投资实务与产业前景

投资实务与产业前景内容摘要：

與招式，視產業與公司特質不同而出招  一般存續期為七年，得延長兩年  途中不允許加入或贖回，只能轉售持股  只接受大額投資人 (qualified investors)  收取管理費 (每季 %)與獲利分紅 (償還本金後，分淨利的 20%)  Valuation Model，美國對、台灣錯  誰來定價。 公司自訂 vs. 市場競爭  『 死魚先浮起來 』 ，一定先虧後賺 2020/02/20 11 投資實務以及產業前景 對沖基金  絕對報酬。 年年要賺、月月要賺。  原始的商業模式：  賺取不同市場之間的無效率價差 (無風險利潤 )  一邊做多、一邊做空，抵銷掉市場風險以及產業風險；賺做多一邊的成長性  現在衍生出多種 strategies，風險卻越來越高  Long Only  LongShort Equity  Macro  Emerging Market  StatArb  葛老認為，對沖基金的不透明造成高效率，並藉以清除市場中的無效率。 故政府不應加以規範 2020/02/20 12 投資實務以及產業前景 對沖基金實務  數學模型，是每個投資經理的吃飯傢伙 (絕密 )  策略模式都對，可能靠一招長期賺錢。 一旦招式用老、環境變化，可能一夕賠光  一般沒有存續期限，可以長青  每季允許加入或贖回一次  只接受大額投資人 (qualified investors)  收取管理費 (每季 )與獲利分紅 (每年 )  基金淨值採隨時 MarkToMarket  近年高速成長，已超過一萬家  只能賺不能賠，否則可能因為贖回量大來不及處分、現金不足而造成清算 2020/02/20 13 投資實務以及產業前景 私募基金  Value Proposition：創造因為變更所有權、經營團隊與激勵措施所產生的效益  投資高現金流量的產業，營運風險低，可以高額舉債，提高資本效率  在所有投資模式中，私募基金對公司經營介入最深，所以設定個案規模下限  拉高資金門檻，。