第八章有效资本市场假说efficientmarkethypothesis,emh内容摘要：
信息获得超额利润，基本分析失灵，半强式有效成立。 事件（新信息）一般指新股票的上市、财务报表的公布、市盈率的高低、股票的分割及巨额交易等。 三、强式有效假说的检验 检验原理：内幕消息是否有用。 方法：检验基金或有可能获得内幕消息人士的投资绩效评价，若被评估者的投资绩效确实优于市场平均，则强式有效不能成立。 第三节 反有效市场假说的现象 这些现象的存在，说明投资者有可利用的前提，即有可能获得超额利润。 对相关现象的探讨及实证研究的结果，构成了当前热门的 《 行为金融学 》 的基础。 第四节 分形市场理论（ FMH）介绍 分形最早由 Benoit Mandelbort提出、用以描述那种不规则的、破碎的、琐屑的 几何特征 ， 李雅普诺大指数和分形维的检验都说明了资本市场呈现出混沌行为。 随着非线性动力学的发展，基于混沌和分析理论的新视角为我们提供了理解资本市场行为的新途径，而分形市场假说的提出是在这方面所取得的重大进展之一。 EMH的缺陷 资本市场作为一个复杂系统并不像有效市场假说所描述的那样和谐、有序，有层次。 比如，EMH并未考虑市场的流通性问题，而是假设不论有无足够的流通性，价格总能保持公平。 故EMH不能解释市场恐慌、股市崩盘，因为这些情况下，以任何代价完成交易比追求公平价格重要的多。 分形市场假说的提出 Peters（ 1991， 1994）首次提出了分形市场假说（ FMH），它强调证券市场信息接受程度和投资时间尺度对投资者行为的影响，并认为所有稳定的市场都存。阅读剩余 0%
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