企业筹资方式的选择与比较

企业筹资方式的选择与比较内容摘要：

取债务融资时，企业必须按期还本付息，债务融资比权益融资对经营者的约束力更强，财务风险更大，但债务融资一般不会产生对企业的控制权问题。 从西方各国并购的经验来看，债务融资是 杠杆收购最重要的资金来源，不仅有商业银行，还有大量的保险公司、退休基金组织、风险资本企业等机构都可以向优势企业提供债务融资。 债务性融资主要包括银行借款、应收账款融资、商业信用融资、融资租赁、可转换债券等方式。 权益性融资工具 权益资金融资方式在我国以发行普通股为主，这种方式有助于改善财务状况、提高公司知名度、可以利用股票收购其他公司和客观评价企业。 通过权益融资获得的资金，不存在到期不能偿付从而引发破产的财务风险压力，该方式融资成本较高，切可能引起最终丧失企业控制权的风险。 权益融资主要有两大类，一是指通过 发行股票筹集资金，包括向社会公众公开发行和定向募集等形式；二是股权支付，即通过增发新股，以新发行的股票交换目标公司的股票，从而取得对目标公司的控股权。 股票融资属于标准化的市场行为，具有以下特点：首先，上市股票融资的融资对象范围广，获得的资金量大。 其次，上市股票融资的门槛高，对企业经营的连续性、净资本以及股票发行规模等因素有严格要求，而且必须进行公开的信息披露，接受交易所和证券监督管理机构的监管。 增发是向包括原有股东在内的全体社会公众发售股票。 配股不涉及新老股东之间利益的平衡。 增发 第 5 页共 8 页 和配股的优点在于：不需要 支付利息，公司只有在赢利并且有充足现金的情况下才考虑是否支付股利；无偿还本金的要求；由于没有利息支出，经营效益要优于举债融资。 （二）不同企业对融资方式的选择 上 市公司融资方式的选择 目前我国上市公司可以采取的融资方式有：配股、增发、可转换债券、公司债券、银行贷款和公积金转增股本以及商业信用等。 配股长期以来是我国上市公司再融资的主要方式，但由于该方式存在较多局限性，上市公司对其的采用逐渐减少，在国际市场上公司股权再融资以增发为主，配股较为少见。 增发己成为上市公司再融资的重要渠道及常规模式。 现在融资环境已经发生了很大变化，融资渠道已经大大拓宽，而上市公司的盈利和分红压力日益巨大，股权融资的成本也不再低廉，但从长期看，增发和配股等股权融资在市场中的地位将逐渐下降。 发行公司债券有政策方面的 限制，实际上很少运用；银行贷款是目前债务融资的主要方式，而公积金转赠股本作为一种内部融资手段，也是上市公司经常运用的融资方式，但融资时间很短，对公司的资信要求较高。 中小企业融资方式的选择 中小企业的发展决定了其外源融资的必然性，而在遵循资本市场风险原则基础上，选用适合中小企业风险特征的融资模式，可以最大的满足中小企业的融资需求。 在中小企业经营与发展中，融资一直是困扰中小企业发展的关键因素。 影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素是中小企业能否实施某种融资的关键所在。 由于自身所处的内外环境不同，各企业选 择融资的方式不同，主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。 对于处于不同行业、不同发展阶段的中小企业来说，应当采取的融资方式也。