xx年一级建造师工程经济考试重点绝对超强总结

xx年一级建造师工程经济考试重点绝对超强总结内容摘要：

务盈利水平。 也就是说，计算项目的 FNPV，需要预先确定一个符合经济现实的基准收益率，它的取值将直接影响投资方案的评价结果。 FIRR 是指项目财务净现值 FNPV 为 0 时所对应的折现率，它反映的是项目本身所能获得的实际最大收益率。 因此，它也是进行项目筹资时资金成本的上限。 通过分析 FNPV与 FIRR的经济实质，我们就能解释在多方案比选时用 FNPV和 FIRR指标有时会得出不同结论的现象了。 另外通过对比 FNPV 与 FIRR 的定义式，我们还能得到以下结论：对于同一个项目，当其 FIRR≥ ic时，必 然有 FNPV≥ 0；反之，当其 FIRRic时，则 FNPV0。 ④ FNPV 与 NAV 净年值 NAV 是 FNPV 的等价指标，它是运用资金回收公式将财务净现值等额分付到项目计算期的各年中，反映了项目每年的平均盈利能力。 在进行单个方案的比选时， NAV 与 FNPV 指标是等价的；但 NAV 指标通常用于寿命期不同的多方案比选中。 ⑤ 经济评价指标之间的关系总结 NPV ● FNPV、 NAV、 FNPVR 之间的关系 PIF N P VF N P V RniAPN A VF N P V / ),/(?? ● FNPV、 FIRR、 Pt39。 之间的关系 当 FNPV=0 时， FIRR=ic， Pt39。 =n 当 FNPV0 时， FIRRic， Pt39。 n 当 FNPV0 时， FIRRic， Pt39。 n IRR i ⑥ FIRR 的计算方法： 对于常规现金流量可以 采用线性插值试算法求得财务内部收益率的近似解，步骤为： 第一，根据经验，选定一个适当的折现率 i0； 第二，根据投资方案的现金流量情况，利用选定的折现率 i0，求出方案的财务净现值 FNPV； 第三，若 FNPV0，则适当使 i0继续增 大；若 FNPV0，则适当使 i0继续减小； 第四，重复步骤三，直到找到这样的两个折现率 i1和 i2，使其所对应的财务净现值 FNPV10， FNPV20，其中（ i2— i1）一般不超过 2%— 5%； 第五，采用线性插值公式求出财务内部收益率的近似解，其公式为 ⑦基准收益率的影响因素 基准收益率 (基准折现率 )是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的可接受的投资方案最低标准的收益水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据。 它的确定一般应综合考虑以下因素： ●资金成本和机会成本（ i1）； 资金成本 :为取得资金 使用权所制服的费用，包括筹资费和资金使用费。 筹资费：筹集资金过程中发生的各种费用；如 :代理费、注册费、手续费。 资金使用费：因使用资金二项资金提供支付的报酬；如：股利、利息。 图 221 净现值与折现率关系图 )( 122111 iiFN PVFN PV FN PViFI R R ???? 8 / 48 机会成本：指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最好受益。 ic≥ i1=max{单位资金成本，单位投资机会成本 } ●通货膨胀（ i3）由于货币发行量超过商品流通所需的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。 综上分析，基准收益率可确定如下： 若按当年价 格预估项目现金流量： ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)— 1≈ i1+ i2+ i3 若按基年不变价格预估项目现金流量： ic=(1+i1)(1+i2)— 1≈ i1+ i2 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本；投资风险和通货膨胀是必须考虑的因素。 1Z101032 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的主要内容 2．知识要点 （ 1）盈亏平衡分析 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析 定义 盈亏平衡分析是在一定市场、生产 能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法。 包括线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。 线性盈亏平衡分析前提条件 生产量等于销售量；产量变化，销售单价不变；产量变化，单位可变成本不变；只生产单一产品，或者生产多种产品，但可换算为单一产品计算。 基本损益方程式 利润 =销售收入－总成本－税金 或 B=pQ－ CvQ－ CF－ tQ 盈亏平衡点BEP 盈亏平衡点指标 用产量表示的盈亏平衡点： BEP（ Q） = CF /（ p－ Cv－ t） 用生产能力利用率表示的盈亏平衡点： BEP（ %） = BEP（ Q） / Qd 用销售收入表示的盈亏平衡点： BEP（ S） = BEP（ Q） p 用销售单价表示的盈亏平衡点： BEP（ p） = CF / Qd ＋ p＋ t 经济含义 盈亏平衡点越低 ,项目适应市场变化的能力就越强 ,项目抗风险能力也越强。 盈亏平衡分析的缺点是无法揭示风险产生的根源及有效控制风险的途径。 （ 2）盈亏平衡分析方程图示 基本的损益方程式 利润 =销售收入 总成本 税金 或： B=PQCvQCFtQ 盈亏平衡分析 基本的损益方程 盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分 析 （盈亏平衡点） 非线性盈亏平衡分析 TR=TC BEP（ Q*） BEP（ P） BEP（生产能力利用率） 产生原因 不确定性 项目数据的统计偏差 预测方法的局限和架设不准确 通货膨胀 技术进步 市场供求结构的变化 其他外部影响因素 分析方法 盈亏平衡分析 敏感性分析 9 / 48 用产量表示的盈亏平衡点 BEP(Q) tCP CQBEP VF ???)( 1Z101033 敏感性分析 掌握敏感性分析的概念及其分析步骤 1．知识体系 敏感性分析的主要方法 2．知识要点 （ 1）敏感性分析 敏 感 性 分 析 定义 敏感性分析是在确定性分析的基础上 ,通过进一步分析、预测项目主要不确定性因素的变化对评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定该因素对评价指标的影响程度及项目对其 变化的承受能力。 种类 单因素敏感性分析 假设各不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素，其它因素保持不变以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。 多因素敏感性分析 假设两个或两个以上互相独立的不确定性因素同时变化时，分析这些可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。 1 确定 分析 指标 如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用 投资回收期 作为分析指标 如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的 影响，则可选用 净现值 作为分析指标 如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用 内部收益率 指标等。 如果在机会研究阶段，主要是对项目的设想和鉴别，确定投资方向和投资机会，可选用静态的评价指标，常采用的指标是 投资收益率和投资回收期 如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，经济分析指标则需选用动态的评价指标，常用 净现值、内部收益率 ，通常还辅之以 投资回收期。 亏损区 盈利区 盈亏平衡点 利润 固定成本 金额 产量 盈亏平衡产量 销售收入 总成本 可变成本 敏感性分析 单因素敏感性分析（敏感因素的确定） 多因素敏感性分析 相对测定法：灵敏度越大的因素越敏感 绝对测定法：最大允许变化范围越小的因素越敏感 10 / 48 敏感 性分 析的 步骤 2 选择需要分析的不确定性因素 其原则：（ 1）预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大 （ 2）对在确定性经济分析中采用的该因素的数 据的准确性把握不大。 一般考虑选择得的因素： ①项目投资②项目寿命年限③成本（变动成本）④产品价格、⑤产量⑥汇率⑦基准折现率⑧项目建设年限⑨投产期限和产出水平及达产期限。 3 分析不确定性因素的波动程度及其对分析指标的影响 首先，对所选定的不确定性因素，应根据实际情况设定这些因素的变动幅度，其他因素固定不变；其次，计算不确定性因素每次变动对经济评价指标的影响。 4 确定敏。