东方航空公司ampd南方航空公司财务状况分析

东方航空公司ampd南方航空公司财务状况分析内容摘要：

的影响 =%*%*=% 资产周转率变动的影响 =%*%*=% 权益乘数变动的影响 =%*%*（ ） = % 2020 年与 2020 年相比，股东的报酬率有了大幅度的提高，公司整体业绩提升。 其中销售净利率与资产周转率都有一定的增长，不过权益乘数却是下降了。 说明企业的盈利能力与管理效率都有一定的提升，权益乘数下降说明公司的资产负债率下降，负债管理也有了效果。 2) 2020 年与 2020 年变动分析 项目 2020 2020 变动 3 权益净利率 % % % 销售净利率 % % % 资产周转率 % % % 权益乘数 销售净利率变动的影响 =%*%*=% 资产周转率变动的影响 =%*（ %） *= % 权益乘数变动的影响 =%*%*=% 2020 年与 2020 年相比，股东的报酬率大幅度下降，公司业绩下滑。 其中销售净利率上升，权益乘数也有小幅度的上升，而资产周转率则是下降，说明南航在 2020 年盈利能力有一定提升，但是管理效率下降，权益乘数 的上升说明资产负债率上升，企业举债增加，负债管理发生变化。 因为 2020 年的净利润是负数是亏损的，而 09 年可以说扭转了这一现象，是好的。 a) 南方航空公司 ： 报告期 20201231 20201231 20201231 20201231 20201231 应收账款周转率 46 42 34 30 27 由以上数据可以看出，南方航空公司的应收账款周转率从 2020 年到 2020 年均成上升趋势，这主要是因为随着航空公司规模的扩大和兼并，业务量增大，所以应收账款的管理上难度相应 增加，故周转率呈上升趋势。 4 ： 1) 短期偿债能力 a) 营运资本： 是企业流动资产超过流动负债的部分，是企业在某一时点以流动资产归还和抵偿流动负债后的余额。 这是一个绝对数指标。 如图可以看到，南航这五年来营运资本都为负数，也就是说流动资产根本不足以偿还流动负债，而南航这五年流动负债与流动资产之间的差额正在逐年减少，说明用流动资产偿还短期债务的能力有所好转，但是还是不足以偿还。 营运资本比较图50000000000400000000003000000000020200000000100000000000100000000001 2 3 4 5年份营运资本企业南航东航 b) 流动比率 ：一般流动比率越高，企业的短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。 而国外航空业的行业数据一般在， :1 左右。 从下 图中可以看出南航的流动比率呈递增状并不断接近行业标准，而东航则比较不稳定， 2020 年到 2020 年下降， 2020 年开始有所回升，只是都没有超过。 流动比率比较图02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份流动比率南航东航 c) 速动比率 ：如图，南航和东航的速动比率都偏低，速动资产是指变现能力较强的资产， 5 速动比率过低可能导致企业不能按时偿还短期债务。 如图可以看到南航情况比东航稍微好一些。 速动比率比较图02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份速动比率南航东航 d) 现金流动比率： 南航和东航的现金流动比率都明显过低，一般认为现金流动比率在 1:1 较为合适，而南航和东航的数据表明两者生产经营活动产生的现金根本不足以偿还到期债务。 南航相比东航稍好一些。 现金流动比率对比图02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020现金流动比率年份南航东航 2) 长 期偿债能力 a) 资产负债率： 理论上讲，资产负债率在 40%~60%之间为宜，而这五年两家企业的资产负债率都超过 60%。 之前已经看到两家的短期偿债能力都不好，而从指标来看，长期偿债能力也不容乐观。 资产负债率高，企业偿债没有保障，贷款不安全，导致企业举债困难。 从债权人角度看，贷款风险大。 从股权投资者角度看，虽然较高的资产负债率对企业所有者来说利用较少的自有资本投资形成较多的生产经营用资产，扩大生产经营规模，但是会影响筹资能力。 从企业经营者角度看，资产负债率高财务风险大，虽然承担较大的风险，但是获利的机会也较大。 图示 看 6 出东航的资产负债率在 5 年内都比南航高，说明其长期债务能力不如南航，财务风险较大。 资产负债率对比图0%20%40%60%80%100%120%140%2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份资产负债率南航东航 b) 产权比率： 反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系。 南航和东航的产权比率都偏高，说明是高风险，高报酬的财务结构，但是债务按人投入的资本受到股东权益的保障程度较低。 而在 2020 年，因为东航的股东权益出现负值，说明资不抵债。 东航的风险与南航相比更高，债权人风险很大。 产权比率对比图10505101520252020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份产权比率南航东航 c) 现金流量利息保障倍数 年份 2020 2020 2020 2020 2020 南航 无利息费用，获得利息收入 无利息费用，获得利息收入 无利息费用，获得利息收入 东航 无利息费用，获得利息收入 东航的现金流量利息保障倍数，从指标来看除了 2020 年不好，从 08 年开始都不错。 基本能够保证经营所得现金能够偿还东航的利息费用。 从各指标看来，东航的偿债能力并不是很好。 对于债权人来说，可能会法收回本金及利息， 7 对于投资人来说，企业不能按时偿还到期债务，会影响东航的信用，这样可能导致东航无法正常运作从而影响盈利能力，最终影响投资人的利益。 东航也许是想利用财务杠杆获得利益，但是从各项指标可以看出风险 过大，东航有财务风险，这样下去会影响东航信用从而举债困难，最后将影响东航的正常经营。 ： 1) 存货周转率： 2020 2020 2020 2020 2020 东方航空 南。