20xx年一建工程经济梅世强21讲课件笔记

20xx年一建工程经济梅世强21讲课件笔记内容摘要：

10 财务内部收益率分析 P25 ⑴ 、 财务内部收益率（ FIRR） 其 实质 就 是使 技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率 ⑵ 、 优点 P26 财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的 收益 程度，而且 FIRR的大小不受外部参数 （基准收益率 IC） 影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。 这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著地优点（ 与净现值比，比较客观，没有主观因素的影响 ） 基准收益率的确定 P26 ⑴ 、基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以 动态的观点 所确定的，可接受的技术方案 最低标准 的收益水平 ⑵ 、测定 P2627 A、 在政府投资项目、企业 投资项目，采用 行业财务 基准收益 率作为方案的基准收益率 B、 在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑 国家风险 因素 C、 投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第 2条中所涉及的因素外，还应根据自身的 发展战略和经营策略 、 技术方案的特点与风险、资金成本 、 机会成本 等因素综合测定 1) 资金成本：是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括 筹资费 和 资金的使用费 2) 投资的机会成本是在技术方案外部形成的，他不可能反映在该技术方案财务上 3) 投资风险：风险与收益率成正比 4) 通货膨胀 总之， 确定基准收益率的基础是 资金成本 和 机会成本 ，而 投资风险 和 通 货膨胀 是必须考虑的因素。 P28 偿债能力分析 ⑴ 、 偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还 借款的 利润 、 固定资产折旧 、 无形资产及其他资产摊销费 和 其他还款资金来源 ⑵ 、偿债能力指 标主要有： 借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 P29 11 ⑶ 、 适用范围 ：借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案； 它 不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。 对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。 ⑷ 、 n— 项目计算期（项目受惠期）， FNPV净现值， FIRR内部收益率， IC基准收益率 A、 基准收益率 (IC)提高， FNPV变小， FIRR不变 B、 对于独立方案， FNPV等价于 FIRR（财务净现值 等价 内部收益率） C、 对于独立方案， FIRR＞ IC，则 FNPV＞ 0。 反之亦然 D、 对于独立方案， FIRR＝ IC，则 FNPV＝ 0。 反之亦然 E、 对于独立方案， FIRR＜ IC，则 FNPV＜ 0。 反之亦然 F、 对于互斥方案，甲 FNPV大于乙 FNPV，则甲 FIRR不一定大于乙 FIRR。 为不确定性关系 G、 已知 F，求 P。 n一定 ,i越高， P越小。 H、 已知 P，求 F。 i一定 ,n越长， F越大。 I、 某技术方案在不同收 益率 i下的净现值为 i=7%时， FNPV为 1200万； i=8%时， FNPV为 800万； i=9%时， FNPV为 430万；该技术方案内部收益率的范围。 大于 9% 1Z101030 技术方案不确定性分析 （ 23 题） 不确定分析 ⑴、不确定因素产生的原因 （了解） P32 ① 所依据的基本数据不足或者统计偏差。 ② 预测方法和局限，预测的假设不准确。 ③ 未来经济形势的变化。 ④ 技术进步。 ⑤ 无法以定量来表示的定性因素的影响。 ⑥ 其它外 部影响因素。 盈亏平衡分析 ⑴、固定成本： 如 工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等 ⑵、可变成本（变动成本）： 如 原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等 ⑶、半可变（半固定）成本：与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等。 12 ⑷、 长期借款利息应视为固定成本；流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可 视 为半可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。 ⑸ 、量本利模型公式： QTCQCQPB UFU ??????? 化 简 ])[( FUU CQTCQPB ?????? 盈亏平衡点 ：UU TCPCFQBEP ???)( (即上式 B=0) B利润 P单价 Q产销量 Cu变动成本 Tu营业税金及附加 CF固定总成本 ⑹ 、计算 P36 [例 1Z1010321] 某技术方案年设计生产能力为 10万台，年固定成本为 1200万元，产品单台销售价格为 900 元，单台产 品可变成本为 560 元，单台产品营业税金及附加为 120元，试求盈亏平衡点的产销量。 解： 根据式（ 1Z1010325）可得： BEP（ Q） =12020000247。 (900560120)=54545(台 ) 计算 结 果表明，当技术方案产销量低于 54545台时，技术方案亏损；当技术方案产销量大于 54545台时，技术方案盈利。 盈亏平衡点的生产能力利用率 =(54545247。 100000) 100% 13 [例 1Z1010323] 某公司生产某种结 构 件，设计年产销量为 3万件，每件的售 价 为 300元，单位产品的可变成本 120元，单 位产品营业税金及附加 40元，年固定成本 280万元。 问题：（ 1）该公司不亏不盈时的最低年产销量是多少。 （ 2）达到设计能力时盈利是多少。 （ 3）年利润为 100万元时的年产销量是多少。 解：（ 1）计算公司不亏不盈时的最低年产销量 根据式（ 1Z1010325）可得： BEP（ Q） =2800000247。 (30012040)=20200（件） 计算结果表明，当公司生产结构件产销量低于 2万件时，公司亏损；当公司产销量大于2万件时，则公司盈利。 （ 2） 计算达到设计能力时的盈利 根据式 （ 1Z1010324： QTCQCQpB uFu ??????? ） 可得： B=300 3－ 120 3－ 280－ 40 3 =140（万元） （ 3）计算年利润为 100万元时的年产销量 同样，根据式（ 1Z1010324）可得： Q=（ 100000+2800000）247。 （ 30012040） =27143（件） ⑺、计算盈亏平衡点，用产销量和生产能力利用率表示（盈亏点产销量 /设计能力） 敏感性分析 P38 ⑴、 敏感性分析的目的 ：找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。