火电站工程经济评价课程设计

火电站工程经济评价课程设计内容摘要：

年还款额 =净利润 +当期折旧 每年付息额 =期初还款余额 % 即第 4 年还本付息 万元（本金 万元，利息 万元） 第 5 年还本付息 万元（本金 万元，利息 万元） 第 6 年还本付息 万元（本金 万元，利息 万元） 6 年还完银行贷款后未分配利润与折旧还有剩余，开始偿还国家贷款。 每年还款额 =净利润 +当期折旧 每年付息额 =期初借款余额 % 第 6 年还本付息 万元（本金 0 万元，利息 万元） 第 7 年还本付息 万元（本金 0 万元，利息 万元） 第 8 年还款付息 万元（本金 万元，利息 万元） 第 9 年还 款付息 万元（本金 万元，利息 万元） 第 10 年还款付息 （本金 万元，利息 万元） =息税前利润 /当期付息 100% =（息税前利润 +折旧 所得税） /应还本付息额 100% “借款还本付息计划表 ”。 现金流量分析 编制“项目投资现金流量表”（见附表八） （ 1）现金流入 =营业收入 +补贴收入 +回收固定资产余值 +回收流动资金 （ 2）现金流出 =建设投资 +流动资金 +经 营成本 +营业税金及附加 +维持运营投资 （ 3）所得税前净现金流量 =现金流入 现金流出 河海大学文天学院课程设计 11 调整所得税 =息税前利润 25% 所得税后净现金流量 =所得税前净现金流量 调整所得税 （ 4）利用以上计算数据编制 “项目投资现金流量表 ”。 编制“项目资本金现金流量表”（见附表九） （ 1） 现金流入 =营业收入 +补贴收入 +回收固定资产余值 +回收流动资金 （ 2）现金流出 =项目资本金 +借款本金偿还 +借款利息支付 +经营成本 +营业税金及附加 +所得税 +维持运营资金 （ 3）净现金流量 =现金流入 现金流出 （ 4）利用 以 上计算数据，编制“项目资本金现金流量表”。 财务盈利能力分析 项目投资净现金流量 （ 1） 财务内部收益率 （ FIRR） 错误 !未找到引用源。 （ 1+FIRR） t=0 （ 2）财务净现值 （ FNPV） FNPV=错误 !未找到引用源。 （ 1+ ic） （行业基准值：基准收益率 所得税前 ic =10%，所得税后 ic =10%） （ 3）项目投资回收期（ Pt）。 Pt=累计净现金流量出现正值的年份数 1+|上一年的累计净现金流量 |/当年 的净现金流量 见项目投资现金流量表，可算出（计算时考虑到第一年到第三年的投资发生在年中）： FIRR FNPV（万元） Pt（年） 所得税前 % 40873 9 所得税后 % 11 可见，无论是税前还是税后， FIRR＞ ic=10%， FNPV＞ 0， Pt＜ 12 年，说明该项目方案在财务上可考虑接受；且投资回收期短 ，表明项目投资回收快，抗风险能力较强。 项目在经济收益方面有很大的可行性，值得投资。 见项目资本金现金流量表，可算出： 河海大学文天学院课程设计 12 FIRR= %＞ ic=10% FNPV=52052 万元＞ 0 说明该项目方案在财务上可考虑接受。 计算总投资受益率（ ROI）和项目资本金利润率（ ROE） （ 1） ROI=EBIT/TI EBIT：项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润 TI：项目总投资 行业标 准：行业平均投资利税率 =9% EBIT= 17599 万元 （各年平均值） TI= 万元 （来自附表二 “项目总投资使用计划与资金筹措表 ”） ROI=EBIT/TI=17599/100%=%＞ 9% 总投资收益率表示总投资的盈利水平，本项目投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求，项目在经济上是可行的。 （ 2） ROE=NP/EC100% NP=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC=项目资本金 行业标准：行业平均投资利润率 =7% NP=12554 万元 （取各年平均值） EC=39300 万元 （来自 “项目总投资使用计划与资金筹措表 ”） ROE=NP/EC100%=12554/39300=%＞ 7% 项目资本金利润率表示项目资本金的盈利水平，本项目的资本金利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金利润率表示的盈利能力满足要求。 偿债能力分析 ICR= EBIT/I EBIT：息税前利润； PI：计入总成本费用的应付利息。 利息备付率应分年计算，具体利息备付率见表 “借款还本付息计划表 ”（见附表河海大学文天学院课程设计 13 七），可知第四年到第七年的利息备付率均大于 1，说明该项目的偿债能力满足要求；利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，表明本项目的利息偿付保障程度高。 偿债备付率 DSCR= (EBITADTAX)/FD EBITAD：息税前利润加折旧和摊销 TAX：企业所得税 FD：应还本付息额 备付率应分年计算，具体偿债备付率见 “借款还本付息计划表 ”（见附表七），可知还款期（ 4~7 年）偿债备付率均大于等于 1，说明该项目的偿债能力满足要求；偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高，本项目第 4~6 年偿债备付率等于 1，表明本项目在 4~6 年的可还款付息资金全部用于还款付息，第七年偿债备付率大于 1，说明可还款付息资金部分用于还款付息，项目债务风险较小。 财务生存能力分析 该项目各年净现金流量值均大于 0，满足财务可持续的基本条件，说明该项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资来维持经营。 本项目各年累计盈余 资金未出现负值，满足财务生存的必要条件。 本项目的营业收入在补偿生产经营耗费，缴纳流转税，偿还借款利息，计提折旧，偿还借款本金后尚有盈余，表明项目在财务上有盈利能力 和生存能力。 不确定分析 敏感性分析 计算过程详见“财务敏感性分析计算表”（见附表十三 ) 由敏感性分析图表和敏感度计算图表可知，对资本金项目投资现金流量不确定因素的敏感度由强到弱依次为：煤价、电量、建设投资。 对税前投资现金流量不确定因素的敏感度由强到弱依次为：煤价、建设投资、电量。 对税后投资现金流量不确定因素的敏感度由 强到弱依次为：建设投资、煤价、电量。 盈亏平衡析 河海大学文天学院课程设计 14 BEP 生产能力利用率 =(年固定成本 )/（年营业收入 +年可变成本 +营业税金及附加） 100% 以还款期间的第一个达产年计算（第 5 年） BEP=% 以还款后的年份分别计算（第 11～ 23 年各年） BEP=% 所以，盈亏平衡点的取值范围是 %% 盈亏平衡点越低，表明项目适应产出品变化的能力越大，抗风险能力越强。 所以，可以判定该项目适应产出品变化的能力 适中 ，抗风险能力也 适中。 评价结论 项目财务经 济分析显示，本工程建设投资为 万元，加上流动资金和建设期利息所得总投资为 万元。 对以上各表进行分析的财务盈利能力分析得出基准投资回收期为 11 年。 偿债能力分析得出利息备付率均大于 1。 通过财务评价分析得出税前项目财务内部收益率为 %，税后项目财务内部收益率为 %，大于行业内部基准收益率 10%；税前项目投资回收期从建设期算起为 9 年，税后项目投资回收期从建设期算起为 11 年，小于行业基准投资回收期 12 年；国内借款偿还期从借款年算起为 10 年，能满足借款条件。 项目 资本金结果表明，项目经济内部收益率为 %，大于社会折现率 10%；项目经济净现值为 52052 万元，大于零。 第四章 国民经济费用分析 由于本项目处于竞争性的市场环境中，应采用市场价格作为计算项目投入或产出的影子价格的依据。 本次设计为了简化计算和资料限制，大部分价格用系数进行调整。 效益和费用范围的调整 对直接转移支付项目的处理（土地使用费的处理见后）。 效益和费用数值的调整 投资的调整 按建筑工程费用、设备购置费用、安装工程费用和其他费用分项调整， 各分 河海大学文天学院课程设计 15 项的影子价格调整系数见表 4。 表 4 影子价格调整系数 项目 系数 项目 系数 投 资 建筑工费用 经 营 费 用 燃料费 设备购置费用 工资及福利基金 安装工程费用 材料费 其他费用 水费 流动资金 修理费 其他发电费用 供电成本 用地费用的调整和计算 本工程建设需占用农田 422 亩。 （ 1）土地使用费 它属于直接转移支付，在国民经济评价中须从财务评价的固定资产投资之其他费用中扣除。 （ 2）土地的机会成本 每亩土地的机会成本现值为：    ni c ntct gi iggNBigNB1 00 )1()1(1)1()1()1(式中 NBo—— 第 1 年初土地的“最好可行替代用途”单位面积年净效益，本设计中取 1585 元 /亩； n—— 项目占用土地的期限； g—— 土地最好可行替代用途的年平均净效益增长率，本设计中取 g＝ 4%； ic—— 社会折现率，由资料得 8%。 （ 3）新增资源消耗 因居民搬迁安置，新增资源消耗 25600 元 /亩。 编制“投资估算调整表”。 河海大学文天学院课程设计 16 经营费用的调整 按燃料费、工资及福利基金、材料费、税费、修理费和其他费用分项目调整。 供电成本按单独项目调整。 各分项的影子价格调整系数见表 4。 编制“经营费用调整表”。 4．销售收入的调整 用电力影子价格计算销售（售电）收入，电力影子价格按 370 元 /千度计算。 编制“销售收入调整表”。 国民经济盈利能力分析 根据以上调整后的基础数据，编制“项目投资经济费用效益流量表” ，并计算 EIRR、 ENPV，和 RBL（经济效益费用比），评价项目的国民经济 效果。 编制“投资经济费用效益流量表”。 经济净现值： ENPV= tsnt t iCB  )1()(1 = 万元 经济内部效益率： tnt t E IRRCB  )1()(1=0 解得 EIRR = % 8% = ic 效益费用比 RBL =Bt/Ct = (整个经营期间平均效益费用比 ) 式中 ENPV：经济净现值 EIRR：经济内部效益率 RBL：费用效益比 B：经济效益流量 C：经济费用流量 （ BC） t：第 t 期的经济净效益流量 is：社会折现率 n：项目计算期 Bt:效益净现值 Ct:费用净现值 评价结论 河海大学文天学院课程设计 17 国民经济评价分析 显示， 经过投资估算调整后的 内部收益率为 EIRR = % 8% = ic，大于行业内部基准收益率 8%； 调整后经济净现值ENPV= 万元 0，并且运营期间每年的项目费用效益比 RBL =Bt/Ct 都大于 1，回收期 Pt = 18 年，可以在运营期间就将成本收回，所以国民经济评价分析是可行的。 由敏感性分析 图表和敏感度计算图表可知，对资本金项目投资现金流量不确定因素的敏感度由强到弱依次为：煤价、电量、建设投资。 对税前投资现金流量不确定因素依次为：煤价、建设投资、电量。 对税后投资现金流量不确定因素的敏感度依次为：建设投资、煤价、电量。 第五章 结论 项目财务经济分析显示，本工程建设投资为 万元，加上流动资金和建设期利息所得总投资为 万元。 通过对总成本费用估算、销售收入和销售税金及附加计算、利润估算、贷款清偿计算，现金流量分析得 出固定资产折旧估算表、总成本费用估算表、营业收入营业税金及附加和增值税估算表、利润与利润分配表、借款还本付息计划表，项目投资现金流量表及项目资本金现金流量表。 对以上各表进行分析的财务盈利能力分析得出基准投资回收期为 11 年。 偿债能力分析得出利息备付率均大于 1。 通过财务评价分析得出税前项目财务内部收益率为 %，税后项目财务内部收益率为 %，大于行业内部基准收益率 10%；税前项目投资回收期从建设期算起为 9 年，税后项目投资回收期从建设期算起为 11 年，小于行业基准投资回收期 12 年；国内借款偿还期 从借款年算起为 10年，能满足借款条件。