第十三章股利政策

第十三章股利政策内容摘要：

餘的成本 ， 因此若資金不足 ， 應避免發行太多新股 ， 而儘量使用內部盈餘。 代理成本：股利愈多愈好 股利支付後 ， 公司在使用額外的權益資金時 ， 必須接受民間與政府的共同監督 ， 可降低代理成本。 智勝文化事業有限公司製作 財務管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業有限公司製作 著即席思考 小明一直吵著跟父親要 1,500元零用錢 ， 不巧的是 ， 剛被太太沒收私房錢的父親 ， 身上所剩不多 ， 於是跟小明說： 「 老爸現在最多只能給你 500元 ， 如果明天再給你 1,000元 ， 怎麼樣。 」 如果您是小明 ， 會接受這個提議嗎。 為甚麼。 在諸多理論中 ， 您覺得哪一項最足以解釋股利政策與公司價值間的關係。 請說出您的理由。 智勝文化事業有限公司製作 財務管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業有限公司製作 著影響股利政策的因素 法令限制 限制條款 稅率考量 變現性考量 盈餘穩定性 成長前景 控制權的維持 股東的偏好 智勝文化事業有限公司製作 財務管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業有限公司製作 著即席思考 請問除了以上所列舉的因素以外 ， 您還能想到哪些因素可能會影響股利政策的決定呢。 試著發揮您的想像力。 智勝文化事業有限公司製作 財務管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業有限公司製作 著實務上的股利政策：剩餘股利政策 (1/2) 剩餘股利政策主要採下列四個步驟來決定公司的股利支付率： 決定最佳資本預算額。 在目標資本結構下 ， 決定投資計畫所需的權益資金。 儘量使用保留盈餘來融通所需的權益資金。 將所剩餘的盈餘作股利發放。 在剩餘股利政策下 ， 股利政策只是投資決策下的附屬決策 ， 並不會影響公司價值；即公司的價值完全由投資決策所決定。 智勝文化事業有限公司製作 財務管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業有限公司製作 著實務上的股利政策：剩餘股利政策 (2/2) 公司可利用下列方式來穩定每年的股利支付率： 成長型公司通常連續幾年均有良好投資機會 ， 此時管理當局可選擇提高盈餘保留率 ， 如此公司持續成長時 ， 它就不必再去降低股利支付率。 成熟型公司若在某一年度忽然有許多投資機會時 ，可考慮。