第二篇金融市场与金融机构

第二篇金融市场与金融机构内容摘要：

基期指数 P、 Q分别代表每种股票的价格和数量，下标 1表示计算期，下标 0表示基期，下标 i表示不同的股票种类。 iniiiniiQPQP010011（ 2）派许指数（ Paasche Index） 股票价格指数 = iniiiniiQPQP110111 基期指数 （ 3）费雪指数（ Fisher Index）  股票价格指数 = 基期指数  niiiniiiiniiiniiQPQPQPQP110111010011根据所选取成分股的不同，目前各国股票价格指数分为综合指数和成分指数两种。 前者包括全部上市股票，后者则选择一些有代表性上市公司股票编制。 –我国的上海证券综合指数和深圳证券综合指数都属于综合指数；而上证 30指数、上证 180指数与深圳成分股指数、深圳 100指数则为成分指数。 –世界上著名的股票价格指数也都是成分股指数 ：道 •琼斯股票价格平均指数 ，标准 •普尔指数 ，英国的 《 金融时报 》 指数 ，日经平均股价 ，恒生指数 等 第四节 外汇市场 一、外汇与外汇市场 外汇（ Foreign Exchange ）是国际汇兑的简称，具有动态和静态双重含义。 其动态含义指国际汇兑行为。 即人们用一种货币兑换另一种货币的过程。 静态含义则指以外币表示的在国际上可以自由兑换且能被各国普遍接受与使用的一系列金融资产。 国际货币基金组织对外汇所下的定义 “ 外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所保有的、在国际收支出现逆差时可以使用的债权。 ” 这个定义强调了外汇的储备资产职能。 《 中华人民共和国外汇管理条例 》外汇的定义 是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： ①外国货币，包括纸币、铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行存款证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权、欧洲货币单位；⑤其他外汇资产。 其他外汇凭证包括记账外汇、租约、地契、房契等。 汇率的标价方法 汇率也称为汇价，是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比价 直接标价法 又称应付标价法，它是以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少本国货币的标价方法。 间接标价法 ，又称应收标价法，它是用一定单位的本国货币为基准来计算应收回多少外币的标价方法。 二、外汇交易 （一）即期外汇交易与远期外汇交易 即期外汇业务 (Spot Exchange Transaction)也称现汇业务，是指买卖双方在外汇买卖成交后，原则上在两个营业日以内办理交割 (Delivery)的外汇业务。 远期外汇业务 (Forward Exchange Transaction)又称期汇业务，是一种买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和将来交割外汇的时间．到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定，卖方交付外汇，买方交付本币现款的外汇交易 （二）套汇 套汇 (Arbitrage)又称地点套汇(Arbitrage in space)，它指套汇者利用 不同外汇市场 之间出现的汇率差异同时或者几乎同时在低价市场买进，在高价市场出售，从中套取差价利润的一种外汇业务。 套汇业务有两种形式，即直接套汇和间接套汇。 （三）套利业务 套利 (Interest Arbitrage)又称利息套汇，是指套利者利用金融市场两种货币短期利率的差异与这两种货币远期升 (贴 )水率之间的不一致进行有利的资金转移，从中套取利率差或汇率差利润的一种外汇买卖。 第五节 金融衍生品市场 一、金融衍生品市场的概述 金融衍生工具是指根据货币利率或债务工具的价格、外汇汇率、股价或股票指数、商品期货价格等金融原生资产基础上设计而派生出新的金融工具。 （一）金融衍生工具的分类 （一）金融衍生工具的分类 1．按原生产品不同分类。 金融衍生工具按原生产品不同，分为远期合约、期货、期权、互换。 2．按交易的场所不同分类，分为场内交易衍生工具和场外交易衍生工具。 金融衍生工具场内交易和场外交易区别 项目 场内交易 场外交易 交易场所 交易所场内 交易所以外 交易品种 期货、期权 远期、互换 交易规则 交易所统一制定规则 交易双方自定 交易方法 公开竞价 双方议价 交易合同 事先制定标准的统一格式 没有标准的统一格式 保证金 有 通常无，以信用为保证 3．按交易双方的风险收益不同分类。 一类是交易双方的风险收益对称，即交易双方都负有在将来某一日期按照一定条件进行交易的义务，如远期合约、期货、互换等； 另一类是交易双方风险收益不对称，合约购买方有权选择是否履行合同，包括期权及期权的变形如认股权证、可转换债券等。 4．按金融衍生工具的形式不同分类。 一类是普通型衍生工具，也称第一代衍生工具，即指远期合约、期货、期权、互换，这些衍生工具的结构与定价方式已基本标准化和市场化。 另一类是复合型的衍生工具，它是将各种普通型衍生工具组合在一起，形成一种特制的产品。 （二）金融衍生品市场的功能 1．套期保值 2．价格发现 3．促进信息流动 二、远期合约 远期合约是一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。 常见的金融远期合约包括四个大类：股权类资产的远期合约、债权类资产的远期合约、远期利率协议、远期汇率协议。 远期利率协议是交易双方为规避利率风险或利用未来的利率波动进行投机而签订的协议。 2020年 11月 1日起，我国的远期利率协议业务（ Forward Rate Agreement）正式推出。 远期利率协议 假设某一银行某日的美元远期利率协议报价是 3x6“ 7. ” ，则其中 “ 3x6” 表示期限，表示从交易日后的第 3个月开始为该交易的起息日，也是该交易的结算日，而交易日后的第 6个月为到期日，期限为 3个月；“ 7. ” 为利率价格，前者为报价银行的买价，后者为银行卖价；参照利率由双方协商决定。 名义。