期货投资与期权第一次导学

期货投资与期权第一次导学内容摘要：

窄 2. 基 差 趋 强 和 趋 弱 : （ Strong and weak) ] 0 T 0 T 趋 弱 趋 强 • 基 差 分 析 的 描 述： 1 、 买 入 基 差 和 卖 出 基 差 以现货市场 的头寸方向定义对基差的买卖。 • 2 、多 头 基 差 和 空 头 基 差 将盈利和基差的走势结合起来，定义对基差的买卖。 卖窄买宽 买宽卖窄 第六章、规避基差风险 • 基差交易 – 买方叫价 – 卖方叫价 • 场外交易 • 套期保值的最佳比率 – 方差法 – 最小二乘法 • 套期保值的有效性 • 套期保值的其它风险：数量风险、相关商品相关度风险、交易费用风险、交易风险 基差交易现货市场的基差风险承担者基差交易期货市场的现货价格风险承担者期货交易套期保值者 买方叫价（ Buyer‘s call） 买方叫价基差交易多头套期保值或者多头投机者空头套期保值空头套期保值者 买方叫价（1 ）如果协议达成， 甲方可以规避基差风险。 甲方在现货市场上寻找现货的买方允许现货买方在一段时期内选择某时点的期货价格作为计价基础。 在计价基础上，加上甲方的协议基差，形成现货交割的价格。 基差趋宽甲方亏损基差不变甲方可以规避价格风险基差趋窄甲方盈利甲方在期货市场上进行空头套期保值，期初买进基差将面临基差风险甲方在现货市场上持有现货，面临将来现货价格下降的风险 这里甲方提出（卖出）的协议基差等于或者绝对值小于 起初买进的基差，使得自己的基差交易有趋窄的趋势。 买方叫价（2）乙方对价格预期趋弱需要有一段时间观察乙方为了保障货源的稳定降低经营风险乙方认为将来基差比协议基差趋窄乙方的交易动机这里乙方认为买进的协议基差是较宽的， 将来交割时期的实际基差较窄，意味着 将来现货的 买入价格更高。 买方叫价（3 ）实际价格趋强，乙方以较高的价格购买商品 实际基差比协议基差趋宽，乙方以较高的价格购买商品。 乙方的交易风险乙方在基差买卖上买窄卖宽而失利。 场外交易将来需要现货多头套期保值者将来销售现货空头套期保值者多头套期保值者愿意以高于目前期货价格购买现货价格上升，在期货市场上盈利为了保障货源供给，委托经纪人进行场外交易空头套期保值者因为在期货市场上的亏损愿意以较高价格销售价格上升，在期货市场上亏损为了保障货物的销售，委托经纪人进行场外交易22*022f。