人民币汇率：理论、政策与现实问题

人民币汇率：理论、政策与现实问题内容摘要：

价管理），并适当扩大幅度区间，即美元现汇卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的 1%；现钞卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的 4%，银行可在规定价差幅度内自行调整当日美元挂牌价格。 17 外汇市场交易主体、交易模式改革  扩大银行间即期外汇市场交易主体范围，允许符合条件的非银行金融机构和非金融企业按实需原则参与银行间外汇市场交易；  在银行间外汇市场引入询价交易方式，银行间外汇市场参与主体可在原有集中授信、集中竞价交易方式的基础上，自主选择双边授信、双边清算的询价交易方式；  进一步丰富银行间外汇市场交易品种，允许符合条件的银行间外汇市场参与主体开展银行间远期外汇交易，并允许取得远期交易备案资格 6个月以上的市场会员开展银行间即期与远期、远期与远期相结合的人民币对外币掉期交易。 18 扩大远期范围、引入掉期  一是扩大办理人民币对外币远期业务银行主体，只要银行具有即期结售汇业务和衍生产品交易业务资格，备案后均可从事远期结售汇业务。 二是实行备案制的市场准入方式，加强银行的内控和自律管理。 三是银行可根据自身业务能力和风险管理能力对客户报价，增强市场价格发现功能，促进交易，为客户提供更好的服务。 四是放开交易期限限制，由银行自行确定交易期限和展期次数。 五是扩大交易范围。 在现有的贸易、服务、收益三大类经常项目交易基础上，放开包括经常转移在内的全部经常项目交易，另外增加部分资本与金融项目交易。  《 通知 》 还允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。 19 主要国家对人民币汇率调整的反应  美国白宫新闻发言人， 布什政府对中国重估货币的行动 “ 感到鼓舞 ”。  美国财长斯诺 ， 欢迎中国调整人民币汇率制度 ， 称中国实行新的汇率制度对全球金融稳定是重要贡献。 中国汇率机制改革对于中国及国际金融体系都是很重要的。 他已注意到中国的目标在于进一步加强以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。 重要的是中国目前拥有了汇率继续调整的机制。  美联储（ FED）主席格林斯潘， 中国改变钉住汇率的行动积极的，是 “ 良好的一步 ” ， “ 对于一个 10年实行固定结构的国家而言，这是必要的一步。 我认为他们一直是谨慎的，而且这一点是值得称道的。 ”“ 这必定会增加他们在世界贸易体系中的参与，所以这是一个 良好的开端。 ”  当在参议员金融委员会被问及中国的举措是否令其亚洲贸易伙伴汇率更具弹性时 ,格老回答道 :“我想我们已经看见了这样的效果。 这一举措已经提高了其它经济体汇率的弹性。 ” “ 希望看到更进一步的进展 ”  国际货币基金 (IMF),北京放弃钉住汇率 “ 十分符合中国最佳利益 ， 这将扩大货币政策独立的空间 ， 加强政府管理经济的能力。 这是朝着扩大汇率灵活性方向迈出的一步。 ” 人民币汇率机制的变化 ,预示中国将朝向更具弹性的汇率机制迈进。 人民币升值 %， 将令中国政府在施行货币政策方面更具独立性 ,并增强政府调控经济的能力。 中国应充分利用新汇率机制的弹性 ， 允许人民币在尽可能大的幅度内波动。 更大的弹性非常符合中国的利益。 20 经验总结  外交  “ 站着能睡觉 ” 的境界  自我强化  美国财政部的货币操纵指控究竟是出于何种动机。  庄子： 凡外重者，内拙。 现代心理学称之为 “ 目的颤抖 ”。  主动性、可控性和渐进性的原则  主动性，就是主要根据我国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。 汇率改革要充分考虑对宏观经济稳定、经济增长和就业的影响。  可控性，就是人民币汇率改革引起的各项变化要在宏观管理上能够控制得住，既要推进改革，又不能对宏观经济失去控制，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。  渐进性，就是根据市场变化，充分考虑各方面的承受能力，有步骤地推进改革。 21 人民币汇率波动的宏微观影响  宏观角度。