人民币汇率改革背景下固定汇率与浮动汇率的比较(编辑修改稿)

人民币汇率改革背景下固定汇率与浮动汇率的比较(编辑修改稿)内容摘要：

本自由流动； （ 3）国内产出供给富有弹性； （ 4）小国开放模型。 (海量营销管理培训资料下载 ) 研究表明，在给定前提下，固定汇率制度下财政政策有效，货币政策无效；而浮动汇率制度下财政政策无效，货币政策有效。 MF模型实际上已经蕴涵着“三元悖论”（ trilemma） ,即资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性之间存在着“不可能三角”（ impossible triangle）。 (海量营销管理培训资料下载 ) 经济冲击 20世纪 90年代以后，在经济全球化、金融市场一体化的背景下，经济冲击对一国的汇率制度的影响越来越明显。 (海量营销管理培训资料下载 ) 如果经济冲击来自货币因素，比如货币需求的变化和影响、价格水平的冲击，那么就应偏向固定汇率，因为所有商品和服务成比例的变动不会改变它们的相对价格，使用汇率变动作为改变支出的政策是不必要的； 如果经济冲击来自实际因素，比如偏好的改变或者影响国内商品与进口商品相对价格的技术变化，那么更加灵活的汇率制度是合意的，因为相对价格的频繁变动使得有必要使用汇率作为政策工具对实际冲击做出反应。 (海量营销管理培训资料下载 ) 央行没有激励创造意外通货膨胀 在模型之外依据其他决定因素来选择汇率制度 汇率制度取决于不同汇率制度下损失大小的比较 浮动汇率更可取 盯住汇率制度更可取 实际冲击 货币冲击 0 (海量营销管理培训资料下载 ) 央行有激励创造意外通货膨胀 在模型之外依据其他决定因素来选择汇率制度 汇率制度取决于不同汇率制度下损失大小的比较 浮动汇率更可取 盯住汇率制度更可取 实际冲击 货币冲击 0 (海量营销管理培训资料下载 ) 政府信誉 1994年 12月墨西哥比索危机中，几乎没有证据能把比索贬值的预期归因于经济基本面因素影响到的信誉的演进；相反，市场似乎严重低估了比索贬值得风险，尽管存在着早期预警信号，诸如实际汇率升值和经常帐户恶化的迹象，但是直到当局宣布比索贬值 15%之后，市场信心似乎才崩溃。 由此可见，中间汇率制度缺乏需要的政府信誉来保证。 (海量营销管理培训资料下载 ) 对于至少享有适度的货币稳定和政府信誉的国家，严格盯住显得过于限制，而传统盯住又过于风险，适宜的选择是浮动汇率制度。 当政府信誉存在问题时，盯住汇率比浮动汇率更好；当政府信誉不是问题，实际冲击占据主导地位时，则浮动汇率制度可能更好。 (海量营销管理培训资料下载 ) BBC规则 20世纪 80年代初，浮动货币之间反复出现的主要汇率失调使人们。