国内外飞机融资方式的比较研究ii

国内外飞机融资方式的比较研究ii内容摘要：

美国以外的地区迅速得到普及。 EETC 将有可能取代日本杠杆租赁以及其他一些以避税为目的的融资方式。 国内外比较： 国内尚未有此类融资方式。 第二章 股权融资 2 GECAS（ General Electric Capital Aviation Services），始建于 1975 年，其前身为 GPA 公司，总部设在爱尔兰的香农（ Shannon），是当今世界上最大的专门从事飞机租赁的专业租赁公司之一。 1993 年， GPA 被美国通用电气公司(General Electric Company)下属的通用电气投资公司所兼并，更名为 GECAS。 股东权益 即向航空公司股东进行的融资。 航空公司的所有者或股东有权在公司股东大会上投票表决，有权分享股息（在有股息分配的情况下），并有权在公司破产清算时获得剩余的财产（在偿还了其他债务后仍有足 够现金的情况下）。 除了欧美国家外，世界上多数航空公司仍由政府控制一般以上的股权，其他股权持有者包括：其他的航空公司、金融机构、航空公司雇员、其他个人。 以增发股份的形式进行资产融资具有很多优点：它既可以改善股权与利润及现有债务之间的关系，也使进一步举债成为可能。 当然，这样做也可能会稀释现有股东的控制权，进而为其他公司的兼并带来了机会。 因此，民营航空公司很少依靠增发股份来进行融资。 中国有三大国有航空公司通过 IPO 的形式实现了部分私有化。 中国国际航空股份有限公司于 2020 年 12 月完成了股票上市，政府将其所持股 份的 24%在香港证券交易所挂牌（ H 股），国泰航空公司随后又以交叉持股的方式购得乐中国国际航空股份有限公司 20%的股份。 2020年 8 月，中国国际航空公司股票在上海证券交易所二次发售，此次 A 股 IPO 共发行了 亿股（占 16%），募集资金近 46 亿元人民币。 中国南方航空公司的私有化进程与中国国际航空股份有限公司大同小异。 其后不久，中国东方航空公司也完成 IPO 并在国内市场上市交易。 国航启动 A、 H 股定向增发 募资不超过 65 亿元 发表于： 3/12/2020 4:19:33 PM 浏览次数： 223 中国国际航空股份有限公司（ Air China Limited，简称“国航”） 11 日宣布启动 A、 H股定向增发募资不超过 65 亿元的预案，据悉，此次国航将向包括控股股东中国航空集团公司（ China National Aviation Holding Company，简称“中航集团”）在内的不超过 10 家特定对象进行定向增发。 其中中航集团认购 A 股金额不低于 15 亿元。 根据增发预案，国航此次拟在 A 股增发募资不超过 56 亿元，同时向中国航空（集团）有限公司发行 H 股募资不超过 亿港元（折合人民币 亿元 ），合计募资不超过65 亿元人民币。 国航表示，此次增发拟募集资金全部用于补充公司流动资金，其中 15 亿元按国家有关部委批文用于收购中国国际货运航空有限公司少数股东股权项目，鉴于公司已先行以自有资金支付全部股权收购款项，该等 15 亿元也将直接用于补充本公司流动资金。 此次国航确定的 A 股增发价格为不低于董事会决议公告日前二十个交易日公司股票交易均价的 90%，即 元 /股。 发行数量不超过 58500 万股，其中，中航集团拟以不低于15 亿元按照具体发行价格认购相应股数，认购的总股数不超过 15700 万股。 而向中国航空（集团）有限公司定向发行的 H 股数量不超过 15700 万股。 每股发行价格不低于港币 元，募集资金净额不超过港币 亿元，也全部用于补充流动资金。 国航强调，这次非公开发行 A 股和定向增发 H 股互为条件，即如果本次非公开发行 A 股和定向增发 H 股股票中的任何一项未获得股东大会及类别股东会批准或中国证监会核准或与该等发行有关的相关事项未获得其他有权政府部门的批准，则另一项将不会实施。 上月末中国国航与香港国泰航空有限公司（ Cathay Pacific Airways Limited，简称“国泰航空”）曾经签订的《营运协议》，国航与国泰航空计划设立一家以上海为基地的合资货运航空公司。 根据该协议，公司于 2020 年 2 月 25 日与国泰航空、国泰航空中国货运控股有限公司、朗星有限公司以及中国国际货运航空有限公司签订《总体框架协议》，拟通过对中国国际货运航空有限公司进行股权重组等安排，与国泰航空共同拥有并营运一家在中国境内注册的货运航空公司。 而此次募资也正是为支付收购中国国际货运航空有限公司（ Air China Cargo .，简称“国货航”）少数股东股权对价。 数据显示，截止去年三季度末，中国国航的资产负债率达到 %，虽然与上航、南航的相比，负债比较低，但是接近 80%的负债率依然是在高位运行。 欲打通资金瓶颈实现扩张 春秋航空酝酿上市融资 20200508 作者：陶健 文章来源：南方日报 点击量： 311 创业机构： 春秋航空有限公司 其他机构： 花旗银行 涉及人物： 王正华 涉及行业： 交通运输 国内第一家低成本民营航空公司春秋航空正在实施一个大规模的扩张计划。 春秋航空董事长王正华昨天向媒体透露，该公司已向有关部门 递交了再购买 30 架空客 A320飞机的申请，到 2020 年机队规模要达到 100 架。 为了打通资金瓶颈，春秋航空已经着手酝酿上市融资。 春秋航空现有 8 架 A320 飞机，运营上海飞广州、珠海、厦门、桂林、三亚、海口、绵阳、哈尔滨、沈阳、大连、青岛、郑州、南昌、昆明等 30 多个城市的航线。 根据春秋航空公布的数据，去年该公司共执行 14206 个航班，输送旅客 235 万人次，平均客座率 %，高于国内其他航空公司，全年票价平均折扣比市场平均票价约低 34%，主营业成本水平比行业平均低 18%。 春秋航空去年总营业收入 亿元，净利润 亿元。 中国民营航空市场起步两年多，以春秋航空为代表的一批企业已初步显现其竞争力，但由于航线资源和市场份额与传统国有航空公司相去甚远，要想降低运营成本，在规模效应的航空业中生存下来，就必须加快引进飞机。 按照春秋航空的规划， 2020 年前其机队要达到 30 架的规模， 2020 年到达 100 架规模，其中一半购买一半租赁。 据悉，一架 A320 飞机的购入价格就要超过 4 亿元。 记者了解到，春秋航空于 2020 年购买的首批 6 架飞机将于明年开始陆续交付，这意味未来三年中，春秋用于购买飞机的支出就要达到 24 到 25 亿元。 航空业是高风险行业，国有航空的资金大多来源于国有银行，民营航空要得到国有银行贷款相对比较困难。 虽然近几年来情况有所好转，也有一些银行愿意出面组织财团给春秋航空提供贷款，但春秋最后还是选择了上市融资渠道。 王正华表示，上市一方面是为了钱，更重要的是为了引入现代企业制度。 他表示，春秋航空作为民营企业，目前权力过于集中，正好借此机会形成科学的公司治理结构。 据透露，春秋航空此次上市融资规模在 10 亿元以上，目前已聘请花旗银行担任其财务顾问。 王正华希望春秋航空能选择一个比较好的市场时机在香港上市。 有国外投行曾表示，中国民营航空的持续盈利能力，是他们最看重的一项资质，但居高不下的航油价格和飞行员短缺等行业问题，可能会给低成本航空公司带来更多的压力。 据了解，目前燃油成本占春秋航空总成本的 40%41%；对于飞行员的培训，春秋航空表示在融资计划中已有考虑。 第三章 租赁 金融租赁是一种特殊的金融产品，是将传统的租赁、贸易与金融方式有机组合后形成的一种新的交易方式。 经过 50 多年的发展，金融租赁已成为设备投资的主要方式之一，发达国家租赁市场的渗透率 (租赁设备投资占全部设备资产投资的比率 )已高达 20%至 30%。 同时，融资租赁已发展成为仅次于银行信贷的第二大融资方式，当前占融资总量的比例已达 20%左右。 中国银行业协会金融租赁专业委员会发布的统计数据显示，截至 2020 年底，国内 12 家金融租赁公司租赁资产余额总计达到 亿元，全年实现营业收入 亿元，利润总额 亿元。 第一节 融资租赁 融资租赁 是指出租人购买承租人（航空公司）选定的飞机，享有飞机所有权，并将飞机出租给承租人在一定期限内有偿使用的、一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。 租期届满，承租人可以续租，也可以。