professor：锺俊文student：卓上智

professor：锺俊文student：卓上智内容摘要：

股票，結果此股票漲了三倍。 要有獨去慧眼去找到低價而有潛力的股票。 啟示十三：與其聽你的擺佈，不如照我的規矩 索羅斯說過：「我特別注意遊戲規則的改變，不只是在遊戲規則裡打轉，而是了解新的遊戲規則何時出現，並且要在眾人察覺之前」。 他還試圖改變遊戲規則，在金融市場、政治市場皆然。 例如他不以政治捐獻或以資助候選人的傳統做法，來做為增加政治影響力的主要方式，而是直接用他的財富支持和與其倡議的議程有關的辯論，希望受教育的大眾能認同他的看法，或者捐款給內容涵蓋廣泛的民間組織及計畫， 這類的組織有助於改變全國的政治文化。 啟示十四：市場，我永遠不相信你 索羅斯說過：「市場走勢不一定反應市場的本質，而是反應投資人對市場的預期。 但是投資人往往是不理性的，因此更加深金融市場的不穩定性」。 如果號子裡偌大的營業聽裡，只有兩三隻小貓在看盤，這就告訴你該進場了，如果號子裡擠的水洩不通，連上市上櫃都分不清，股票名字都叫不出來的隔壁歐巴桑都告訴你該買股票了，這就是該退場的時候了。 啟示十五：神秘第六感 索羅斯很相信他自己的動物本能。 每當事情生變，他就會覺得痛，當他直接管理的基金時，就時常會背痛，只要一開始痛，他就知道投資組合有問題，更妙的是如果痛的地方接近腰部就是買超出了毛病，若是左肩痛就是貨幣方面有麻煩。 重點是：話雖如此，仍然不可忽視專業能力的培養，只是在下注前，不免有猶豫的心理，偶而找個直覺來說服自己只是幫助投資的果斷而已。 直覺是幫助決定用的，幫助加碼時堅定自己的信心。 絕不可倒果為因。 啟示十六：存活下來，一切好談 索羅斯在 『 金融煉金術 』 的導論中說：「如果我必須就我的實務技巧做個總評，我會選擇一個字：存活」。 例如： 1987年，當股市崩盤，他判斷會從日本開始，然後才是美國股市，但是他原本放空的日本市場反走高，使他受到重創，他並沒有執迷自己的判斷，立刻認賠出場，他的原則是：先求生存，再求致富。 所以雖然這次的投資失敗，但全年的基金表現仍有 14%的盈餘，也為他留下日後大戰的籌碼，也才有日後 『 讓英格蘭銀行破產者 』 的封號。 啟示十八：最高境界，無招勝有招 索羅斯說，他的特長就是沒有特定的投資作風，或者更精確點，他常常改變自己的作風以遷就環境。 量子基金成立以來，有時做多，有時放空，有時玩股票，有時買債券，期貨沒少過，衍生性金融商品，他還是使用的鼻祖之一，全球各地的主要金融市場大概找不到他缺席的紀錄。 1970年代初期，索羅斯開始投資在相當不成熟的日本、加拿大、荷蘭，之後又投資石油公司、銀行、國防公司、農業公司的股票而獲得豐厚的報酬。 197 1974年股市重挫時，索羅斯以放空方式賺錢。 啟示十九：融資，小心融資 索羅斯重大勝利中從事的大部分是融資，但是索羅斯並非瘋狂地一味運用融資操作，他本人非常了解融資的風險。 索羅斯對融資的觀念有幾個基本的重點： 1. 基金的淨值必須用來支持所使用的融資：  不得超過借貸的融資部分不得超過基金淨值，以防舉債大於資產的負面狀況產生。 2. 對於純粹的商品類基金，使用的融資倍數十分節制：  太危險的不碰，在索羅斯的認知裡，商品類基金的 風較其他大，因此索羅斯在沒有太大的把握下，不 敢輕易以高槓桿方式操作。 啟示十九：融資，小心融資 3. 投資組合本身就具有融資效果  索羅斯認為期貨、債券、股票各有不同成數的融資保證金，所以不同的投資組合，就出現不同情況及比例的融資成數，所以善用各類商品及工具，就可以變化融資成本。 4. 必須處於正確的行情，才能藉融資來獲利  索羅斯相信自己看法正確時，才會大手筆投入。 啟示二十：無心差柳尚且成蔭；有意栽花當然要發 數十年來索羅斯在很多國家建立他的民主慈善大國，他捐出去的慈善捐款已經超過十三億美元，他甚至表示希望在死之前把所有的財富都捐出去。 他以慈善為名，在很多國家建立起人良好的政商關係，例如延聘了許多退休的政府官員，姑且不論他是否有所意圖，他的努力是有目共睹的，相對的，對他在人脈、在當地國情的了解上，以及他的影響力，勢必對他投資有極大的幫助。 啟示二十一：見風是雨的聯想力 索羅斯說：「你的思考一定要全球化，不能只是很狹隘地侷限於一隅，你必須知道此地發生的事件，會如何引發另一地的事件」。 他就是要投資人培養國際觀，並且能夠找到事件的連動關係。 索羅斯不僅注意公司的體質，同時在意當時的大環境。 兼顧微觀與宏觀，兩者是連動密切的 1970年代中索羅斯曾經放空雅芳股票，他以 120元放空賣出，兩年後以每股 20回補，每股賺了 100美元。 因為索羅斯洞悉了一個趨勢，即人口逐漸老化，化妝品業者收入將大受影響，他並且認為小孩子也不再用那種東西，所以他研判化妝品的銷售榮景已經過去了。 啟示二十二：親自了解而不是道聽塗說 索羅斯訂了三十種業界雜誌，也閱讀一般性雜誌，四處尋找可能有價值的社會或文化趨勢。 他遍覽群書的目的，就是要從資料審視有何特殊。