一级建造师考试建设工程经济重点总结

一级建造师考试建设工程经济重点总结内容摘要：

在经济上可以接受 若 FIRR＜ ic，则项目 /方案在经济上应予拒绝 项目投资财务内部收益率、项目资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准。 四、优劣 财务内部收益率 (FIRR) 指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计 算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且 FIRR 的大小不受外部参数影响，完全取决于项目投资过程净现金流量系列的情况。 这种项目内部决定性，使它在应用中具有一个显 著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。 不足的是财务内部收益率计算比较麻烦，对于具有非常规现金流量的项目来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。 五、 FIRR 与 FNPV 比较 对于独立常规投资方案，通过对比 FNPV与 FIRR的定义式，我们能得到以下结论： 对于同一个项目，当其 FIRR≥ic时，必然有 FNPV≥0； 当其 FIRRic时，则 FNPV0 即对于独立常规投资方案，用 FIRR与 FNPV评价的结论是一致的 FNPV 指标计算简便，显示出了项目现金流量的时间分配，但得不出投资过程收益程度大小，且受外部参数 (ic) 的影响 . FIRR 指标计算较为麻烦 ,但能反映投资过程的收益程度 ,而 FIRR的大小不受外部参数影响 ,完全取决于投资过程现金流量。 lZl0l026 掌握财务净现值率指标的计算 lZl0l026 掌握财务净现值率指标的计算 财务净现值率 (FNPVR)是指 项目财务净现值与项目总投资现值之比 ,其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现 值 ,是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。 常用财务净现值率作为财务净现值的辅助评价指标。 财务净现值率 (FNPVR) 计算式如下 : Ip——投资现值 对于独立方案 FNPVR≥0,方案才能接受 对于多方案评价 ,将 FNPVR0 的方案淘汰，余下的方案将 FNPV、投资额与 FNPVR 结合进行选择。 而且在评价时应注意 以下几点。 1. 计算投资现值与财务净现值的研究期应一致 ,即财务净现值的研究期是 n期 ,则投资现值也是研究期为 n 期的投资。 2. 计算投资现值与财务净现值的折现率应一致。 3. 应当注意 , 直接用财务净现值率比较方案所得的结论与用财务净现值比较方案所得的结论并不总是一致的。 9 在有明显的资金总量限制时 ,且项目占用资金远小于资金总拥有量时 ,以财务净现值率进行方案选优是正确的 ,否则应将 FNPVR 与投资额、财务净现值结合选择方案。 【例 lZlOl026 】计算财务净现值 (FNPV) 、财务内部收益率 (FIRR) 和财务净现值率 (FNPVR).（见教材 30页） 建设工程经济 (一级建造师 )精讲班第 5讲讲义 lZlOl027 掌握投资收益率指标的计算 lZlOl027 掌握投资收益率指标的计算 一、概念 技资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标 ,它是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率。 它表明投资方案在正常生产年份中 ,单位投资每年所创造的年净收益额。 对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案 ,可计算生产期年平均净收益额与投资 的比率。 其计算公式为 : 二、判别准则 将计算出的投资收益率（ R) 与所确定的基准投资收益率（ Rc) 进行比较 : 若 R≥Rc，则方案可以考虑接受 若 R＜ Rc，则方案是不可行的 三、应用式 根据分析的目的不同 ,投资收益率又具体分为 : ( 一 ) 总投资收益率 (ROI) 表示总投资的盈利水平 ,按下式计算 : 式中 EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润 TI 项目总投资 ( 包括建设投资、建设期贷款利息和全部流 动资金 ) 总投资收益率高于间行业的收益参考值，表明用总投资收益率表示的项目盈利能力满足要求。 ( 二 ) 项目资本金净利润率 (ROE) 项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平，按下式计算 : 式中 NP——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC——项目资本金 项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。 [例 lZlOl027]计算项目的总投资利润率和资本金利润率。 （见教材 32 页） 对于工程建 设方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的。 反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。 所以总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力，还可以作为工程建设筹资决策参考的依据。 四、优劣 技资收益率（ R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣 , 可适用于各种投资规模。 但不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金 具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定 的不确定性和人为因素。 其主要用在工程建设方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的方 10 案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案的选择和投资经济效果的评价。 lZlOl028 掌握投资回收期指标的计算 1 lZlOl028 掌握投资回收期指标的计算 项目投资回收期也称返本期，是反映项目投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。 一、静态投资回收期 ( 一 ) 概念 项目静态投资回收期 (Pt) 是在不考虑资金时间价 值的条件下，以项目的净收益回收其总投资 ( 包括建设投资和流动资金 ) 所需要的时间，一般以年为单位。 项目投资回收期宜从项目建设开始年算起，若从项目技产开始年算起，应予以特别注明。 从建设开始年算起，投资回收期计算公式如下： ( 二 ) 应用式 具体计算又分以下两种情况 : 1. 当项目建成投产后各年的净收益 ( 即净现金流量 ) 均相同时，静态投资回收期的计算公式如下 : Pt＝ I/A 式中 I — 总投资 A — 每年的净收益 , 即 A＝（ CI CO） t 由于年净收益不等于年利润额 ,所以投资回收期不等于投资利润率的倒数。 【例 lZlOl0281】见教材 34页 注意： Pt＝ I/A＝ 500/100＝ 5年。 那么在第五年收回来了吗 ? 此公式对于当年投资当年就有收益时可直接用，否则应指的是从投产期开始算的投资回收期。 如不作特殊说明英再次计算基础上加上建设期。 2. 当项目建成技产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得 , 也就是在项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点。 其计算公式为： Pt=（累计净现金流量 出现正值的年份－ 1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值 /当年净现金流量） [例 lZlOl0282] 计算该项目的静态投资回收期。 见教材 34——35页 ( 三 ) 判别准则 若 Pt≤Pc，则方案可以考虑接受； 若 Pt＞ Pc，则方案是不可行的。 建设工程经济 (一级建造师 )精讲班第 6讲讲义 lZlOl028 掌握投资回收期指标的计算 23 二、动态投资回收期 ( 一 ) 概念 动态投资回收期是把项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。 11 动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。 其计算表达式为： ( 二 ) 计算 Pt’ =（累计净现金流量现值出现正值的年份－ 1）＋（上一年累计净现金流量现值的绝对值 /当年净现金流量现值） [例 lZlOl0283]计算该项目的动态投资回收期。 见教材 35页 （三） 判别准则 Pt≤Pc（项目寿命期）时，说明项目（或方案）是可行的 Pt ＞ Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝 动态投资回收期一般要比静态投资回收期长些。 注意动态投资回收期、财务 净现值和财务内部收益率之间的关系 Pt＜ n，则 FNPV＞ 0， FIRR＞ ic Pt＝ n，则 FNPV＝ 0， FIRR＝ ic Pt＞ n，则 FNPV＜ 0， FIRR＜ ic 三、投资回收期指标的优劣 投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。 显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，项目抗风险能力强。 但不足的是投资回收期 ( 包括静态和动态技资回收期 ) 没有全面地考虑技资方案整个计算期内现金流量，即：只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无。