中国南方航空股份有限公司财务分析报告

中国南方航空股份有限公司财务分析报告内容摘要：

4 南方航空 20202020 年的负债变化趋势 另外，南方航空的流动负债远远超过了流动资产，虽然从 07 年后有缓和趋势，但是这样的营运资本状况充分说明了南航的高负债运营， 承担的财务风险相当大。 公司的权益资本也偏低。 3（二）利润表分析 表 5 南方航空 20202020 年各季度利润率变化 营业利润率 南方航空（ 600029） 20202020年各季度利润率变化 净利润率 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 利润总额增长及构成分析 从表中可以看出，营业利润率和净利润率除了在 2020 年，其余时期都保持着相近的趋势。 该公司的营业收入来源比较单一，主营业务外的其他收入对总收入的贡献没有在利润表中体现出来，但是在后文要提到的现金流量表里，投资活动引起的现金流动是很重要的一部分。 虽然民航企业目前处于繁荣期，但是单一的收入来源可能会使公司更易受到油价上涨等条件的影响从而减少收入。 总的来说， 2020 年，南方航空的净利润达到了一个比较可观的数目，随着全球经济的回暖，相信公司的业绩也会向好。 成本费用分析 由于民航这一行业的特殊性质，决定了其营运成本是营业总成本中举足轻重的一块，公司可以考虑尽可能地节约其营运成本，从而提高利润。 除此之外，销售、管理以及财务费用，还有税收等，都是影响成本的因素。 4（三）现金流量表分析 表 6 20202020年南方航空（ 600029）经营活动、 筹资和投资活动对现金流量影响的比较 百万元 筹资活动 投资活动 2020 2020 2020 经营活动 现金净流量变动趋势分析 从上表中可知，公司的经营活动带来了最多的现金流量，投资活动一直没有获利，筹资活动虽然可以带来现金的流入，但是也只是企业的负债。 通过细心观察还可以发现，经营活动在每一个年度带来的现金流量具有周期性的规律： 第一、二季度时现金流量少，二到了三、四季度时，现金流量开始增加，直至年末。 现金流入流出结构对比分析 在经营 活动产生的现金流量中，销售商品和提供劳务产生的现金是最多的，但是这些现金在支付完职工工资后便所剩无几，同时繁杂的税费也是一笔很大的花销，最后导致经营活动产生的现金流量净额只占到销售收入约 1/7 的比例。 投资活动和筹资活动所带来的现金流入之和会超过经营活动产生的现金流入，但是筹资活动带来的现金流入是公司的负债而不能作为资产。 现金流量质量分析 通过以上两点的分析可以得出，南方航空的现金流量质量有待提高。 公司须将更多注意力放在提高销售收入和投资回报率上，减少筹资活动。 5三、财务分项分析（一）盈利 能力分析 利润率 表 7 20202020年南方航空（ 600029）营业总收入、 营业利润和净利润的变动趋势 百万元 营业总收入 营业利润 净利润 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 10 10 20 20 20 20 2。