技术经济学t课程讲稿

技术经济学t课程讲稿内容摘要：

了相同的 价值尺度，使之具有可比性。 三、财务分析的内容 工程项目的财务分析，是对寿命周期内项目的现金流入、流出及变动情况作出具体分析，借以评价工程项目的经济效益状况，主要内容有： 1．收益的估算 （ 1）销售收入：这是企业获得收入的主要形式，由销售量和价格两个因素决定。 （ 2）资产回收：指寿命期末回收的固定资产残值和流动资金。 （ 3）补贴：国家鼓励和扶植某项目的开发所给予的补贴，应视为收入。 在价格上、税收上的优惠，已体现在收入的增加和支出的减少上，不再另计。 2．费用的估算 （ 1）投资：包括固定资产投资、技术软件的购买、研究发展费用、可行性研究、流动资金等。 （ 2）经营成本： （ 3）税金： 3．编制各种财务报表 工程的财务分析主要是通过各种财务报表体现的。 财务报表能将工程项目在整个寿命周期内的各年收入、支出及净收入情况，真实清楚地反映出来。 财务报表主要分为两类： 一类是基本报表有：现金流量表、资金来源及运用表、资产负债表、损益表和财务外汇平衡表 5种。 另一类是辅助报表：投资估算表、投资计划与资金筹措表、折旧与滩销估算表 、债务偿还表、成本费用估算表、销售收入与税金估算表等。 ① 现金流量表。 此表反映项目计算期内各年的现金 收支（现金流入和现金流出），用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈 技术经济学 课程讲稿 利能力分析。 按投资计算基础的不同，现金流量表又分为两种：一是全部投资现金流量表。 考察项目全部投资的盈利能力，为各个投资方案进行比较建立共同基础 ； 二是自有资金现金流量表。 该表从投资者角度出发，以投资者的出资额作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算自有资金财务内部收 益率、财务净现值等指标，考察项目自有资金的盈利能力。 ② 损益表。 该表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。 ③ 资金来源与运用表。 该表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及还款计划，并为编制资产负债表提供依据。 ④ 资产负债表。 它综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率、流 动比率及速动比率，进行清偿能力分析。 ⑤ 财务外汇平衡表。 它适用于有外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。 四、财务报表分析 编制财务报表的作用 建设项目的财务分析主要是通过各种财务报表体现的。 财务报表能将建设项目在整个寿命期内的各年收入、支出等情况真实清楚地反映出来。 ⑴ 财务报表能为有关政府部门提供项目经营管理的各类信息，为更好地发挥各类政府部门的经济监督和控制职能提供依据。 国家赋予企业主管部门如财政、税务、银行、审计等各管理 部门相应的管理和监督职能，它们根据会计报表的审查和分析结果，检查企业对国家方针政策的贯彻执行情况，遵守财经纪律情况及税金的上缴情况。 随着国家体制改革的深入，政府对企业的管理逐步由直接管理转为间管理，由微观管理转为宏观调控。 在这种情况下，政府与企业间的信息沟通渠道有所减少，财务分析报表就成为一种主要的信息载体。 ⑵ 财务报表能为投资者、债权人提供所需的信息。 近年来，随着社会主义市场经济的发展，企业的投资主体日益多元化，除国家投资外，各类法人投资、外商投资和私人投资者日益增多，这样投资者和债权人在决策时 ，就不能不关心企业的经营状况，因此，他们常常考察企业的财务报表。 ⑶ 财务报表能够为企业内部各级管理人员全面了解其经营状况、加强管理、提高经济效益提供可靠的资料。 企业管理人员利用财务报表，可以及时了解企业资产、负债、所有者权益的构成情况，资金、成本、利润的基本情况，检查企业取得的成绩和存在的问题，进而采 技术经济学 课程讲稿 取相应的措施，改善企业的经营管理。 财务分析中常用的指标 对财务报表进行分析，必须首先选择一定的指标。 财务指标是在管理上衡量企业财务状况 和经营管理业绩，用一定财务数据来表示的一种标准。 财务分析的指标体系如下图 8— 2 所示。 ⑴ 偿债能力指标。 偿债能力指标是指企业能否及时偿还到期债务的能力。 通常有以下三个指标： ① 资产负债率。 这是测定企业长期偿债能力的指标，它是企业的负债与全部资产总额的比率。 其公式如下： %100 全部资产总额 负债总额资产负债率 资产负债率越小，表明企业的资金实力越强，偿债能力越强，债权人承担的风险越小。 因此，债权人总是从贷款的安全程度出发，希望资产负债率越小越好。 ② 流动比率。 这是用来测定企业短期偿债能力的指标，它是企业流动资产与流动负债的比率。 其公式如下： %100 流动负债流动资产流动比率 这个比率越高，偿还债务的保证程度越高。 但这个指标也不是越高越好，流动比率越高，一方面可能是由于存货积压或滞销引起的 ；另一方面可能是拥有过多的现金，现金得不到充分利用，影响企业的获利能力。 因此，流动比率应当保持在一个合适的水平，但不同的企业、不同的地区流动比率是不同的，一般情况下不低于 100%。 ③ 速动比率。 在流动资产中，有的变现能力较强， 有的变现能力较差。 比如短期投资，可以立即在证券市场上出售而转化为现金 ； 应收帐款一般也可以在较短的时间内变为现金 ； 而存货要通过销售才能变现，如果发生滞销，变现就成问题 ； 至于待摊费用是不能变为现金的。 为了更好地反映企业可靠的近期偿付能力，应从流动资产中剔除 现金流量分析 静态分析指标 动态分析指标 净现金流量 累计净现金流量 偿债能力 盈利能力 营运能力 投资回收期、贷款偿还期 投资利润率、投资利税率 财务净现值 财务净现值率 财务内部收益率 财务评价指标体系 图 8— 2 财务评价指标 技术经济学 课程讲稿 变现能力较差的费用，计算它与流动负债的比率，这就是速动比率。 其公式如下： %1 0 0 流动负债速动资产速动比率 ⑵ 营运能力指标。 营运能力指标是指企业运用资金进行经营活动的能力。 评价企业的营运能力可 以通过分析资金的周转速度来进行。 它包括两个指标： ① 应收帐款周转率。 应收帐款周转率是赊销收入与平均应收帐款余额的比率，是反映企业应用帐款的流动程度指标。 其公式如下： %100 平均应收帐款余额 赊销收入净额应收帐款周转率 这一指标体现了应收帐款的变现速度和企业收帐效率。 一般认为企业应收帐款周转率越高越好，因为它越高，表明企业收帐迅速，从而减少坏帐损失和收帐费用。 ② 存货周转率。 它是销售成本与平均存货的比率，是衡量企业销售能力和存货是否过量的指标。 其公式如下： %1 0 0 平均存货销售成本存货周转率 存货周转率表示企业存货的周转速度，这一方面说明企业的销售能力，另一方面它与企业的获利能力直接相关。 存货周转率越高，存货的周转速度越快，如果是有利经营，利润就越大，营运资金中用于存货的金额就越少，说明企业的经营状况越好。 ⑶ 获利能力指标。 企业生产经营的最终目标是取得尽可能多的利润。 获利能力是企业赖以生存的条件和谋求发展的基础，无论是债权人、投资人，还是企业的管理者、经营者，都十分重视企业的获利能力。 其主要指标有： ① 资本金利润率。 它表示企业总的获利水平。 %100 资本金总额 利润总额资本金利润率 ② 销售利税率。 它是衡量企业获利能力常用的一个指标。 %1 0 0 销售净额利税总额销售利税率 ③ 成本费用利润率。 表示每元成本费用可获得多少利润。 %100 成本费用总额 利润总额成本费用利润率 ⑷ 借款偿还期。 借款偿还期（国内）是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金，偿还固定资产投资的国内借款本金和建设期利息所需要的时间。 借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息表直接推算出来，以年表示。 计算公式为： 技术经济学 课程讲稿 开始借款年份出现盈余年份借款偿还后开始借款偿还期  额当年可用于还款的资金 当年偿还借款额 当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目有清偿能力。 ⑸ 投资利润率。 投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润额与项目总投资的比率。 对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。 其计算公式为： %100 项目总投资 润总额年利润总额或年平均利投资利润率 投资利润率可根据损益表中的有关数据求得。 与行业平均投资利润率对比，以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平。 ⑹ 投资利税率。 投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资额的比率。 其计算公式为： %100 项目总投资 税总额年利税总额或年平均利投资利税率 投资利税率可由损益表中有关数据求得。 与行业平均投资利税率对比，以判别单位投资对国家累计的贡献水平是否达到本行业平均水平。 例如：永乐公司有关报表如下，试计算财 务评价的三大指标。 （已知企业应交的所得税为 132411 元，注册资本金为 1250000 元）资料如表 1。 表 1： 资 产 负 债 表 资 产 年初数 年末数 负债及所有者权益 年初数 年末数 3045151 354240 应收帐款 78900 103200 180000 198000 存 货 487000 512020 待滩费用 6700 7200 实收资本 400000 400000 流资产合计 752351 822609 资本公积 187000 187000 78000 214168 盈余公积 76200 214136 375000 358000 未分配利润 100000 100000 4 无形及递延 42020 35600 所有者权益合计 763200 901136 资产总计 1247357 1453376 负债所有者权益计 1247351 1453376 解： 1 偿债能力指标： 资产负债率 =负债 /全部资产 =（ 354240+198000） /1453376 流动比率 =流动资产 /流动负债 =822608/354240 速动比率 =速动资产 /流动负债 =（ 8226085120207200） /34240 技术经济学 课程讲稿 损益表 项 目 收入 减：产品 销售成本 产品销售 费用 税金及 附加 售利润 加：其它 业务利润 本年累计 1987600 1342680 94290 84710 465910 49367 减：管理 费用 财务 费用 利润 加：投资收益 营业外 收入 减：营业 外支出 总额 134980 3270 377107 18700 401247 2．营运能力指标 应收帐款周转率 =赊销收入净额 /评均应收帐款余额 =1987600/[（ 789000+103200） /2] 存货周转率 =销售成本 /平均存货 =1342690/[（ 487000+512020） /2] 3．盈利能力指标 资本金利润率 =利润总额 /资本金总额 =401247/1250000 成本费用利润率 =利润 /成本 费用 =401247/（ 1342690+94290+84710+134980+3270） 销售利税率 =利税总额 /销售净额 =401247/198760 五、财务资金结构 这里所说的资金结构是指投资项目所使用资金的来源及数量构成。 资金结构不同，产生的财务风险就有所不同。 因为不同的资金来源所付出的代价是不同的。 资金的来源及数量直接影响项目的效益，因此，应对资金结构进行分析。 以下以自有资金与借款的比例结构为例，说明资金结构、资金来源的选择及使用量的关系。 一般地说，在有借款资金的情况下，全部投资的效果，与自有投资的效果是不同的，就资金利。