融资融券业务手册(提高篇

融资融券业务手册(提高篇内容摘要：

在计入保证金可用余额时不需折算。 3) 保证金可用余额 ： 指客户用于充抵保证金的现金、证券 市值及融资融券产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。 4) 实际应用 ： 2. 融资保证金比例 、融券保证金比例 1) 融资保证金比例 是指客户融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。 公式为： 融资保证金比例 =保证金247。 （融资买入数量 买入 价 格 ） 2) 融券保证金比例是指客户融券卖出时交付的保证金与融 券交易 金额的比例。 公式为： 融券 保证金比例 =保证金247。 （融券卖出 数量 卖出 价 格 ） 3) 实际应用 ： 折算率在计算保证金可用余额时的应用 案例 ： 某客户已成功开立信用账户，准备参与融资融券交易，提交市值 10万元的 A证券至信用账户，则该证券到账后，其信用账户的保证金可用余额是多少。 解答： 假设 A证券折算率为 70%，则在该客户提交的 A证券到账后，其信用账户的保证金可用余额为 7万元（ 10万 70%=7万）。 假设 A证券折算率为 60%，则在该客户提交的 A证券到账后，其信用账户的保证金可用余额为 7万元（ 10万 60%=6万）。 结论要点： 客户持有的证券对应的折算 率越高，计算出来的信用账户保证金可用余额越高。 5 3. 维持担保比例、警戒线与平仓线 1) 维持担保比例： 指 客户 担保物价值与其 融资融券 债务之间的比例。 计算公式为： 维持担保比例 =（现金 +信用证券账户内证券市值） /(融资买入金额 +融券卖出证券数量 市价＋利息及费用 ) 2) 警戒线：当维持担保比例 值等于 150%时，称为警戒线，若 客户维持担保比例低于警戒线时，我司 将 提醒客户适时追加保证金。 3) 平仓线：当维持担保比例 值等于 130%时，称为平仓线，当客户维持担保比例 低于平仓线时，若客户未按我司的通知要求在约定的时间内足额追加保证金的 （须使维持担保比例维持在 150%及以上） ，我司有权对客户信用账户中的担保物行使强制 平仓权力。 影响融资融券交易金额的要素 案例一： 某客户有 10万元的保证金可用余额，若该客户想融资买入 B证券，最多能融资买入的金额是多 少。 解答： 假设 B证券的融资保证金比例为 80%，则： 可融资买入金额 =10万247。 80%＝ ，即理论上，客户用 10万元的保证金可用余额最多可以融资买入 B证券。 假设 B证券的融资保证金比例为 70%，则： 可融资买入金额 =10万247。 70%≈ ，即理论上，客户用 10万元的保证金可用余额最多可以融资买入 B证券。 结论要点 ：在其它条件相等的情况下，融资保证金比例越低，融资买入金额就越大，即保证金比例越低，客户向我司融资、融券的规模就越大，财务杠杆效应越高。 案例二 ： 某客户的保 证金可用余额由 10万减少至 8万元，若该客户想融资买入 B证券，在 B证券的融资保证金比例为 80%不变的情况下，理论上最多能融资买入的金额是多少。 解答： 在 10万保证金可用余额情况下：可融资买入金额＝ 10万247。 80%＝ 万 ；在 8万保证金可用余额情况下：可融资买入金额 =8万247。 80%＝ 10万 结论要点： 客户的保证金可用余额从 10万减少至 8万时，可融资买入金额由 10万，可见，在融资保证金比例及其它相等条件下，客户的保证金可用余额越大，其所能融资买入的金额就越大，融券卖出亦然。 6 4) 实际应用 ： 5) 4. 说明 以上案例仅为更好地说明关键知识点及计算方法，所举例子均忽略利息、交易费用等 ； 所有 数 值均为理论值 ，关于折算率、保证金比例均以实际操作中证券公司公布为准。 二、 融资融券交易 案例 为了让客户详尽了解融资融券交易当中信用账户的保证金可用余额、维持担保比例 的变化情况，及可能发生的 追保 、补仓 、强制平仓等情况，特作以下案例加以说明。 案例的计算及应用基于 假设 担保证券折算率均为 70%、融资融券保证金比例均为 50%、忽略利息和费用的基础上。 (一 ) 账户开立及授信 某客户向广发证券某营业成 功申请并开立了融资融券信用账户，通过融资融券三方存管银行转入了 500 万元现金至信用账户，从普通账户成功提交了市价为10元的 A 证券 50 万股至信用账户。 我司根据客户的金融资产、信用评级、担保品提交等情况，授予客户 1200 万元的融资融券额度。 此状态下客户保证金可用余额为： 500 万元 +50万股 10 元 70%＝ 850 万元 (二 ) 信用交易 假设客户在某日进行以下操作： 追保金额的计算 案例： 某客户信用账户维持担保比例在某交易日盘中跌破 130%，接到我司的追保通知后，假设该客户当时账户的总资产为 280万，总负债为 200万，可以通过什么方式使账户的维持担保比例可以达到 150%，以避免被平仓的风险。 解答： 方式一：追加保证金，追加的金额计算方法为： （ 280万 +追加金额）247。 200万＝ 150%，可得追加金额为 20万。 客户可转入至少 20万的现金，或提交至少 20万市值的股票。 方式二：自主了结部分负债，负债的减少金额计算方法为： 280万247。 （ 200万－减少的负债金额）＝ 150%，可得须减少的负债金额至少为 ，即客户可了结至少约 负债。 操作一： 该客户以 40 元的价格成功 融资买入 B证券 25 万股： 该笔交易占用的保证金为： 25万股 40元 50%融资保证金比例＝ 500万元 保证金可用余额＝ 850万元－ 500万元＝ 350万元 融资负债金额＝ 25万股 40元＝ 1000万元 维持担保比例＝（现金 +信用账户内的证券市值）247。 （融资买入金额 +融券卖出数量市价 +利息及费用）＝（ 500元 +500万元 A证券市值 +1000万元 B证券市值）247。 融资买入金额 1000万元＝ 200% 7 (三 ) 追保 通知 假设一个月后，客户信用账户中的股票价格发生了以下变化，详见下表： 证券名称 股数（万股） 原价（元） 现价（元） 最新市值（万元） 备注 证券 A 50 10 8 400 证券 B 25 40 30 750 证券 C 100 5 4 400 现金 400 融券卖出所得现金 合计： 1950 情况一： 假设此时证券 D的市价为 8 元，则账户的维持担保比例 为： 维持担保比例＝ 1950 万元247。 （融资买入金额 1000 万元 +40 万股证券 D市价 8 元）＝ %。 此时账户维持担保比例低于 150%，我司将发送短信及邮件通知该客户适时追加担保品。 客户可根据自身的财务情况安排适时追 加担保品。 操作二： 该客户以自有现金 500万元 普通买入 价格为 5元的 C证券 100万股， 操作完成后： 保证金可用余额为＝ A证券市值折算率 +C 证券市值折算率－ B证券交易占用的保证金＝ 500万元 70%+500万元 70%－ 500万元＝ 200万元 维持担保比例＝（ 500万元 A证券市值 +1000万元 B证券市值 +500万元 C证券市值）247。 融资买入金额 1000万元＝ 200% 操作三： 该客户以 10元的价格 融券卖出 40万股证券 D，该笔交易占用的保证金为：40万股 10元 50%融资保证金比例＝ 200万元 保证金可用余额为＝ A证券市值折算率 +C 证券市值折算率－ B证券交易占用的保证金－ D证券交易占用的保 证金＝ 500万元 70%+500万元 70%－ 500万元－ 200万元＝ 0万元 维持担保比例＝（ 500万元 A证券市值 +1000万元 B证券市值 +500万元 C证券市值 +融券卖出 D证券返还的 400万现金）247。 （融资买入金额 1000万元 +40万股证券 D市价 10元）＝ 171% 至“操作三”结束时，客户信用账户的保证金可用余额为零。 虽然我司授予该客户的融资融券额度为 1200万，客户仅占用了 700万的额度，剩余的未用额度为 500万，但因客户的保证金可用余额为零，剩余的额度已不可用。 8 情况二： 假设此时证券 D的市价为 13 元，则账户的维持担保比例为： 维持担保比例＝ 1950 万元247。 （融资买入金额 1000 万元 +40 万股证券 D市价 13 元）＝ 128% 此时账户维持担保比例低于 130%，我司将立即发出补仓通知，通知该客户其账户维持担保比例已低于平仓线，需在约定的时间内及时追加担保品或减少部分负债使维持担保比例不低于 150%，否则将其账户将面临被平仓的风险。 (四 ) 客户补仓 当客户维持担保比例低于 130%时，在接到补仓通知后，需在与我司约定的时间内补仓，使账户维持担保比例不低于 150%。 补仓方式 ： 1. 以追加现金或转入可充抵保证金证券的方式提高维持担保比例 设需追加的金额为 Y，则需满足： 维持担保比例＝ （现金 +信用证券账户内证券市值） /(融资买入金额 +融券卖出证券数量 市价＋利息及费用 )＝（ 1950 万元 +Y）247。 （融资买入金额 1000 万元 +40 万股证券 D市价 13 元）≥ 150%， 计算可得： Y=330 万元 结论： 该客户需转入至少 330 万元的现金或同等市值的证券，可使其账户维持担保比例大于 150%，避免被我司按规定对其账户进行强制平仓。 2. 以减少负债的方式提高维持担保比例， 设需减少的负债金额为 T,则需满足 ： 维持担保比例＝ （现金 +信用证券账户内证券市值） /(融资买入金额 +融券卖出证券数量 市价＋利息及费用 )＝（ 1950 万元）247。 （融资买入金额 1000 万元+40 万股证券 D 市价 13元－ T）≥ 150%， 计算可得： T＝ 220 万元 结论： 该客户需通过负债还款或买券还券的方式减少约 220万元的负债金额。 (五 ) 强制平仓 在客户账户如上述情况维持担保比例低于 130%的情况下，假设该客户并未在约定的时间内追加担保物，则我司将根据合同的约定对其信用账户实施强制平仓。 通过减少客户负债的方式提高客户账户的维持担保比例，设需减少的负债金额为 T,则需满足： 维持担保比例＝ （现金 +信用证券账户内证。