财务分析基捶培训教程(编辑修改稿)

财务分析基捶培训教程(编辑修改稿)内容摘要：

的时刻就承认收入，而不是收到交易的现金时（什么时候收到并不重要）  产生收益与收到现金之间存在明显的时滞（ 应收帐款 ）  配比原则：将相应的成本与收入进行配比  当产品被售出时，与其有关的费用才获得承认，而不是在费用实际被支付时  固定资产投资作为折旧长期分摊  研发费用和营销费用的处理  操纵的可能性 重要关系  息税前收益 EBIT = S C –D  税前利润 EBT = EBIT I  税后利润 EAT = EBT（ 1t）  税后净营业利润（ NOPAT）或息前税后收益 EBIAT = EBIT(1t) = EAT +I(1t)  S: 销售收入  C：付现成本  D：折旧 税盾（ Tax Shield)  某公司 EBIT=100万， t=40%  若公司不负债， EBT=100， EAT=60，所得税为40%  若公司负债 200万 (r=10%)， I=20， EBT= (10020)=80， EAT=48，所得税 32  影响  支付债权人利息 20万  EAT少 12万（税后利息为 12万），税后利率为 6%，即 (1t)i  税盾：公司少交所得税  绝对量： t*I（ 4032 =8=40%*10%）  相对量： t*r（ 40%*10%=6%) 现金流量表  经营活动产生的现金流（ CFFO）  销售现金（ +）  付现成本（ ）：含税金  投资活动产生的现金流（ CFFI）  购置固定资产（ ）  收回长期投资及收益（ +）  筹资活动产生的现金流 （ CFFF）  发行股票或举债（ +）  支出利息、股利和偿还本金  本期现金余额 =上期余额 + CFFO + CFFI + CFFF 现金流量表的意义  现金是企业的血液  现金为王  会计利润的实现不等于现金的流入  非现金费用 （ 折旧费 ， 待摊费 ） ：计入成本 ，但不产生现金流出  权责发生制与现金收付制 ——应收与应付  当期延迟付款 、 坏帐 、 提前付款 、 上期欠款 若干问题  帐面价值与市场价值  帐面价值反映获得资产的历史成本（面向过去）  无形资产 （ 智力资本 ） ：是创造价值的主要来源 ，但没有在资产负债表上得到适当的反映  无形负债：未了断的诉讼 、 低劣的管理 、 过时的生产线  会计利润与经济利润  任何资本（包括股权资本）都具有成本， “ 天下没有免费的午餐 ” ， 会计利润只计入实际支付的债务成本  利润的确认  不仅关注利润表，也要关注资产负债表 二、 财务比率 杠杆比率 (Leve。