财务管理实务第三版马元兴-财务管理习题与实训参考答案

财务管理实务第三版马元兴-财务管理习题与实训参考答案内容摘要：

[实训参考答案 ] 项目实训 证券组合投资决策分析 年五年期国债发行信息摘录 财政部关于 2020年记账式附息（十七期）国债发行工作有关事宜的通知 财库 [2020]57号 2020年 2020年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所： 为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行 2020年记 账式附息（十七期）国 债（以下简称本期国债）。 现就本期国债发行工作有关事宜通知如下： 一、发行条件 （一）发行场所。 通过全国银行间债券市场、证券交易所债券市场（以下简称各交易场所）发行，其中试点商业银行柜台销售部分不再另行分配额度。 （二）品种和数量。 本期国债为 5年期固定利率附息债，计划发行面值总额 280亿元，全部进行竞争性招标。 甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加本期国债。 （三）时间安排。 2020年 6月 9日招标， 6月 10日开始发行并计息， 6月 11日发行结束。 （四）上市安排。 2020年 6月 18日起上市交易。 各交易场所交易方式 为现券买卖和回购，其中试点商业银行柜台为现券买卖。 本期国债上市后，可以在各交易场所间相互转托管。 通过试点商业银行柜台购买的本期国债，可以在债权托管银行质押贷款，具体办法由各试点商业银行制订。 （五）兑付安排。 本期国债利息按年支付，每年 6月 10 日（节假日顺延，下同）支付利息， 2020年 6月 10日偿还本金并支付最后一次利息。 财政部委托中央国债登记结算有限责任公司（以下简称国债登记公司）、中国证券登记结算有限责任公司（以下简称证券登记公司）上海、深圳分公司以及试点商业银行办理利息支付及到期偿还本金等事宜。 （六） 发行手续费率。 承销面值的 %。 二、招标 （一）招标方式。 采用多种价格（混合式）招标方式，标的为利率。 全场加权平均中标利率为票面利率，低于或等于票面利率的标位，按面值承销；高于票面利率 15 个以内（含15个）的标位，按各自中标利率与票面利率折算的价格承销；高于票面利率 15个以上（不含 15个）的标位，全部落标。 背离全场加权平均投标利率 75个以上（不含 75个）的标位视为无效投标。 （二）标位限定。 每一承销团成员最高、最低投标标位差为连续的 25 个标位。 （三）时间安排。 2020年 6月 9日上午 9:3010:30为竞争性招标时间；竞争性招标结束后 15分钟内为甲类成员追加投标时间；甲类成员追加投标结束后 15分钟内为填制债权托管申请书时间。 三、分销 采取场内挂牌、场外签订分销合同和试点商业银行柜台销售的方式分销。 合同分销部分应于 6月 10日至 6月 11日向各交易场所发出分销确认。 四、发行款缴纳 各承销团成员于 2020年 6月 11日前（含 6月 11日），将发行款一次缴入财政部指定账户。 缴款日期以财政部指定账户收到款项为准。 户名：国家金库总库 开户银行：国家金库总库 账号： 277— 1026 汇入行行号： 011100099992 五、债权确立 财政部收到发行款后，通知国债登记公司确立债权。 除上述有关规定外，本期国债招投标工作按《财政部关于印发〈 2020年记账式国债招标发行规则〉的通知》（财库 [2020]6号）规定执行。 二 ○ 一 ○ 年五月二十八日 年春兰股份年报等有关信息 春兰股份近三年主要财务数据 财务 指标 2020年 2020年 2020年 主营 业务 收入（万元） 83276 94055 197539 净利润（万元） 1376 1208 31524 扣除后净利润（万元） 19644 23260 30825 总资产（万元） 266402 286033 392456 股东权益（万元） 216100 215243 207069 每股收益（元） 每股净资产（元） 每股现金流量（元） 净资产收益率（ %） 年格力电器年报等有关信息 格力电器近三年主要财务数据 财务 指标 2020年 2020年 2020年 主营收入（万元） 4263729 4203239 3800918 净利润（万元） 291345 210271 126976 扣除后净利润（万元） 275556 204882 110632 总资产（万元） 5153025 3079996 2554796 股东权益（万元） 996990 747754 562761 每股收益（元） 每股净资产（元） 每股现金流量（元） 净资产收益率（ %） 年华工科技年 报等有关信息 华工科技近三年主要财务数据 财务 指标 2020年 2020年 2020年 主营收入（万元） 146274 120749 100316 净利润（万元） 15053 5628 4501 扣除后净利润（万元） 6770 3349 3383 总资产（万元） 298647 240193 235320 股东权益（万元） 149941 91285 116181 每股收益（元） 每股净资产（元） 每股现金流量（元） 净资产收益率（ %） 投资对象收益和风险分析报告 政府债券 利率较低，但风险小。 企业债券 利率较高，每半年付息一次，实际利率高于名义利率，但风险比政府债券要高。 春兰股份 2020 年亏损， 2020年扭亏为盈， 2020 年经营状况进一步好转。 但是每股收益和净资产收益率仍然较低，回报低，风险大，要谨慎。 格力电器 连续三年经营状况良好，比较稳定，每股收益和净资产收益率比较高，风险较小，可考虑投资。 华工科技 经营状况趋势向好，每股收益和 净资产收益率在 2020 年有了大幅提高，进行风险分析后可考虑投资。 项目六 营运资金管理 [习题参考答案 ] 任务一 现金管理 一、判断题 1.√ 2. 3.√ 4. 5. 二、单项选择题 三、多项选择题 四、业务题 的相 关成本为： 甲方案 ： 25000 10%＋ 12020＝ 17500（元） 乙方案 ： 50000 10%＋ 6750 ＝ 12750（元） 丙方案： 100000 10%＝ 10000（元） 丙方案的 100 000余额为最佳现金持有量 ＝ 600万元 低现金管理成本 ＝ 60万元 五、思考题 略 任务二 应收账款管理 一、 判断题 1.√ 2. 3.√ 4. 5.√ 6.√ 二、单项选择题 三、多项选择题 四、业务题 1.① 计算收益的增加 收益的增加 =销售的增加单位边际贡献 =（ 80 00050 000）（ 105） =150000（元） ② 计算应收账款占用资金的机会成本增加 应收账款机会成本 =应收账款占用资金资本成本 应收账款占用资金 =应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额 =日销售平均余额变动成本率 则： 45天信用期机会成本 =500000/360 45 5/10 15% =（元） 90天信用期机会成本 =800000/360 90 5/10 15% =15000（元） 应计利息增加 ==（元） ③ 收账费用和坏账损失增加 收账费用增加 =80005000=3000（元） 坏账损失增加 =800000 12%500000 10%=46000（元） ④ 计算改变信用期的净损益 收益增加 成本费用增加 =150 000（ +3000+46 000） =（元） 公 司可以放宽信用期 ＝ 6000－（ 600070 ％ 2 ％＋ 600010 ％ 1 ％）＝ 5910（万元） 信用成本前收益 ＝ 6000600065% 6000 （ 70%2%+10%1% ） ＝ 2020（万元） 平均收账期 ＝ 70%10+10%20+20%60 ＝ 21（天） 应收账款机会成本 ＝ 6000/3602165%8% ＝ （万元） 信用成本 ＝ +70+60004% ＝ （万元） 信用成本后收益 ＝ ＝ （万元）。 五、思考题 略 任务三 存货管理 一、 判断题 1. 2.√ 3.√ 4. 5.√ 二、单项选择题 三、多项选择题 2． BC 3． BCD 4． ABC 5． B 四、业务题 ＝ 900（件） A材料年度最佳进货批数＝ 45000/900 ＝ 50（次） A材料的相关进货成本＝ 50 180＝ 9000（元） A材料的相关存储成本＝ 900/2 20＝ 9 000（元） A材料经济进货批量平均占用资金＝ 240 900/2＝ 108 000（元）。 由于存在折扣，进货单价不同，购置成本是相关成本，应予以考虑。 若不享受折扣： 经济批量 Q≈ 654（件），订货次数 ＝ 8000/654≈ 13（次） 相关总成本＝ 800025 ＋ 13160 ＋ 654/26 ＝ 204522（元） 若享受 3％折扣，以 2020件为订货量时： 相关总成本＝ 800025 （ 1－ 3％）＋ 8000/2020160 ＋ 2020/26 ＝ 202040（元） 若享受 4％折扣，以 3000件为订货量时： 相关总成本＝ 800025 （ 1－ 4％）＋ 8000/3000160 ＋ 3000/26 ＝ （元） 由于以 2020件为批量时的总成本最低，所以经济订货量为 2020件。 [实训参考答案 ] 项目实训 信用政策决策 一、 影响企业信用政策的各个因素 影响企业信用政策制定的因素主要包括年赊销额、产品变动成本、应收账款机会成本、收账成本和坏账成本。 企业最佳的信用政策应该是使得“年赊销额 变动成本 应收账款机会成本 收账成本 坏账 成本”后得到的净收益最大的信用政策。 二、 计算不同信用政策下各因素数值并计算出净收益 项目 第一年（ N/30） 第二年（ N/60） 第三年（ N/90） 年赊销额 2400 2600 2800 变动成本 1560 1690 1820 信用成本前收益 840 910 980 应收账款机会成本 26 56 91 坏账损失 48 78 140 收账费用 25 42 58 信用成本后收益 741 734 691 三、 确定企业当前信用政策的成功与否 由于信用成本后收益逐年降低，说明该企业采用的信用政策不 成功。 四、 条件改变后 应收账款平均收账天数 =60% 10+20% 20+20% 60=22天 现金折扣成本 =2800（ 2% 60%+1% 20%） = 应收账款的机会成本 =2800/360 22 65% 20%= 坏账损失 =2800 3%=84万元 收账费用 =32万元 变动成本 =2800 65%=1820万元 信用成本后收益 == 五、 确定企业新信用政策是否可行 信用成本后收益有所提高，所以可以采用。 项目七 收益 分配管理 [习题参考答案 ] 任务一 收益计算 一、判断题 1.√ 2. 3. 4. 5.√ 6. 二、单项选择题 三、多项选择题 四、业务题 =销售收入 变动成本 税前利润 =369000247。 60%36900045000=202000(元 ) 保本点销售额 =202000247。 （ 1变动成本率） =202000247。 （ 160%） =502500(元 ) 下年度的税前利润 =369000247。 60%（ 1+20%）（ 160%） 202000=94200(元 ) ： A=180/900 =20%,B=200/2020=10%, C=400/1000=40% A产品的销售比重 17%， B产品的销售比重 74%, C产品的销售比重 9% 综合贡献毛益率为： %， 综合保本点销售额为： 18000/%=125000(元 ) A 产品保本点销售额为 125000 17%=21250(元 )，保本销售量为 21250/900=≈24(件 ) B产品保本点销售额为。