第七章企业并购

第七章企业并购内容摘要：

博士 教授 博士生导师 横向并购 —— 福利权衡 横向并购和市场集中度 横向并购与竞争效应 横向并购的福利分析 干春晖 博士 教授 博导 上海财经大学 干春晖 博士 教授 博士生导师 横向并购将使一个行业的市场集中度提高 ，并购造成的集中度变化的比率可以由以下公式计算而得： 实证研究表明，至少 50％以上的集中度提高都来自于并购活动。 横向并购和市场集中度 10 01312 CCCC集中度 1958年 1967年 并购的影响比率 CR25 110 CR50 CR100 集中度 1957 1969 并购的影响比率 CR25 CR50 CR100 干春晖 博士 教授 博导 上海财经大学 干春晖 博士 教授 博士生导师 横向并购和竞争效应 并购具有潜在的反竞争的效果，但是由于并购可以优化企业资源配置效率、增强规模经济效应、降低交易费用，也会导致整个社会福利的增加 横向并购可能导致的反竞争效果主要表现在以下方面： 过度的并购将造成市场过度集中，进而导致企业间形成共谋。 过度并购可以导致独占，从而限制竞争。 干春晖 博士 教授 博导 上海财经大学 干春晖 博士 教授 博士生导师 横向并购的福利分析  横向并购扩大了企业生产规模，降低了单位产品成本，提高了效率，形成规模经济，  横向并购形成卖方集中，增加了卖方施加市场势力的机会，造成了一定程度的垄断，导致福利损失。  威廉姆森福利权衡模型就是通过对比这两个方面的福利影响来分析横向并购的效应的。 干春晖 博士 教授 博导 上海财经大学 干春晖 博士 教授 博士生导师 威廉姆森福利权衡模型 A2 A1 P2 P1 C1 C2 D D1 Q1 Q2 A2 D D1 C1 C2 P1 Q1 P2 Q2 A1 并购前没有市场势力 并购前已有市场势力 阴影部分 A1表示并购导致价格上涨，消费者剩余减少而引起的福利损失；而阴影部分面积 A2表示并购导致的成本节约，即福利收益，所以 A2A1就是净社会福利收益，将 A2A1与 0比较可以得出并购的福利影响是正的还是负的。 干春晖 博士 教授 博导 上海财经大学 干春晖 博士 教授 博士生导师 威廉姆森福利权衡模型 设需求曲线 DD1是直线，则有 QPPPA  21))((21 1212122212 )( QCQCCA QPQCAA  21212 (72)。