国际金融危机论文(国际金融危机_论文)全球金融危机论文全球金融危机

国际金融危机论文(国际金融危机_论文)全球金融危机论文全球金融危机内容摘要：

到公司承担的所有风险 ,公司治理机制出现失灵。 并且金 融机构内部的薪酬及奖励机制 ,往往奖励短期扩大业务量 ,而不是鼓励长期的投资利润 ,从而使公司提高杠杆率 ,承担更大的风险。 如在美国 ,投行通过追求高杠杆率来实现高利润 ,主要投资银行的杠杆率都达到 30 倍左右。 五是偏颇的公允价值。 在金融危机中 ,基于公允价值的会计准则 ,过于真实和迅速地反映金融机构财务状况。 面对急剧下跌的股价 ,根据现行会计准则中的“盯 市原则” ,需要将市场价格迅速下降的资产价格反映在财务报表中 ,导致与抵押有关的证券资产巨额减计 ,在某种程度上加剧了金融危机 ,导致财务报表中的价格反映不了这些资产的长期价值或真 实价值 ,并导致众多银行不得不过多地和不合理地减计资产 ,压缩了银行的放贷 ,进一步使经济震荡。 六是隐性的政府担保。 在美国 ,政府为了刺激经济 ,帮助人们提供住房融资 ,设立了“两房” ,其虽为私人持股的企业 ,却享有政府隐性担保 ,从而放大了金融机构的道德风险 ,为危机的发生留下隐患。 同时 ,政府降低贷款发放标准 ,对长期贷款提供补贴 ,放任甚至鼓励表外融资 ,从而扭曲了金融体系的正常运行。 还需要提出的是 ,雷曼破产是造成全球性金融危机的直接导火索。 雷曼作为美国第四大投行 ,它的破产造成巨大的“交易对手风险” ,并且雷曼作为银行间市场最 主要的投资者和对冲基金等的主经纪商 ,它的破产让银行间市场流动性迅速萎缩 ,导致大量银行不能及时获得流动性而破产 ,从而将美国的信用危机升级为全球性系统金融危机。 二、 2020 年全球金融危机的特点 与 1929 年的大危机相比 ,本轮金融危机主要有以下不同点 : (一 )国际经济背景不同 在 20 世纪 30 年代大萧条中 ,美国是全球最大的贸易顺差来源地 ,拥有了全球70%的黄金储量。 国际货币体系以金本位制为基础 ,黄金是货币发行的基础 ,各国货币规定一定的含金量 ,并以此为基础确定各国的汇率。 其中金本位制度不仅是经济危机爆发的重要原因 ,还进一步加深和扩散了经济危机 (陆寒寅 ,2020)。 在金融危机的打击下 ,英国、法国、美国相继放弃金本位 ,各国开始了竞相贬值 ,从而导致全球经济衰退。 在本轮金融危机中美国是全球最大的贸易逆差来源地 , 2020 年经常账户赤字达到 7312 亿美元 ,占其 GDP 的 5 3%。 在目前的国际货币体系中 ,美元成为全球最重要的储备货币和结算工具。 美元具有主权国家货币和国际货币 的双重身份 ,这使美元面临“两难困境” :一是满足全球贸易和国际清偿的需要 ,美国有义务和责任为全球提供流动性。 二是美国同时将带来国际收支赤字 ,且美元过多将带来美元的 贬值 ,从而产生风险。 美元的过度泛滥 ,是本轮金融危机发生的重要原因。 在金融危机的打击下 ,美元作为世界主要货币地位将大幅下降 ,需要构建新的国际金融秩序以适应世界经济发展的需要。 (二 )危机发生原因不同 对于 20世纪 30年代的大萧条 ,目前的解释主要集中在两个方面 ,一是凯恩斯主义的解释 ,认为有效需求不足是产生大萧条的主要原因。 凯恩斯在 1936 年出版的《就业、利息与货币通论》中指出 ,投资机会的减少及投资和消费需求的下降是造成 20 世纪 30 年代大崩溃的主要原因。 二是货币主义解释 ,认为银行的信用危机和货币政策不力是大危机的 主要原因。 弗里德曼和施瓦茨在《 1867— 1960 年美国货币史》中指出 ,大萧条期间美国未能制止银行破产和货币存量的下降 ,是大萧条的政策根源。 总的来说 , 20 世纪 30 年代大危机主要源自实体经济 ,产品过剩是危机的主要表现形式 ,危机由实体经济传染给虚拟经济。 对于目前这场金融危机 ,虽然上文从宏观和微观两个层面给出很多的解释。 不过与 20 世纪 30 年代的大危机相比 ,本轮金融危机最直接诱因来自虚拟经济 ,金融过度是本轮金融危机的主要表。