户；天然气传输管道 33886英里，服务于 180 万的客户。 公司的服务区西部和中西部的 10 个州，包括科罗拉多州、 堪萨斯州 、密歇根州、明尼苏达州、新墨西哥州、北达美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 18 科他州、南达科他州、 俄克拉荷马州 、得克萨斯州和威斯康星州。 整个服务区分布如图 所示。 图 艾 塞尔能源公司服务区 艾塞尔能源 公司 战略 艾塞尔能源公司 的基本战略是关注于核心资产，将非核心资产进行剥离，以此 增加公司核心资产的竞争力。 公司核心能力的确定分三阶段。 第一阶段，在实施投资之前获得立法机关和管理部门对大型投资项目前期的支持。 通过这样的方式，避免在大型资本投资 决策 之前 由 不确定性美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 19 而带来的额外风险。 第二阶段，进行项目投资。 在通常情况下， 公司每年投 入 10 亿美元在项目资本投资上，未来五年将投资 70 亿美元在核心业务方面。 第三阶段，获取合理的回报。 在核心业务方面的投资将使公司获得年均超过 4%的回报率增长。 通过以上战略部署，该公司将会实现这样目标：从2020～ 2020 年每股盈利增长率将年均达到 5%～ 7%， 股息 增长率 达到 2%～ 4%，高负债信用率提高到 A 级。 艾塞尔能源 公司 内部管理 艾塞尔公司内部管理涉及组织结构、管理重点和风险管理三方面的内容。 ① 组织结构 公司高层 设领导理事会，有财务理事会 、 战略理事会 、运营理事会 和 环境理事会。 财务理事会 负责 制定财务目标，保持和提高财务的完整性，通过财务计划， 监测 目标的实现情况，评 价 和通过收入和资本支出变动 方案 ，执行财务战略 ； 战略理事 会负责 制定公司战略，解析战略 问题，预防执行中的疏忽；运营理事会负责 辨明运营中的关键问题，并将精力集中于此，执行解决方案， 并 创造跨部门交流； 环境理事会 负责 在公司定位和重要环境政策、运营问题和商业决策行动方面提供指导和反美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 20 馈，确保公司运营、商业决策和公共政策与成为环境领导者的 公司 愿境相一致。 ② 管理重点 艾塞尔能源公司的管理重点放在社会责任、环境保护和经济效果三方面上。 在社会责任方面，公司要尽力创造安全、和谐的工作环境和营造公司员工的道德感，建立 与 社区 的和谐 关系。 在环境保护方面，公司集中精力发展清洁能源，重点将放在可再生能源领域，希望成为可再生能源的领导者 ,以配合 成为 环境领导者 的 理想的实现。 风电是未来 公司 发展的重要方向。 2020年 公司的 风电装 机容量大约已占 到 美国风电装机的 12%，到 2020 年风电装机容量计划达到 2700MW。 除风电外，艾塞尔能源公司还将积极发展 IGCC、风能变氢再发电项目和光伏发电。 其中，光伏发电是公司下一步发展的一个重点，到 2020 年将发展到 18MW 的容量，成为全美 太阳能发电 领域中 最大的公司之一。 在经济效果方面， 公司 将 努力实现技术创新。 同时，注重燃料采购， 强调煤炭物流管理，以此降低煤炭成本 ； 实现采购渠道多元化，使采购的上游企业，无论大小都能参与 公司采购活动 ，以形成竞争，从而降低采购成本。 公司还将 采取以下措施 实现经济发展 ：在州 和地方执行战略计划；提供综合经济协作，为现有和潜在客户提供能源服务； 为经济发美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 21 展和技术中心提供资助；成为非盈利服务和国内服务的领导者。 ③ 风险管理 市场风险能 给公司 带来的财务和与 发电 相关的风险。 艾塞尔能源公司主要面临 的 市场风险 主要包括 商品价格风险、短期趸售和商品贸易风险、利率风险、 信用风险。 该公司采取必要的措施对这 4 种风险进行减少和规避：公司 通过进入长期和短期的现货购买和合同销售 ，以及 采用金融衍生工具 来减少商品价格风险； 通过管理团队对面临的短期趸售和商品贸易风险提供指导和限制 来减少相应的风险 ，这些指导意见要 需得到 风险管理委员会 的 认可 ； 通过固定负债率、浮动负债率和利率衍生物的采用减少利率风险；公司保持信用政策，使所用的信用风险最小化，并积极监测反映变化和经营范围的政策。 艾塞尔能源 公司 基本指标 主要介绍艾塞尔能源公司的容量指标和财务指标。 ① 容量指标 艾塞尔能源公司拥有 17座煤电厂，发电机组 36台； 26座天然气电厂，发电机组 61台； 2 座核电厂，发电机组 3台；28 座水电厂，发电机组 83台； 9座油电厂，发电机组 24台；3 座垃圾发电厂，发电机组 6 台； 1 座风电厂，发电机组 37美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 22 台。 自有容量达 到 15799MW（ 27MW 的风电在需求上不可用）。 公司的自有电源结构如图 所示（单位： MW）。 艾塞尔能源公司自有电源结构8207 53%4913 31%27 0%508 3%460 3% 67 0%1617 10%煤电 气电 核电 水电 油电 垃圾发电 风电 该公司外购容量 7942MW（ 928MW风电在需求上不可用），总装机容量达 23741MW。 该公司的总电源结构如图 所示（单位： MW）。 图1 . 1 1 艾塞尔能源公司电源结构45%38%7%10%煤电 气电/ 油电 核电 可再生能源 艾塞尔能源公司 以煤电和气电 /油电为主，分别占 45%和 38%。 同时，公司积极发展可再生能源， 2020 年风电装机美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 23 容量为 1077MW、水电 1652MW、垃圾发电 146MW。 ② 财务指标 艾塞尔能源公司运营收入持续上升， 2020 年到达 96 亿美元。 公司 2020～ 2020 年的基本财务指标值如表。 表 艾塞尔能源公司 财务指标值 单位：百万美元 财务指标 2020 年 2020 年 2020 年 运营收入 9625 8216 7731 其中：电力 7244 6225 5920 天然气 2307 1916 1678 运营成本 8532 7140 6607 其中：燃料费 3922 3041 2706 维护费 1707 1636 1623 净收入 1093 1076 1124 英特杰公司（ Entergy） 英特杰公司注重核电资产的发展， 从公司概况、战略 、风险管理 和基本指标值 4 方面 进行介绍。 英特杰公司概况 英特杰公司 成立于 1913年， 是一家主要从事电力生产和零售运营的能源公司 （涉及 天然气业务）。 公司资产达到 229 亿美元，拥有大约 14000 名员工。 公司 拥有大约 30000MW的装机容量， 电源类型包括油电、美国电力公司研究 1 美国电力公司介绍 24 气电、煤电、核电和水电，其中拥有的核电容量居全美第二 ，为阿肯色州、路易斯安那州、密西西 比州和得克萨斯州的 270万居民服务。