06中级财务管理模拟试题及答案(编辑修改稿)

06中级财务管理模拟试题及答案(编辑修改稿)内容摘要：

的财务杠杆系数； （ 3）如果公司预计息税前利润为 1 500万元，指出该公司应采用的筹资方案； （ 4）如果公司预计息税前利润为 2 100万元，指出该公司应采用的筹资方案； （ 5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长 10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。 A、 B两种证券构成证券投资组合， A证券的预期收益率为 10％，方差是 ； B证券的预期收益率为 18％，方差是。 证券 A的投资比重占 80％，证券 B的投资比重占 20％。 要求： （ 1）计算 A、 B投资组合平均收益率； （ 2）如果 A、 B两种证券收益率的协方差是 ，计算 A、 B证券收益率的相关系数和投 中国最大的管理资料下载中心 (收集 \整理 . 部分版权归原作者 所有 ) 第 7 页 共 15 页 资组合的标准差； （ 3）如果 A、 B的相关系数是 ，计算投资于 A和 B组合收益率与组合风险； （ 4）如果 A、 B的相关系数是 1，计算投资于 A和 B组合收益率与组合风险； （ 5）说明相关系数的大小对投资组合收益率与组合风险的影响。 甲公司 20xx年 1月 1 日发行新债券，每张面值 1 000 元，票面利率 10%， 5年期，每年12月 1日付息一次，到期按面值偿还。 要求： （ 1）假定 20xx年 1月 1日的市场利率为 12%，债券发行价格低于多少时公 司将可能取消发行计划。 （ 2）若乙公司按面值购买该债券，计算该债券的票面收益率。 （ 3）假定 20xx年 1月 1日的市价为 940元，此时乙公司购买该债券的直接收益率是多少。 若乙公司持有该债券到 20xx年 1月 1日卖出，每张售价 990元，计算该债券的持有期收益率。 （ 4）假定 20xx年 1月 1日乙公司以每张 970元的价格购买该债券，计算该债券的到期收益率。 某公司 20xx年度有关财务资料如下： （ 1）简略资产负债表 单位：万元 资产 年初数 年末数 负债及所有者权益 年初数 年末数 现金及有价证券 51 65 负债总额 74 134 应收账款 23 28 所有者权益总额 168 173 存货 16 19 其他流动资产 21 14 长期资产 131 181 总资产 242 307 负债及所有者权益 242 307 中国最大的管理资料下载中心 (收集 \整理 . 部分版权归原作者 所有 ) 第 8 页 共 15 页 （ 2）其它资料如下： 20xx年实现主营业务收入净额 400万元，销售成本 260万元，管理费用 54万元，销售费用 6万元，财务费用 18 万元。 其它业务利润 8万元，所得税率 30％。 （ 3） 20xx年有关财务指标如下：主营业务净利率 11%，总资产周转率 ，权益乘数。 要求：根据以上资料 （ 1）运用杜邦财务分析体系，计算 20xx年该公司的净资产收益率； （ 2）采用连环替代法分析 20xx年净资产收益率指标变动的具体原因。 五、综合分析题 某上市公司现有资金 1 000万元，其中，普 通股股本 350万元，长期借款 600 万元，留存收益 50万元。 普通股成本为 12%，长期借款年利率为 8%。 该上市公司股票的β系数是 2。 目前整个股票市场平均收益率为 10%，无风险报酬率为 6%。 公司适用的所得税税率为 33％。 该公司拟通过再筹资发展甲投资项目。 有关资料如下： （ 1）甲项目投资额为 300万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为 14%和 16%时，甲项目的净现值分别为 －。 （ 2）甲项目所需资金有 A、 B 两个筹资方案可供选择。 A 方案：发行票面年利率为 11%、期限为 3年的公司债券； B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长 ％。 （ 3）假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。 要求： （ 1）计算该公司股票的必要收益率。 （ 2）计算甲项目的内部收益率。 （ 3）以该公司股票的必要收益率为标准，判断甲项目是否应当投资。 （ 4）分别计算甲项目 A、 B两个筹资方案的资金成本。 （ 5）根据甲项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对 A、 B两方案的经济合理性进行分析。 并选择最优筹资方案。 （ 6）计算按最优方案再筹资后公司的综合资金成本。 某公司 20xx、 20xx、 20xx年的有关资料如下表所示： 20xx年 20xx年 20xx年 主营业务收入净额（万元） 6 000 7 000 净利润（万元） 1 500 1 800 年末资产总额（万元） 6 200 7 600 8 200 年末负债总额（万元） 2 400 3 600 4 000 年末普通股股数（万股） 1 000 1 000 1 000 年末股票市价（元 /股） 30 现金股利（万元） 450 540 年末股东权益总额 3 800 4 000 4 200 要求： （ 1）计算 20xx、 20xx年的主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产、每股收益、每股股利、股利支付率、市盈率。 （ 2）采用因素分析法分析 20xx年主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产变动对每股收益产生的影响。 中国最大的管理资料下载中心 (收集 \整理 . 部分版权归原作者 所有 ) 第 9 页 共 15 页 为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用 5年的设备进行更 新改造。 新旧设备的替换将在当年内完成，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧，企业所得税税率为33％。 相关资料如下： （ 1）已知旧设备的原始价值为 30 万元，截止当前的累计折旧为 18 万元，对外转让可获变价收入 11 万元，发生清理费用 1万元。 如果继续使用该旧设备，到第 5 年末的预计净残值为 1万元。 （ 2）该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。 甲方案的资料如下：购置一套价值 55 万元的 A设备替换旧设备，该设备预计到第 5年末回收的净残值为 5万元。 使用 A设备可使企业第 1 年增加经营收入 11 万元，增加经营成本 2万元 ；在第 2— 4年内每年增加营业利润 10万元；第 5年增加经营净现金流量 ；使用 A 设备比使用旧设备每年增加折旧 8 万元。 经计算，得到该方案以下数据：按照 14％折现率计算的差量净现值为 ，按 16％计算的差量净现值为 —。 乙方案的资料如下：购置一套 B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为： N。