和君创业-武汉邮电科学研究院战略报告2(doc15)-其他创投资料(编辑修改稿)

和君创业-武汉邮电科学研究院战略报告2(doc15)-其他创投资料(编辑修改稿)内容摘要：

的销售占市场销售的比重持续 5 年超过 25％或更多。 邮科院的主导产品是光传输系统，不同形式的光传输系统的销售持续 5 年超过总销售的 25％。 B/是否有足够的更新核心产品的能力。 17 企业的 R167。 D 与销售的比例是否合理。 （科技企业10－ 15％，传统企业 5－10％） 邮科院的研究经费并没有达到销售额的 10 或 10％以上的水平。 （到底是多少。 ）在各个领域普遍存在研究经费紧张，而且也没有把研究经 费要到销售的 10％作为战略指标。 在这一点上落后于华为和中兴，也落后于外国对手。 18 企业的组织是否利于产品创新 一方面研究院普遍存在学术式的怀疑精神，这种精神非常有利于研究；另一方面因为整个组织过分弥漫怀疑精神，缺乏相应的集权以及缺乏合适的决策体系，导致邮科院在产品开发的决策上过分缓慢。 邮科院的组织不利于产品创新。 更为重要的是邮科院的体制不会产生那种经济利益而拼命创新的人。 创新也可，不创新也可，这是邮科院的真实写照。 19 企业的学习倾向是否强烈。 邮科院是一个有很强学习倾向的组织，但是这种倾向被邮科 院弥漫着的怀疑精神所抵消。 行政体制也导致学习倾向的下降。 20 企业是否有对新技术有足够的敏感和认知能力。 邮科院具有专业水平认知其所在领域的新技术动向，但是因为其独特的体制，导致它的反应不很敏感。 C/核心产品的市场规模 21 核心产品的市场规模是否很大。 在未来 5 年邮科院的核心产品所面临的市场规模都很大。 光传输产品 5 年累计有 1000 亿的市场，光缆 光器件 IP 和无线。 22 核心产品的市场规模在 5－ 10 年内或投资者的投资没有收回之前就会急剧萎缩。 低端光传输系统和光缆产品 在 5－ 10年内可能急剧萎缩，存在目前投资可能不能回收的风险。 集成化的光器件将替代非集成化的器件，鸿信的直放站在 5 年以后市场应该会急剧萎缩。 D/核心产品或服务的销售能力 23 是否存在有效的销售渠道销售其核心产品或服务。 邮科院的销售能力不是很强，主要的原因在于邮科院没有一套非常有竞争力的可以让下游单位寻租的机制。 另外市场销售战略的缺乏和销售投入的缺乏以及销售人员的激励制度的缺乏也导致邮科院在销售上不具备竞争优势。 按照我们的理解，销售能力是一个通讯企业赖以获取竞争优势的基础。 客户过分集中在电信部门也 是问题，销售渠道过分依赖直销也是问题。 24 是否有资源动员足够的和合格的销售人员队伍。 邮科院需要多少销售人员取决于邮科院的销售策略，目前不好回答左边的问题。 三 企业家 A/企业家 25 是否有企业家。 邮科院有企业家式的人物。 没有前任院长，也许就没有今天的邮科院。 26 是否有一个具有创新精神的企业领导人。 据我们观察，邮科院的现任领导有很强的创新精神。 27 是否有一个具有战略眼光并有能力选择与实施正确战略的企业领导人。 邮科院存在具有战略眼光的领导人。 28 是否有一个具有足够 人格魅力吸引优秀人才完成使命的企业领导人。 邮科院的领导人有人格力量吸引一批人去实现理想，但是这种力量被邮科院的决策体制的弊端所部分抵消。 B/企业家的后备队伍 29 是否存在培养后备企业领导人队伍的机制。 在邮科院，不存在非常良好的培养和选拔企业后备干部的机制 30 是否存在良好的淘汰和更新企业领导人的机制。 不存在 31 是否有足够的资源吸引、培训和更新企业管理团队。 邮科院有足够的资源吸引、培训和更新企业管理团队 32 是否有足够的企业管理干部。 邮科院缺乏足够的管理干部，特别是缺乏资本 运作、生产管理和科研管理方面的人才 33 企业领导人不会授权，当他离开时公司便无法有效运转。 授权有余 四 资源 A/人力资源 35 是否有足够和合格的人力资源。 邮科院缺乏足够的科研人员、市场营销人员、财务管理人员 36 是否有良好的 HR 管理与开发制度。 邮科院的人力资源开发制度和管理制度不是很好，没有特别明确的培训计划，没有科学的考核和奖励制度。 B/资本 37 是否有足够的资本从事正常的经营活动。 （原始投资） 邮科院有巨大的投资，从而使得该公司成为中国通讯设备制造业中的 大公司。 38 是否能够从业务产生的现金流中获得经营活动所需要的资本。 公司有巨大的现金流，但是没有管理到位。 存在现金流短缺的可能性。 39 企业的资本负债比率是否合适。 邮科院的资本负债率基本合理，甚至偏低。 40 企业的利润是否足够大，使企业获得快速的资本积累。 邮科院目前的利润率在 10％左右，每年的净利润在 2－ 3 个亿，这个利润水平不够邮科院的扩展所需。 41 企业是否有良好的资本运作平台。 邮科院目前有一个资本运作平台（烽火通讯），未来很快会有第二个平台。 如果计划能够顺利实施，邮科院将来还会 有一个投资公司平台。 C/品牌和无形资产 42 是否有品牌资源。 是否充分利用了企业的品牌资源。 邮科院有两个有名的品牌，即 WRI 和烽火科技。 一个是研究品牌，一个是产业品牌。 研究品牌在中国可能排在前三位，产业品牌能够在中国排在前10 位。 D/其他资源 43 是否有除上述三种资源之外的资源能给企业的经营邮科院有很好的学术资源和政府资源，但是没有充分利用好。 活动带来便利。 邮科院的内部改进战略 序号 要素 改进建议 一 治理结构 A A、股权结构 1 股权结构是否能否保证有效决策。 增加个人股权 ,以增加不受不合理约束和负责任的股权的比重 ,以改进决策效率 .我们的建议是分散邮科院旗下公司的国有股权 ,使其占到的比重下降到 50%以下 ,个人股权和战略投资者的股权上升到 50%以上 . 2 股权结构中的非国有资产股份的比重是否合适。 不合适 .主张增加私人股权至2030%.采取的办法可以是售卖 稀释模式 ,也可以是控股公司模式 ,还可以是反向收购模式 . 3 股权是否有利于保护企业不容易被恶意收购。 是的 . 4 股权结构是否有利于在资本市场上有效运作。 不利于 .改进建议是增加个人和战略投资者的股权 ,稀释国有股权 ,以利于更灵活地进行资本运作所需要的股权交易 ,提高企业的绩效 . B 管理者的动力系统 5 是否存在合适的物质鼓励系统。