20xx年一级建造师工程经济考试重点总结

20xx年一级建造师工程经济考试重点总结内容摘要：

借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还能力，尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。 利息备付率 利息备付率 =税息前利润 /当期应付利息费用 对于正 常经营 的企业，利息备付率应当大于 2。 否则，表示项按公式计算 利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 6 / 48 目的付 息能力保障程度不足。 偿债备付率 偿债备付率 =（可用于还本付息资金 /当年应还本付息金额） 正常情况应当大于 1，且越高越好。 当指标小于 1 时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务。 按公式计算 偿债备付率表示可用于还本付息的资金，偿还借款本息的保证倍率。 （ 3）动态评价指标 动态评价指标 评价指标 公式 评价准则 计算 优点与不足 财务净现值 * ?????? nttct iCOCIF N P V0 )1()( 当 FNPV ＞ 0 时，该方案可行； 当 FNPV = 0 时，方案勉强可行或有待改进； 当 FNPV＜ 0时，该方案不可行。 按公式计算 经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。 但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率。 财务净现值率 pIFNP VFNP VR ? 一般不作为独立的经济评价指标 按公式计算 净年值 ),/( niPAN P VN A V c? 若 NAV≥ 0，则项目在经济上可以接受；若 NAV ? 0，则项目在经济上应予拒绝。 按公式计 算 财务内部收益率 * ??? ????nttt IR RCOCIIR RF N P V00)1()()( 若 FIRR＞ ic，则项目 /方案在经济上可以接受；若 FIRR = ic，项目 /方案在经济上勉强可行；若 FIRR＜ ic，则项目 /方案在经济上应予拒绝。 FIRR=i1+[NPV1/（ FNPV1－ FNPV2） ]（ i2－ i1） 能够直接衡量项目未回收投资的收益率；不需要事先确定一个基准收益率。 但不足的是计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。 动态 投资 回收 期 0)1()(39。 0??????tPttct iCOCI Pt’ ≤ N（项目寿命期）时，说明项目（或方案）是可行的； Pt’ ＞ N 时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。 Pt’ =（累计净现金流量现值出现正值的年份－ 1）＋（上一年累计净现金流量现值的绝对值 /当年净现金流量现值） *说明：在净现值的公式中， ic是一个重要的指标，理解它将有助于学习动态评价指标；内部收益率的经济含义是一个重要的内容和可考核点。 （ 4） 综合理解 ① Pt与 Pt’ 静态投资回收期 Pt表示在不考虑资金的时间价值因素情况下，项目回收全部投资所需要的时间。 因此，使 用 Pt指标评价项目就必须事先确定一个标准投资回收期 Pc，值得说明的是这个标准投资回收期既可以是行业或部门的基准投资回收期，也可以是企业自己规定的投资回收期限，具有很大的主观随意性。 动态投资回收期 Pt’ 表示在考虑资金的时间价值因素情况下，项目回收全部投资所需要的时间。 我们将动态投资回收期 Pt’ 的定义式与财务净现值 FNPV 指标的定义式进行比较： oiCOCI tcPt tt ??? ??? )1()(39。 0 7 / 48 tt t iCOCIF N P V?? ??? ? )1()(0 从以上两个表达式的对比来看，在考虑时间价值因素后，只要项目在计算期 n 年 内收回全部投资，即可保证 FNPV≥ 0。 由此，就不难理解动态投资回收期 Pt’ 的判别标准为项目的计算期 n年的原因了。 在考虑时间价值因素后，项目获得的净收益在价值上会逐年递减，因此，对于同一个项目，其动态投资回收期 Pt’ 一定大于其静态投资回收期 Pt。 ② FNPV 与 FNPVR FNPV 指标直观地用货币量反映了项目在考虑时间价值因素后，整个计算期内的净收益状况，是项目经济评价中最有效、最重要的指标。 但是，在比选投资额不同的多个方案时， FNPV 不能直接地反映资金的利用效率，而财务净现值率 FNPVR指标恰恰能够弥补这一 不足，它反映了项目单位投资现值所能带来的净现值，是 FNPV 的辅助性指标。 ③ FNPV 与 FIRR 在 FNPV 指标的表达式中涉及到一个重要的概念 —— 基准收益率 ic（又称标准折现率），它代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平。 也就是说，计算项目的 FNPV，需要预先确定一个符合经济现实的基准收益率，它的取值将直接影响投资方案的评价结果。 FIRR 是指项目财务净现值 FNPV 为 0 时所对应的折现率，它反映的是项目本身所能获得的实际最大收益率。 因此，它也是进行项目筹资时资金成本的上限。 通过分析 FNPV与 FIRR的经济实 质，我们就能解释在多方案比选时用 FNPV 和 FIRR指标有时会得出不同结论的现象了。 另外通过对比 FNPV 与 FIRR 的定义式，我们还能得到以下结论：对于同一个项目，当其 FIRR≥ ic时，必然有 FNPV≥ 0；反之，当其 FIRRic时，则 FNPV0。 ④ FNPV 与 NAV 净年值 NAV 是 FNPV 的等价指标，它是运用资金回收公式将财务净现值等额分付到项目计算期的各年中，反映了项目每年的平均盈利能力。 在进行单个方案的比选时， NAV 与 FNPV 指标是等价的；但 NAV 指标通常用于寿命期不同的多方案比选中。 ⑤ 经济评价 指标之间的关系总结 NPV ● FNPV、 NAV、 FNPVR 之间的关系 PIF N P VF N P V RniAPN A VF N P V / ),/(?? ● FNPV、 FIRR、 Pt39。 之间的关系 当 FNPV=0 时， FIRR=ic， Pt39。 =n 当 FNPV0 时， FIRRic， Pt39。 n 当 FNPV0 时， FIRRic， Pt39。 n IRR i ⑥ FIRR 的计算方法。