第十三章资本预算其他议题内容摘要：
、 減少或 放棄 某一計畫案的產能 ,完全看市場狀況而定 . 13 11 Copyright 169。 2020 by Harcourt, Inc. All rights reserved. (New products)選擇權 是說公司可能接受負的 NPV案子 ,因為該案的技術可能在該案結束後的未來的新 (產品 )案子貢獻獲利 . (Timing)選擇權 是說公司可以決定計畫案的執行時間 .例如某公司可以 (1)購買權利金 ,取得授權在未來期間可以生產某產品 ,或者 (2)它可以現在就投資生產該產品 .顯然地 ,選前者對業者較有利 ,公司可以挑低利率時期再募款投資生產 . 13 12 Copyright 169。 2020 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 時間選擇權舉例 有一個計畫案 ,如果依據現在的資訊作決策，我們會發現其 PV是 12500,投資金額是12020,所以 NPV是 500,我們會接受此案 . 但是如果可以再等 1年 ,有關現金流量的資訊會更明朗化 ,預測將更準確 ,會發現 NPV其實是 600,公司將拒絕此案 .所以公司的投資如果有時間選擇權的話 ,它可以 1年後再作決策 ,會比較有利的 . 13 13 Copyright 169。 2020 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 時間選擇權考慮因素 Brigham and Houston(2020)指出 : 晚流入 . ,先進入卡位會比較有利 ,那就不能猶豫 . ,是比較有利 . 13 14 Copyright 169。 2020 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 放棄的選擇權 (Abandonment option)舉例 A計畫在期初的投資金額是 $200,000. 然後3年每年會產生稅後現金流量 $80,000. 假設折現率是 10%, A計畫的 NPV是多少 ? (本例摘自 Brigham and Houston(2020)) (待續 …) 0 1 2 3 $200,000。阅读剩余 0%
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